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En una votación crucial que se esperaba que se inclinara en cualquier dirección, los accionistas de Tesla han concedido una solicitud de su junta directiva para restablecer el paquete de remuneración de Elon Musk de 2018, apodado el más grande de la historia humana, a pesar de las objeciones de los críticos que decían que era excesivo e irrazonable.
Prescindiendo del habitual procedimiento de esperar a que se cierren las encuestas y se tabulen los votos, Musk se dirigió a su plataforma de medios sociales X para declarar la victoria tanto para su compensación personal estimada en alrededor de $55 mil millones como para el traslado del domicilio legal de la empresa de Delaware a Texas.
“¡Ambas resoluciones de los accionistas de Tesla actualmente están siendo aprobadas por amplios márgenes!” tuiteó horas antes del inicio de la reunión anual de accionistas, publicando gráficos que mostraban su aprobación por encima del umbral mínimo requerido. “¡Gracias por su apoyo!”
La saga en torno a su acuerdo de compensación abrió profundas divisiones en la base de inversores que una vez estuvo muy unida. Enfrentó a partidarios del CEO visionario pero a menudo distraído de la empresa contra una creciente minoría que sentía que Musk se había convertido en un gran pasivo ahora que sus días de crecimiento del 50% habían terminado.
¡Ambas resoluciones de los accionistas de Tesla actualmente están siendo aprobadas por amplios márgenes!
♥️♥️ ¡Gracias por su apoyo! ♥️♥️ pic.twitter.com/udf56VGQdo
— Elon Musk (@elonmusk) 13 de junio de 2024
En la previa, Tesla llevó a cabo una campaña sin precedentes para hacer lobby en su nombre, con críticos como el gestor de activos Gerber Kawasaki sugiriendo que la empresa gastó más en publicidad para el paquete de compensación de su CEO de lo que lo hizo para sus propios automóviles.
Votación de confianza todo o nada en Musk
Musk convirtió efectivamente la reunión de accionistas en una votación de confianza todo o nada que arriesgaba socavar su autoridad y la de toda la junta directiva si la votación no salía a su favor.
Grandes accionistas institucionales como CalPERS, el mayor gestor de activos de pensiones públicas del país, y los $1.7 billones de Noruega se comprometieron a oponerse a Musk, mientras que otros inversores a largo plazo como Baillie Gifford y T. Rowe Price lo apoyaron.
Las dos grandes incógnitas que había antes de la reunión de hoy eran cómo podrían votar los principales fondos de índice como Vanguard, BlackRock y State Street, así como cuántos de los accionistas minoristas de Musk realmente emitirían su voto de forma remota a través de un sitio web dedicado.
“Es un momento para celebrar para Musk y los accionistas de Tesla”, escribió el analista tecnológico de Wedbush Securities Dan Ives en una nota de investigación a los clientes el jueves. “Esto elimina un obstáculo de $20-$25 en la acción en nuestra opinión que ha pesado sobre las acciones desde que la desconcertante decisión de Delaware puso en marcha esta telenovela de la Zona Crepuscular a principios de este año.”
Con la incertidumbre sobre la votación ahora eliminada, las acciones están listas para abrir más del 6% más altas el jueves a $189 cada una, su nivel más alto desde el 21 de mayo.
En el momento en que se concibió por primera vez el acuerdo de compensación hace seis años, era una apuesta de alto riesgo que, en lugar de un salario, le dio a Musk el derecho de comprar hasta 304 millones de acciones con un fuerte descuento si lograba más de una docena de hitos.
Aunque aprobado abrumadoramente en su momento y posteriormente cumplido en su totalidad, fue anulado en enero por un tribunal de Delaware en base a que los amigos y familiares de Musk en la junta no habían revelado a los accionistas que le dieron un amplio margen para establecer sus propias condiciones.
Re-ratificar el paquete no cambiará la decisión, que se espera sea impugnada por Tesla en apelación. Pero sí otorga credibilidad al argumento del equipo legal de Musk de que los inversores ahora están suficientemente informados sobre la escala de los problemas de gobernanza de su empresa.
No hay un sucesor obvio después de que Musk eliminara a sus rivales
Hubo buenas razones para que los inversores ratificaran el acuerdo en la reunión de accionistas de este año. La principal de ellas era el riesgo de que Musk simplemente se largara. El emprendedor volátil es conocido por su “modo demoníaco” en el que tiende a tomar decisiones extremas. Renunciar era una posibilidad distinta ya que perder la votación habría sugerido que ya no contaba con el respaldo de la mayoría de sus inversores.
Aunque algunos creían que esto podría ser una bendición disfrazada, el riesgo es que, sin Musk, Tesla perdería su hambre por perturbar la industria, al igual que cuando Apple expulsó a Steve Jobs.
Exacerbando este riesgo estaba la falta de un sucesor obvio que contara con la amplia confianza de los inversores de Tesla. Zach Kirkhorn, el ampliamente respetado director financiero de Tesla, y el ingeniero Drew Baglino, vicepresidente senior de tren motriz y energía, fueron ambos apartados de la empresa en los últimos meses.
El único candidato obvio con el prestigio necesario a mano es el director no ejecutivo J.B. Straubel, anteriormente director de tecnología de Tesla hasta 2019.
Esta es solo una de las razones por las que es probable que el recurso de la decisión de Delaware aún falle, la aprobación de hoy podría interpretarse como hecha bajo coacción.
“Esto no resuelve completamente el asunto”, advirtió el analista de Piper Sandler Alex Potter el jueves. “El paquete de compensación aún puede considerarse ilegal.”
Aún quedan grandes desafíos por delante
Incluso si el emprendedor polarizante se quedara en caso de un voto en contra, había otro gran inconveniente que enfrentaban los accionistas.
Si bien un nuevo contrato probablemente sería más legalmente sólido que el poroso que los accionistas acaban de revotar, habría significado meses de negociación para llegar a un resultado costoso. Esto se debe a que la compensación basada en acciones del acuerdo anterior ya había sido completamente expensada y digerida financieramente.
Si Musk exigiera siquiera una décima parte de las 304 millones de acciones originales bajo su paquete anterior, la empresa enfrentaría potencialmente miles de millones en nuevos costos contables ya que el valor tendría que ajustarse al precio de las acciones de hoy en día en lugar de las de 2018, cuando Tesla aún luchaba por demostrar que podía sobrevivir.
La esperanza ahora es que la empresa pueda dejar atrás este asunto acrimonioso y avanzar como un equipo para cumplir con su giro estratégico lejos de la venta de vehículos eléctricos a la inteligencia artificial y la robótica.
Aún quedan grandes desafíos por delante. Con Musk desechando cualquier esperanza de un Model Y renovado para este año, responsable de dos tercios de todas las ventas de automóviles, las esperanzas descansan en la presentación del robotaxi el 8 de agosto, donde Tesla también podría presentar su último y más asequible modelo de entrada.
Si eso no convence, podría ser un momento difícil para los inversores. Los funcionarios de la empresa que recientemente informaron a JPMorgan advirtieron a los analistas del banco que no esperaran que el robotaxi entrara en producción hasta 2027.
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