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Un alto funcionario del Banco Central Europeo ha descartado la idea de que podría comenzar a comprar bonos del gobierno de la Eurozona después del anuncio de unas elecciones parlamentarias anticipadas en Francia que provocaron una venta masiva de la deuda del país.
Philip Lane, economista jefe del BCE, dijo: “Lo que estamos viendo es una reevaluación, pero no estamos en el mundo de dinámicas de mercado desordenadas en este momento”.
Sus comentarios, en un evento de Reuters en Londres, indican que el BCE actualmente cree que hay pocas razones para considerar activar sus poderes de compra de bonos de emergencia, relativamente nuevos pero aún no probados, para apoyar los mercados de deuda de la Eurozona.
Los costos de endeudamiento de los gobiernos europeos han aumentado desde que el presidente francés Emmanuel Macron convocó elecciones parlamentarias anticipadas el 9 de junio después de que su partido sufriera una gran derrota en las elecciones de la UE, generando temores de que esto pudiera llevar a otra crisis de deuda en la Eurozona.
Las encuestas indican que el partido de extrema derecha de Marine Le Pen, el Rassemblement National, podría ganar las elecciones del próximo mes y un nuevo bloque de izquierda podría ser el principal partido de la oposición. Esto está generando preocupaciones de que Francia podría embarcarse en un gasto populista, lo que elevaría los niveles de deuda ya elevados del país y aumentaría las tensiones entre París y Bruselas.
Los comentarios de Lane fueron respaldados por la presidenta del BCE, Christine Lagarde.
“La estabilidad de precios va de la mano con la estabilidad financiera”, dijo Lagarde el lunes mientras visitaba un sitio de investigación de computación cuántica en Massy, al suroeste de París. “Estamos atentos al buen funcionamiento de los mercados financieros y… seguimos estando atentos, pero se limita a eso”.
Algunos analistas creen que una intensificación de la venta de bonos obligaría al BCE a responder. El banco central se otorgó poderes en 2022 para comprar cantidades ilimitadas de bonos de un país de la Eurozona para contrarrestar una venta injustificada, pero el esquema no se ha activado y hay incertidumbre sobre las condiciones que implicarían su uso.
Jörg Krämer, economista jefe del banco alemán Commerzbank, dijo: “En caso de emergencia, el BCE intervendría. Comprarían masivamente bonos del gobierno y estabilizarían la unión monetaria como lo hicieron en 2012”.
Lane dijo que el BCE había “dejado claro” que no toleraría el pánico en el mercado causando un colapso de los mercados de bonos de la Eurozona debido a que los inversores venden bonos indiscriminadamente porque los precios están cayendo de una manera que “perturba la política monetaria”.
Pero, sin comentar específicamente sobre Francia, contrastó este escenario de una “dinámica de mercado desordenada” con una venta causada cuando los inversores estaban “reevaluando los fundamentos”.
El “instrumento de protección de la transmisión” del BCE, que anunció cuando comenzó a subir las tasas de interés, especifica que “puede activarse para contrarrestar dinámicas de mercado desordenadas e injustificadas” que interfieren con la política monetaria.
El ministro de Finanzas de Francia, Bruno Le Maire, advirtió la semana pasada que una victoria de la RN podría llevar a una “crisis de deuda” similar al caos en el mercado generado por el mini-presupuesto de la ex primera ministra del Reino Unido, Liz Truss, en 2022.
La diferencia entre los rendimientos de referencia de Francia y Alemania, un barómetro del mercado para el riesgo de tener la deuda de Francia, era de 0.76 puntos porcentuales el lunes. Eso bajó ligeramente desde el nivel del viernes de 0.82 puntos, que fue el más alto desde que Le Pen llegó a la segunda ronda de las elecciones presidenciales de 2017.
Una victoria de Le Pen en las elecciones parlamentarias del próximo mes podría aumentar los costos de endeudamiento a 10 años de Francia en otro 0.5 puntos porcentuales, según analistas de la aseguradora alemana Allianz. Añadieron que cualquier venta sería probablemente contenida por el “efecto amortiguador” de posibles medidas del BCE que tienen la capacidad de “calmar los mercados”.
La deuda nacional de Francia ha aumentado a más del 110 por ciento de su producto interno bruto, uno de los niveles más altos de Europa, y ha sido más lenta en reducir su déficit presupuestario que la mayoría de los otros países después de alcanzar el 5.5 por ciento el año pasado.
La segunda economía más grande de la Eurozona es uno de los 11 países de la UE que se espera que la Comisión Europea incluya en su procedimiento de déficit excesivo, estipulando medidas para reducir su deuda bajo las nuevas reglas fiscales de la UE.