En este artículo, evalué dos acciones de semiconductores, Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM) y Broadcom (NASDAQ: AVGO), utilizando la herramienta de comparación de TipRanks para ver cuál es la mejor compra. Una mirada más cercana sugiere una perspectiva alcista de TSM y una perspectiva neutral de Broadcom.
Taiwan Semiconductor Manufacturing fabrica y vende semiconductores para varios mercados finales, incluyendo consolas de juegos, servidores, tabletas y computadoras, el mercado automotriz, el Internet de las cosas y otros dispositivos electrónicos de consumo digital. Por otro lado, los chips de Broadcom se dirigen a los mercados de energía renovable, automotriz, militar y aeroespacial, industrial y robótica.
Las acciones de TSM han subido un 71% en lo que va del año y un 76% en el último año. Mientras tanto, las acciones de Broadcom han aumentado un 49% en lo que va del año y más del 100% en el último año.
Las diferentes rentabilidades a 12 meses de TSM y Broadcom sugieren las preocupaciones que algunos estadounidenses pueden tener al mantener acciones taiwanesas.
China ha considerado durante mucho tiempo a Taiwán como parte de su territorio, aunque Taiwán se gobierna a sí mismo. Como resultado, China ha estado aumentando sus amenazas y ejercicios militares alrededor de la pequeña isla. Por supuesto, incertidumbres como esa son suficientes para hacer que muchos inversores se pongan nerviosos, pero hay más en la historia al comparar TSM y Broadcom.
Compararemos sus relaciones precio-ganancias (P/E) para evaluar sus valoraciones entre sí y la de su industria. Para comparación, la industria de semiconductores está operando a un P/E de 68.8x frente a su promedio de tres años de 34.6x.
Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM)
Con un P/E de 34.4x, Taiwan Semiconductor Manufacturing está operando con un descuento pronunciado respecto a Broadcom y muchas otras empresas de semiconductores de EE. UU. Además, sin TSM, algunas de las empresas de semiconductores más conocidas del mundo no tendrían productos. Por lo tanto, parece apropiada una visión alcista.
La mayor diferencia entre TSM y Broadcom es que TSM opera como una fundición, lo que significa que fabrica chips para otras empresas como Intel (NASDAQ: INTC). De hecho, TSM es el fabricante de chips por contrato más grande del mundo, y es el que realmente fabrica esos chips de inteligencia artificial que han impulsado el precio de las acciones de Nvidia (NASDAQ: NVDA) cada vez más alto en los últimos años.
El martes, las acciones de TSM subieron después de que DigiTimes informara que Intel había elegido a la empresa para fabricar sus nuevos chips de 3 nanómetros para sus nuevas computadoras portátiles. DigiTimes había informado en mayo que TSM ya tenía una tasa de utilización del 95% para su producción de 3 nanómetros, por lo que la adición de los chips de Intel podría llevar a la empresa a una utilización completa o cercana a ella.
Dado lo altas que están funcionando las tasas de utilización de TSM y lo ricos en efectivo que son sus clientes, está claro que la empresa tiene el poder de fijar precios al alza, por lo que podemos esperar que el crecimiento de los ingresos siga siendo sólido. La empresa también está construyendo tres nuevas instalaciones de fabricación en Arizona para poder atender a aún más clientes y aprovechar los incentivos estadounidenses para la fabricación nacional de semiconductores.
Algunos inversores todavía pueden estar preocupados por el hecho de que TSM es una empresa taiwanesa. Sin embargo, vale la pena señalar que las acciones ADR (American Depository Receipt) de TSM listadas en EE. UU. se están negociando con un premio de más del 20% respecto a las acciones listadas en Taiwán de la empresa, la brecha más amplia en más de 10 años.
A medida que esa brecha se amplía, sugiere que los inversores pueden estar volviéndose menos preocupados por esas preocupaciones geopolíticas de larga data. Además, a medida que TSM traslada parte de su producción fuera de Taiwán, los riesgos potenciales asociados con invertir en la empresa disminuyen.
Por lo tanto, este podría ser un buen momento para comprar esta acción profundamente descontada antes de que comience a acercarse a las valoraciones en línea de importantes fabricantes de chips de EE. UU. como Broadcom y Nvidia.
¿Cuál es el precio objetivo de las acciones de TSM?
Taiwan Semiconductor Manufacturing tiene una calificación de consenso de Compra Fuerte basada en 11 Compras, cero Mantener y cero Vender asignadas en los últimos tres meses. Con $170.33, el precio objetivo promedio de las acciones de TSM implica un potencial de baja del 2.1%.
Broadcom (NASDAQ: AVGO)
Con un P/E de 74.6x, Broadcom está operando con una prima respecto a su industria pero en línea con los principales fabricantes de chips de IA como Nvidia, que está en un P/E de 76.5x. Con la valoración actual, Broadcom está negociando aproximadamente en línea con sus últimos dos picos en diciembre de 2020 y febrero de 2021, cuando estaba operando con un P/E justo por debajo de 80x. Por lo tanto, parece apropiada una visión neutral, a la espera de un precio de entrada más atractivo.
Broadcom es en gran parte una empresa de semiconductores sin fábrica, lo que significa que subcontrata la fabricación de chips a operadores de fundiciones como TSM. De hecho, TSM fabricó el 90% de los semiconductores de Broadcom tan recientemente como en 2022, aunque Broadcom opera tres pequeñas fábricas que representan una parte minúscula de su negocio, según su informe anual de 2022.
Las acciones de Broadcom recibieron un impulso significativo tras el último informe de ganancias el 12 de junio, que estuvo acompañado de un anuncio sobre una división de acciones de 10 a 1. Las acciones de AVGO han retrocedido desde entonces, cayendo aproximadamente $100. Sin embargo, es probable que eventualmente haya una caída más pronunciada, especialmente considerando que su Índice de Fuerza Relativa estaba por encima de 70 esta semana (aunque finalmente bajó hoy), lo que sugiere territorio de sobrecompra. La desventaja es que es posible que tengamos que esperar un tiempo para ver un mejor precio.
Broadcom llevará a cabo su división de acciones de 10 a 1 el 12 de julio, y las acciones comenzarán a operar a su precio ajustado por la división el 15 de julio. Para los inversores que buscan gangas, el problema con las divisiones de acciones como esta es que tienden a inflar temporalmente el precio de las acciones de una empresa a medida que más inversores se suman a la acción.
Una división de acciones en realidad no cambia el valor de la empresa. Simplemente hace que las acciones sean más accesibles para inversores minoristas que no tienen un portafolio masivo y no pueden o no quieren realmente pagar $1,660 por una sola acción. A $166 por acción, las acciones de Broadcom parecen mucho más razonablemente valoradas, pero la valoración general es la misma porque hay diez veces más acciones cuando el precio se reduce a una décima parte del precio actual.
Una vez que superemos la división de acciones y el ruido asociado, es probable que encontremos un precio de entrada más atractivo.
¿Cuál es el precio objetivo de las acciones de AVGO?
Broadcom tiene una calificación de consenso de Compra Fuerte basada en 21 Compras, dos Mantener y cero Vender asignadas en los últimos tres meses. Con $1,886.43, el precio objetivo promedio de las acciones de Broadcom implica un potencial de alza del 13.7%.
Conclusión: Alcista en TSM, Neutral en AVGO
Taiwan Semiconductor Manufacturing y Broadcom son ambas excelentes empresas de semiconductores con un historial de éxito a largo plazo y un futuro prometedor. Sin embargo, TSM no está recibiendo su parte de la gloria por ser la empresa que fabrica tantos de los chips que han convertido a Broadcom y a muchos otros en favoritos de la IA.
En algún momento, TSM podría obtener un múltiplo P/E en línea con Broadcom, Nvidia y otros, por lo que parece un gran momento para comprar. Por otro lado, la valoración de Broadcom ya parece completa, por lo que se necesita paciencia para encontrar un precio de entrada mejor.
Divulgación
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