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Las fusiones y adquisiciones globales alcanzaron los $1.5 billones en la primera mitad de 2024, a medida que un aumento en las adquisiciones en Estados Unidos y un incremento en las megafusiones compensaron una disminución en el número de adquisiciones.
El valor de los acuerdos alcanzados fue un 22 por ciento mayor que el año anterior, según datos recopilados a mediados de año por el London Stock Exchange Group, impulsado por un aumento del 70 por ciento en grandes acuerdos por encima de los $10 mil millones.
Pero el número total de acuerdos cayó un 25 por ciento a un mínimo de cuatro años, con adquisiciones por un valor de $500 millones o menos —las adquisiciones más pequeñas que conforman la columna vertebral del mercado de acuerdos— cayendo un 13 por ciento en valor.
“Este año para las fusiones y adquisiciones es mucho mejor que el año pasado”, dijo Anu Aiyengar, jefe global de fusiones y adquisiciones en JPMorgan. “Pero es una barra baja, porque el año pasado fue un año difícil”.
La recuperación tentativa llega después de que la actividad de fusiones y adquisiciones cayera a un mínimo de 10 años en 2023 a medida que las tasas de interés subían desde los niveles ultra bajos que impulsaron un auge de acuerdos en la era de la pandemia. Pero sigue siendo frágil.
Un banquero senior europeo dijo: “Hay preocupaciones sobre el consumidor, hay preocupaciones sobre las elecciones, las tasas no han bajado tan rápido como la gente había esperado. Todo eso introduce más volatilidad”.
Estados Unidos fue un motor de actividad en la primera mitad de este año, con el valor de los acuerdos aumentando un 43 por ciento a $796 mil millones, más de la mitad del total global y la mayor parte del mercado global del país desde 2019.
Las fusiones y adquisiciones europeas se mantuvieron al ritmo para aumentar un 43 por ciento en valor, mientras que la región de Asia-Pacífico disminuyó un 21 por ciento.
Los principales acuerdos que avanzaron en el segundo trimestre incluyeron el movimiento del productor de petróleo y gas de Estados Unidos, ConocoPhillips, para comprar a su rival más pequeño Marathon Oil por $22.5 mil millones, el último de una serie de fusiones en la Cuenca del Pérmico desencadenado por la adquisición de Hess por parte de ExxonMobil.
Mientras tanto, la Abu Dhabi National Oil Company está cerca de un acuerdo de €14.4 mil millones para adquirir al grupo químico alemán Covestro después de aumentar su oferta propuesta este mes.
Las fusiones en el sector energético aumentaron un 27 por ciento este año a $254 mil millones, según el informe, el mejor sector detrás de la tecnología.
Sin embargo, un aumento en grandes acuerdos no ha sido suficiente para sacudir completamente a las fusiones y adquisiciones de sus doldrums posteriores a la Covid-19, con los volúmenes de acuerdos en los tres meses hasta finales de junio en camino de permanecer por debajo de $1 billón durante el octavo trimestre consecutivo.
Mientras que las fusiones en el mercado medio continuaron a un ritmo más lento, los servicios financieros demostraron ser un punto brillante para las transacciones, con los volúmenes de acuerdos en el sector aumentando un 60 por ciento en el mismo período del año pasado, fortalecido por el acuerdo de Capital One en febrero para adquirir a su rival Discover Financial por $35.3 mil millones.
Los banqueros de inversión y abogados que asesoran en acuerdos dijeron que las grandes empresas habían estado cada vez más dispuestas a acercarse a posibles objetivos ahora que el entorno macroeconómico había comenzado a estabilizarse y a medida que se impacientaban por perseguir sus planes a largo plazo.
No todas las aproximaciones han sido exitosas —el esfuerzo de £39 mil millones de la minera australiana BHP por adquirir a Anglo American, por ejemplo, colapsó en mayo después de una frenética persecución de seis semanas.
“Los estratégicos grandes han estado esperando avanzar con un plan a largo plazo”, dijo Ben Wilson, director gerente senior del grupo de fusiones y adquisiciones de Guggenheim Securities. “Y hay menos trampas”.
Las fusiones y adquisiciones respaldadas por capital privado, un foco para los hacedores de acuerdos, aumentaron un 40 por ciento en la primera mitad del año a medida que los inversores en buyout tienen un número récord de activos que deben vender para generar retornos para sus patrocinadores.
Los bancos más grandes como Goldman Sachs, JPMorgan y Morgan Stanley aumentaron su participación en el mercado de comisiones de asesoría en fusiones y adquisiciones a alrededor del 35 por ciento del total global, aunque esto permaneció ligeramente por debajo de los bancos boutique liderados por Centerview Partners de Nueva York.
Goldman Sachs fue el principal asesor financiero en fusiones en la primera mitad del año, liderando en Estados Unidos y Europa.