El Bank for International Settlements advirtió el domingo que el aumento de los niveles de deuda gubernamental en medio de una serie de importantes elecciones este año podría alterar los mercados financieros globales.
Apodado el banco central de los banqueros centrales, el BIS dijo que la economía mundial estaba en camino de un “aterrizaje suave” que muchos economistas dudaban cuando las tasas de interés subieron, pero dijo que los responsables políticos, especialmente los políticos, necesitaban tener cuidado.
La deuda gubernamental global ya se encuentra en niveles récord y las elecciones que van desde la votación presidencial de EE. UU. en noviembre, pasando por las recientes encuestas en México y Sudáfrica, hasta las votaciones en Francia y Gran Bretaña en la próxima semana, todas llevan riesgos.
El Gerente General del BIS, Agustín Carstens, dijo que con las tasas de interés no a punto de volver a niveles ultrabajos, y las presiones de costos derivadas del envejecimiento de la población, el cambio climático y la reconstrucción de las capacidades de defensa, los planes de estímulo económico y un aumento general del proteccionismo podrían perturbar los mercados sensibles.
“Pueden sorprenderte con poco aviso”, dijo Carstens a los periodistas cuando el BIS publicó su informe anual, señalando la turbulencia en los mercados británicos tras los planes presupuestarios de la entonces primera ministra Liz Truss, que pusieron en riesgo algunos fondos de pensiones. “Realmente quieres evitar eso”.
Además de las persistentes preocupaciones sobre los niveles de deuda de EE. UU., el riesgo premium de la deuda francesa ha aumentado este mes a su nivel más alto desde la crisis de la zona euro en 2022, después de que el presidente francés Emmanuel Macron convocara unas elecciones parlamentarias anticipadas que se celebrarán el domingo y que podrían llevar a un gobierno de extrema derecha.
Carstens dijo que el BIS no estaba señalando a ningún gobierno “uno o dos”, pero que el mensaje era claro.
“Deben cortar el aumento de la deuda pública y aceptar que las tasas de interés pueden no volver a los niveles ultrabajos anteriores a la pandemia”, dijo. “Necesitamos una base sólida sobre la cual construir”.
LUGAR MUCHO MEJOR
Lo positivo, sin embargo, es que los bancos centrales están logrando controlar la inflación que alcanzó máximos de décadas después de la pandemia de COVID-19, y luego la invasión de Ucrania por parte de Rusia en 2022, que alteró los mercados de materias primas.
“Comparado con el año pasado, tengo que decir que estamos en un lugar mucho mejor”, dijo el exgobernador del banco central mexicano.
Aunque Carstens dijo que los bancos centrales merecían elogios por navegar por un camino difícil que podría haber resultado en una ola de recesiones, agregó que necesitaban perseverar, comparando la lucha contra la inflación con un curso de antibióticos para abordar una enfermedad.
Describió un escenario “extremo” donde la inflación sube nuevamente y los bancos centrales necesitan aumentar las tasas aún más. Pero eso no es lo que espera el BIS.
Algunas cosas serán clave, sin embargo, incluidos los precios de bienes y servicios, que, en comparación con los bienes básicos, siguen muy por debajo de la tendencia pre-pandémica en muchos países. Los salarios reales en relación con el costo de esos bienes y servicios también han perdido terreno durante el aumento de la inflación.
“Una reversión excesivamente rápida de cualquiera, o ambos, de estos precios relativos podría crear presiones inflacionarias materiales”, dijo Carstens, agregando que significaría “menos y más graduales recortes de tasas o incluso, en el extremo, aumentos de tasas”.
En sintonía con la opinión de que los recortes de tasas no deben apresurarse.
“Un alivio prematuro podría reavivar las presiones inflacionarias y forzar un costoso cambio de política”, dijo el informe del BIS.