“
Desbloquee el Editor’s Digest de forma gratuita
Roula Khalaf, Editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este boletín semanal.
El crecimiento de los salarios en la Eurozona aumentó el mes pasado, lo que llevó a la especulación de los economistas de que el Banco Central Europeo podría tener dificultades para recortar las tasas de interés tanto como los inversores esperan.
Un rastreador de salarios del sitio web de reclutamiento Indeed mostró que los salarios de los empleos anunciados aumentaron un 4,2 por ciento en el año hasta junio, acelerándose al ritmo más rápido en un año, después de rondar el 3,5 por ciento desde el inicio de 2024.
“Estos datos bien podrían desafiar la previsión de inflación del BCE”, dijo Tomasz Wieladek, economista de la firma de inversiones T Rowe Price.
“Si aparece más evidencia de una inflación salarial persistente en los indicadores adelantados, es posible que el BCE tenga que recortar las tasas a un ritmo más lento de lo que esperan los mercados”.
El BCE comenzó a recortar las tasas de interés el mes pasado y los inversores están apostando ahora por otras dos reducciones en los costos de endeudamiento este año, con la próxima probablemente en septiembre.
El BCE ha hecho referencia regularmente al rastreador de salarios de Indeed como un indicador adelantado de hacia dónde se dirige el crecimiento salarial en el bloque de la moneda única, lo que se ha convertido en uno de los factores clave que influyen en el ritmo de los recortes.
Si los salarios siguen subiendo rápidamente, aumenta los costos para las empresas, que a menudo buscan trasladarlos a los consumidores a través de precios más altos, manteniendo la inflación alta.
Se espera ampliamente que el banco mantenga las tasas en su reunión de la próxima semana, después de haber bajado su tasa de depósito de referencia desde un máximo histórico del 4 por ciento al 3,75 por ciento el mes pasado, ante señales de que el peor período de inflación en décadas ha terminado.
La inflación ha caído desde un pico del 10,6 por ciento en octubre de 2022 al 2,5 por ciento en el año hasta junio, pero sigue por encima del objetivo del 2 por ciento del BCE.
Su presidenta, Christine Lagarde, dijo la semana pasada que todavía enfrentaba varias incertidumbres respecto a la inflación futura, especialmente en términos de cómo evolucionarán el nexo entre beneficios, salarios y productividad y si la economía se verá afectada por nuevos choques en el lado de la oferta.
El propio rastreador de acuerdos salariales colectivos del BCE mostró una aceleración en mayo al 4,2 por ciento, frente al 4 por ciento en los últimos meses, según datos enviados por el banco al Financial Times.
El desempleo en la Eurozona se encuentra en un mínimo histórico del 6,4 por ciento y aproximadamente una cuarta parte de las empresas en la región siguen informando de escasez de mano de obra.
Lagarde señaló que es probable que el BCE adopte un enfoque gradual para futuros recortes de tasas al decir “necesitará tiempo para recopilar suficientes datos para estar seguros de que los riesgos de una inflación por encima del objetivo han pasado”.
El banco pronosticó el mes pasado que el salario por empleado se desaceleraría desde un crecimiento del 5,2 por ciento el año pasado al 4,8 por ciento este año y al 3,5 por ciento el próximo año.
Wieladek dijo que aún creía que el BCE recortaría las tasas dos veces más este año, pero agregó que los datos salariales recientes probablemente “llevarán a un debate significativo en el consejo de gobierno”.
El rastreador de salarios de la Eurozona de Indeed se vio impulsado por una aceleración de los salarios en nuevos empleos anunciados en Italia, España y los Países Bajos, mientras que se desaceleraron en Francia y se mantuvieron estables en Alemania e Irlanda.
El consultor Spyros Andreopoulos, ex economista del BCE, dijo que los mercados laborales ajustados significan que los trabajadores “seguirán intentando recuperar las pérdidas de poder adquisitivo sufridas en los últimos años” como resultado de la inflación.
“Esto limitará la cantidad de recortes de tasas de interés que son posibles en última instancia”, añadió.
Muchos trabajadores europeos tienen su salario decidido mediante la negociación colectiva con los sindicatos. Debido a que estas conversaciones ocurren solo cada pocos años en cada sector, los salarios tardan en ponerse al día con la inflación, ya que los empleados presionan para que sus ingresos sigan el ritmo del costo de vida.
El sindicato de servicios más grande de Alemania, Verdi, amenazó esta semana con una huelga que podría interrumpir el comercio en los puertos del Mar del Norte después de rechazar una oferta salarial para 11,500 trabajadores portuarios. El sindicato industrial IG Metall, que representa a 3.9 millones de trabajadores eléctricos y metalúrgicos alemanes, ha pedido un aumento salarial del 7 por ciento.
“