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Mark Spitznagel, cofundador y director de inversiones del fondo de cobertura Universa Investments, ha sonado frecuentemente la alarma sobre la explosión de burbujas y otros eventos extremos del mercado.
En una entrevista con el Wall Street Journal, el asociado de mucho tiempo del autor de El Cisne Negro, Nassim Nicholas Taleb, dijo que se avecina un crash severo y que las acciones podrían perder más de la mitad de su valor, aunque reconoció que su última advertencia no debería sorprender a nadie.
“Creo que nos dirigimos hacia algo realmente, realmente malo, pero por supuesto diría eso”, dijo Spitznagel.
Su fondo de cobertura se especializa en cobertura de riesgo de cola, una estrategia que busca prevenir pérdidas por catástrofes económicas imprevisibles y poco probables, también conocidas como “cisnes negros”.
Ha obtenido ganancias astronómicas en tales eventos, incluida la pandemia de COVID-19, y más recientemente ha advertido sobre la deuda de EE. UU. y la “mayor burbuja de crédito de la historia humana”.
A pesar de que las acciones han caído significativamente desde los máximos recientes, con el S&P 500 sufriendo su peor semana desde abril, Spitznagel espera que el rally del mercado continúe durante meses y se intensifique porque la fase de “Goldilocks” de desaceleración de la inflación y recortes de tasas de la Reserva Federal avivará las apuestas de que los mercados seguirán subiendo.
Pero también advirtió que los recortes de tasas de la Fed a menudo son la señal de apertura para fuertes reversos del mercado, diciéndole al Journal que “No te sientes como un tonto por hacer un argumento bajista”.
Spitznagel ve paralelos entre hoy y la explosión de la burbuja de las punto com pero cree que la caída que se avecina será aún peor que esa. Eso se debe a que los extremos del mercado representan ahora la “mayor burbuja de la historia humana”, agregó.
Con la deuda de EE. UU. ya en niveles históricos, el gobierno federal tendrá menos capacidad para responder, y la economía podría entrar en recesión para finales de este año, predijo.
Los comentarios más recientes de Spitznagel reflejan lo que le dijo a Will Daniel de Fortune en abril, cuando dijo que el sentimiento positivo de los inversores por sí solo no puede llevar a los mercados más alto indefinidamente y que las tasas más altas están afectando a la economía.
“La Fed hizo mucho. Y ahora está tratando de convencer con palabras para salir de ello. Pero no puede deshacer lo que hizo”, dijo. “Los mercados siguen los fundamentos al final del día, pero puedes tener estas pequeñas zonas de Goldilocks donde puede desvincularse un poco”.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, y otros bancos centrales han insinuado en los últimos días que la inflación finalmente está bajo control y que los recortes de tasas podrían llegar pronto, con los mercados viendo ampliamente el primero en septiembre.
Pero Spitznagel dijo en abril que las consecuencias del “ajuste más rápido y más grande de la historia, según algunos, hacia la mayor burbuja de crédito de la historia humana” no se pueden evitar, agregando “Eso es cuando las cosas van a estar realmente mal, y en ese punto, probablemente también sea demasiado tarde para salir”.
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