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Bill Ackman ha retirado la propuesta de oferta pública inicial para el fondo cerrado Pershing Square USA en un gran cambio de dirección para el multimillonario inversor que hace solo unos meses predijo que sería una de las ofertas públicas iniciales más grandes de la historia.
El espectacular colapso de la propuesta de IPO pone fin a un período dramático para el multimillonario gestor de fondos de cobertura, que ha abrazado la fama en las redes sociales en los últimos meses y se ha establecido como uno de los inversores más conocidos en los EE. UU.
Ackman había imaginado la empresa siguiendo los pasos de Berkshire Hathaway de Warren Buffett: un pilar en los mercados públicos y un miembro del índice de referencia S&P 500. Esperaba que le diera un atractivo similar al Oráculo de Omaha, con eventos anuales que atraían a miles de inversores. Pero la demanda para la IPO no se materializó como él y los banqueros que lideraban la lista esperaban.
El nuevo vehículo de inversión inicialmente se esperaba que se cotizara en la Bolsa de Nueva York tan pronto como esta semana, pero se pospuso después de que Ackman intentara generar interés en una carta el miércoles pasado a los inversores en su fondo de cobertura, Pershing Square Capital.
La carta se reveló más tarde en un archivo regulatorio, y en un movimiento inusual, la empresa renegó de la nota.
El anuncio llega después de una semana desafiante para el multimillonario del fondo de cobertura, ya que el objetivo de recaudación de fondos de la oferta pública inicial cayó de $25 mil millones a $2 mil millones y un inversor crucial se retiró.
Aunque dijo que la empresa había recibido “un enorme interés de inversores” en la lista, durante reuniones en las últimas semanas, Ackman, el fundador y director ejecutivo de Pershing Square Capital Management, evaluó si los inversores estarían “mejor atendidos esperando para invertir en el mercado secundario que en la IPO”.
“Esta pregunta nos ha inspirado a reevaluar la estructura de PSUS para hacer de la decisión de inversión en la IPO algo sencillo”, dijo Ackman en un comunicado el miércoles.
En las últimas semanas, los posibles inversores expresaron preocupaciones de que el nuevo vehículo de Ackman pudiera cotizar a un descuento respecto a los activos netos del fondo después de la IPO, un problema que ha afectado a su vehículo listado en Londres y Ámsterdam, Pershing Square Holdings. Este es un problema único para los fondos cerrados, ya que son negociables públicamente pero las participaciones no se pueden canjear fácilmente por efectivo como un fondo ordinario.
Pershing Square se negó a hacer comentarios adicionales.
“Esto no es normal”, dijo un banquero involucrado en la operación. “A favor de Bill, estaba intentando hacer algo muy diferente y obviamente no salió como él quería aquí. Estoy seguro de que considerará otras cosas y otras formas de hacerlo”.
En la carta a los inversores la semana pasada, Ackman dijo que la lista había recibido un compromiso de $150 millones del fondo de cobertura con sede en Boston, Baupost Group, y $60 millones del Sistema de Jubilación de Maestros de Texas. Después de que la carta se hiciera pública, Baupost retiró su respaldo a la IPO.
Los bancos a menudo utilizan inversores ancla para señalar niveles sólidos de demanda en una IPO, así como indicar un entorno de negociación receptivo en el mercado secundario. Es raro que un inversor ancla se retire en vísperas de una cotización, y la decisión de Baupost de mantenerse al margen habría socavado la presentación de Pershing Square a otros posibles patrocinadores.
Ackman ha irrumpido en la vista pública antes. Perdió una cantidad tremenda de dinero al cortocircuitar la empresa de marketing multinivel Herbalife, apostando alrededor de $1 mil millones a que las acciones caerían en picado. Fue dolorosamente presionado cuando los titanes de los fondos de cobertura Carl Icahn y Dan Loeb tomaron el otro lado de la apuesta al acumular participaciones en la empresa.
Pershing Square también perdió más del 80 por ciento de su inversión en Valeant Pharmaceuticals, una apuesta que Ackman llamó “la peor inversión en la historia de la empresa”. Las dos apuestas fallidas llevaron a una caída de más del 30 por ciento en el valor de la cartera del fondo de cobertura, dijo Ackman en un video para la gira de presentación de la IPO de Pershing Square USA.
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“Los mercados públicos vendieron en corto las acciones que poseíamos, y compraron en largo la única acción en la que estábamos cortos”, dijo.
En los últimos años, Pershing Square Holdings ha tenido un desempeño mucho mejor, con un rendimiento del 183.8 por ciento en los últimos cinco años hasta el 30 de junio.
Ackman tenía grandes planes para Pershing Square USA. Además de invertir en grandes empresas públicas que consideraba infravaloradas, planeaba utilizar el capital permanente otorgado por la estructura del fondo cerrado para convertirse en un accionista ancla en empresas a punto de salir a bolsa.
Ackman ha abrazado las redes sociales en los últimos meses, publicando regularmente opiniones políticas en X y respaldando al candidato presidencial republicano Donald Trump el mes pasado. A los inversores, les promocionó su “notoriedad” en línea como un posible beneficio para la cotización pública, especialmente entre los inversores minoristas que de otra manera no tendrían acceso a los rendimientos de Pershing Square.