(Bloomberg) — La venta masiva de acciones se intensificó y los rendimientos de los bonos cayeron a medida que un débil informe de empleo alimentaba las preocupaciones de que la decisión de la Reserva Federal de mantener las tasas en un máximo de dos décadas esté arriesgando una desaceleración económica más profunda.
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Estos temores sacudieron el mercado global, provocando un aumento masivo en la volatilidad mientras desencadenaban una huida de los rincones más riesgosos del mercado. El S&P 500 está en camino de tener su peor reacción a los datos de empleo en casi dos años. Una caída en empresas tecnológicas clave envió al Nasdaq 100 a la baja un 10% desde su pico, coincidiendo con la definición de una “corrección”. Un repunte en los bonos del Tesoro se extendió por séptimo día consecutivo, con los operadores proyectando que la Fed recortará las tasas en un punto completo en 2024.
La caída en acciones sigue a un avance torrido impulsado en parte por apuestas sobre un “aterrizaje económico suave” que mantendría impulsando a la Corporación Americana. Si bien la Fed ha logrado reducir con éxito la inflación, los últimos datos de empleo pueden dar a los funcionarios motivo para creer que sus políticas están enfriando demasiado el mercado laboral.
“Las malas noticias ya no son buenas noticias para las acciones”, dijo John Lynch de Comerica Wealth Management. “Por supuesto, estamos en un período de debilidad estacional, pero el sentimiento es frágil dadas las desarrollos económicos, políticos y geopolíticos. La presión aumentará sobre la Reserva Federal”.
Pesos pesados de Wall Street como Citigroup Inc. y JPMorgan Chase & Co. ahora están pidiendo una acción más agresiva de la Fed. Hablando en Bloomberg Television, el presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, dijo que el banco central no reaccionará exageradamente ante un solo dato económico, lo que coincide con los comentarios de Jerome Powell del miércoles.
Para Scott Wren en Wells Fargo Investment Institute, los mercados han pasado de “cuándo y cuánto recortará la Fed” a una mentalidad de “el crecimiento parece estar cayendo y la Fed está rezagada”.
“Después de la gran subida de las acciones, los inversores están retirando dinero de la mesa y tomando beneficios”, dijo Wren. “Esperen que la volatilidad a corto plazo continúe”.
El S&P 500 cayó un 2,2%. El Nasdaq 100 se hundió un 2,5%. El Russell 2000 cayó un 3,7%. El “índice del miedo” de Wall Street, el VIX, se disparó hacia sus niveles más altos desde marzo de 2023. Intel Corp. cayó alrededor del 30% en un sombrío pronóstico de crecimiento. Amazon.com Inc. cayó un 10% en un fallo de beneficios. Apple Inc. subió un 2,5%. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años cayeron 18 puntos básicos hasta el 3,8%. El dólar cayó un 0,7%.
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“Oh querido, ¿ha cometido la Fed un error de política?”, dijo Seema Shah de Principal Asset Management. “La desaceleración del mercado laboral ahora se está materializando con más claridad. Un recorte de tasas en septiembre está en el saco y la Fed estará esperando que no hayan, una vez más, sido demasiado lentos para actuar”.
La nómina no agrícola aumentó en 114,000, una de las lecturas más débiles desde la pandemia, y el crecimiento del empleo se revisó a la baja en los dos meses anteriores. La tasa de desempleo subió inesperadamente por cuarto mes consecutivo al 4,3%, desencadenando un indicador de recesión observado de cerca.
“Esto marca un ‘miedo al crecimiento’ oficial y uno al que la Fed tendrá que prestar mucha atención”, dijo George Mateyo de Key Wealth. “Para ser sinceros, la economía todavía está creciendo y se siguen añadiendo empleos, por lo que consideramos exageradas las llamadas de que se avecina una recesión. Pero el entorno económico está cambiando rápidamente y la Fed debería estar atenta a los riesgos a la baja”.
Entonces, ¿cuánto deben preocuparse los inversores por una desaceleración?
“La gran pregunta es si nos estamos deslizando directamente hacia una recesión o si la economía simplemente está pasando por un mal momento”, dijo Ryan Detrick de Carson Group. “Nosotros creemos que aún evitaremos una recesión, pero los riesgos están aumentando”.
En Evercore, Krishna Guha dice que no cree que la evidencia en general sugiera que el mercado laboral se está resquebrajando, pero claramente se está debilitando y podría debilitarse más, por lo que hay motivos suficientes para que la Fed adelante los recortes.
Para Lara Castleton de Janus Henderson Investors, la narrativa del “aterrizaje suave” está cambiando ahora a “preocupaciones sobre un aterrizaje brusco”. Aunque las preocupaciones sobre un error de política están aumentando, ella piensa que un error negativo no debería llevar a una reacción exagerada dado que otros datos muestran aún resistencia económica.
“La venta de acciones debería verse como una reacción normal, especialmente considerando las altas valoraciones en muchos sectores del mercado”, dijo. “Es un buen recordatorio para los inversores centrarse en las ganancias de las empresas en el futuro”.
Con solo tres reuniones restantes, la fijación de precios de intercambio muestra la expectativa de que la Fed realice un movimiento inusualmente grande de medio punto en una de las reuniones o actúe entre sus reuniones programadas, lo que indica que los responsables de la política comenzarán a moverse rápidamente para impulsar el crecimiento.
Sin embargo, los movimientos grandes tienen efectos de señalización que comunican una respuesta de emergencia o agresiva. Para muchos economistas que siguen a la Fed, los datos del mercado laboral del viernes no alcanzaron un nivel de amenaza inminente que haya provocado que el comité realice grandes movimientos en el pasado.
“Desde la perspectiva de la Fed, esto no se traduce en tomar decisiones de política precipitadas, pero debería ayudarles a quitarse las gafas de color de rosa al evaluar las decisiones de política en la próxima reunión”, dijo Charlie Ripley de Allianz Investment Management. “En última instancia, los datos de empleo de hoy deberían darle al comité la confianza para recortar la política en más de 25 puntos básicos en la próxima reunión”.
Es probable que las acciones caigan cuando la Fed entregue su primer recorte de tasas porque el cambio se producirá cuando los datos señalen un aterrizaje duro, en lugar de suave, para la economía de EE. UU., según Michael Hartnett de Bank of America Corp.
En la historia del comienzo del alivio de la Fed desde 1970, los recortes en respuesta a una recesión han resultado negativos para las acciones y positivos para los bonos, escribió el estratega de BofA en una nota, citando siete ejemplos que demostraron este patrón. “Una diferencia muy importante en 2024 es el grado extremo en que los activos de riesgo han adelantado los recortes de la Fed”, dijo Hartnett.
Algunos de los principales movimientos en los mercados:
Acciones
El S&P 500 cayó un 2,2% a las 3:13 p.m. hora de Nueva York
El Nasdaq 100 cayó un 2,6%
El Dow Jones Industrial Average cayó un 1,9%
El índice MSCI World cayó un 2,2%
El índice Russell 2000 cayó un 3,7%
Monedas
El índice Bloomberg Dollar Spot cayó un 0,7%
El euro subió un 1,1% a $1.0911
La libra esterlina subió un 0,5% a $1.2806
El yen japonés subió un 1,9% a 146,55 por dólar
Criptomonedas
Bitcoin cayó un 3,1% a $62,710.38
Ether cayó un 5% a $3,010.9
Bonos
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años cayó 18 puntos básicos hasta el 3,80%
El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años cayó siete puntos básicos hasta el 2,17%
El rendimiento de los bonos británicos a 10 años cayó cinco puntos básicos hasta el 3,83%
Materias primas
El crudo West Texas Intermediate cayó un 3,4% a $73.72 por barril
El oro al contado cayó un 0,7% a $2,429.30 por onza
Esta historia fue producida con la asistencia de Bloomberg Automation.
–Con la asistencia de Andre Janse van Vuuren, Lynn Thomasson y Lu Wang.
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