Por Lewis Krauskopf
NUEVA YORK (Reuters) – Una vez más, las preocupaciones económicas están apareciendo en el radar de Wall Street, ya que crecen los temores de que meses de tasas de interés elevadas puedan estar empezando a afectar al crecimiento de Estados Unidos.
Durante meses, los inversores se habían alentado por la desaceleración de la inflación y la disminución gradual del empleo, creyendo que respaldaban el caso para que la Reserva Federal comenzara a recortar las tasas de interés.
Ahora que un recorte de tasas en septiembre ha entrado en juego después de una reunión de la Fed a principios de esta semana, los inversores están preocupados de que el banco central haya dejado las tasas en niveles restrictivos durante demasiado tiempo, permitiendo que afecten al crecimiento económico.
La evidencia de tal cambio en el pensamiento se produjo el jueves, cuando datos que mostraban debilidad en el mercado laboral y el sector manufacturero provocaron una fuerte venta en acciones estadounidenses, con inversores que vendían desde acciones de chips hasta industriales mientras se metían en jugadas defensivas. Las acciones tecnológicas valoradas en exceso cayeron en picado, ampliando las pérdidas en el índice Nasdaq Composite a casi un 8% desde un máximo histórico alcanzado en julio.
“La narrativa ha sido que los recortes de tasas son solo porque la inflación se acerca al objetivo mientras que todo lo demás sigue bastante sólido”, dijo Angelo Kourkafas, estratega de inversiones senior en Edward Jones. “Pero ahora hay algunas grietas”.
Las preocupaciones ponen el foco en próximas publicaciones – como los datos de empleo del viernes y un informe de inflación más adelante este mes – que podrían exacerbar las preocupaciones si muestran más signos de debilidad.
La próxima semana traerá ganancias de la campana industrial Caterpillar y el gigante de medios y entretenimiento Walt Disney, que darán más información sobre la salud del consumidor y la manufactura, así como informes de pesos pesados de la salud como el fabricante de medicamentos para adelgazar Eli Lilly.
Las apuestas en los mercados de futuros el jueves sugerían una creciente inquietud sobre la economía. Los futuros de los fondos federales reflejaban que los traders estaban valorando más de un 25% de posibilidad de un recorte de 50 puntos básicos en la reunión de la Fed de septiembre, el doble de las probabilidades de un día antes, según CME FedWatch. Los futuros valoraban un total de 85 puntos básicos en recortes de tasas en 2024, en comparación con poco más de 60 puntos básicos valorados el miércoles.
“La comodidad que (el mercado) tuvo ayer al sentir que la Fed estaba en camino de un recorte de tasas en septiembre ha cambiado a la realidad de que hay mucho tiempo entre ahora y esa reunión de septiembre”, dijo Yung-Yu Ma, director de inversiones de BMO Wealth Management.
Los mercados más amplios también mostraron signos de inquietud. El índice de volatilidad de Cboe – conocido como el medidor de miedo de Wall Street – se encuentra cerca de un máximo de tres meses a medida que la demanda de protección de opciones contra una caída en el mercado de valores aumentó. Las preocupaciones sobre un nuevo tumulto en Oriente Medio también contribuyeron a la nerviosidad de los inversores.
Mientras tanto, los inversores han mostrado una preferencia por sectores como servicios públicos y salud – opciones populares durante épocas de incertidumbre económica.
Los datos de opciones para el Fondo del Sector Selecto de Cuidado de la Salud mostraron el equilibrio diario promedio entre contratos de venta y compra en el último mes en su nivel más alcista en aproximadamente tres años, según un análisis de Reuters de datos de Trade Alert.
La negociación de opciones en el Fondo del Sector Selecto de Servicios Públicos también muestra un retroceso en la posición defensiva, destacando las expectativas de los traders de fortaleza para el sector.
El sector de la salud ha subido un 4% en el último mes, mientras que los servicios públicos han subido más del 9%. Por el contrario, el índice de Semiconductores de Filadelfia SE ha caído un 11% en ese período debido a fuertes pérdidas en favoritos de los inversores como Nvidia y Broadcom.
Ciertamente, algunos inversores dijeron que los datos podrían ser solo una excusa para asegurar ganancias después de la fuerte carrera general del mercado en 2024.
“Lo que estás viendo ahora, y probablemente lo verás durante el próximo mes o dos, es algún tipo de consolidación y acción de precios lateral”, dijo Bill Strazzullo, estratega jefe de mercado en Bell Curve Trading. “La tendencia alcista de imagen más grande está intacta”.
Los inversores tendrán más informes de ganancias para analizar en las próximas semanas, incluido Nvidia a fin de mes, mientras que la carrera presidencial de Estados Unidos podría añadir volatilidad.
“Es una línea muy fina porque quieres suficiente debilidad económica para que la Fed tenga que recortar las tasas, pero no tanta que sea mala para las ganancias corporativas”, dijo Burns McKinney, gestor de carteras en NFJ. “La Fed ha sido casi como un surfista que cabalga una ola e intenta cronometrarlo todo justo”.
(Reporte de Lewis Krauskopf; reporte adicional de Saqib Iqbal Ahmed, David Randall y Chibuike Oguh; Edición de Ira Iosebashvili y Edwina Gibbs)