En Wall Street, muy pocas cosas están garantizadas. Sin embargo, el cambio es una de las pocas constantes.
A lo largo de varias décadas, es común que las empresas más grandes de Wall Street por capitalización de mercado se reorganicen en la tabla de posiciones proverbial. Nuevas innovaciones, competencia creciente, sentencias legales, adquisiciones, colaboraciones, quiebras e incluso actos de Dios contribuyen a este carrusel de empresas líderes.
Fuente de la imagen: Getty Images.
En junio, por un breve momento, el líder en inteligencia artificial Nvidia (NASDAQ: NVDA) ascendió al primer puesto y fue la empresa pública más valiosa del mundo. Pero, como la historia ha demostrado una y otra vez, esta historia de cuento de hadas es poco probable que perdure.
Aunque las acciones de alta tecnología en inteligencia artificial están disfrutando actualmente de toda la gloria en Wall Street, sostengo que, para 2029, tres acciones aburridas, es decir, negocios probados que pueden ofrecer continuamente a los inversores sin estar en el centro de atención, valdrán más que Nvidia.
La historia dice que Nvidia perderá su brillo
En menos de 18 meses, hemos sido testigos de cómo la valoración de Nvidia se disparó desde $360 mil millones a un pico de casi $3.5 billones. Esta escalada nunca antes vista para un negocio líder en el mercado ha sido impulsada enteramente por la emoción en torno a la inteligencia artificial.
Con la inteligencia artificial, el software y los sistemas realizan tareas que normalmente supervisarían los humanos. La clave aquí es que los sistemas impulsados por IA tienen la capacidad de aprender sin intervención humana y evolucionar con el tiempo. Las unidades de procesamiento gráfico (GPU) de Nvidia son efectivamente los cerebros que alimentan la toma de decisiones en los centros de datos de inteligencia artificial empresarial.
A pesar de que la rampa operativa de Nvidia ha sido prácticamente impecable, la historia dice a los inversores que su acción está destinada a perder su brillo, más temprano que tarde.
A pesar de que ha habido una buena cantidad de innovaciones, tecnologías y tendencias del siguiente gran avance en las últimas tres décadas, todas prometieron grandes mercados direccionables en dólares, ninguna logró evitar un evento de burbuja en etapa temprana. Los inversores consistentemente sobreestiman la rapidez con la que las empresas y/o los consumidores adoptarán y utilizarán nuevas tecnologías o tendencias. En otras palabras, la inteligencia artificial no ha tenido el tiempo adecuado para madurar como tecnología, lo que casi con certeza significa que la burbuja de la IA va a estallar y llevará consigo a Nvidia.
La valoración de Nvidia también ha alcanzado un nivel precario. Cuando las acciones alcanzaron más de $140 el 20 de junio, el precio a las ventas (P/S) de los últimos doce meses de la compañía superó el 43. Esto es casi igual al punto en el que los P/S de Cisco Systems y Amazon se desplomaron cuando estalló la burbuja de las punto com.
Continúa la historia
Nvidia está a punto de enfrentar desafíos operativos también. Además de que competidores externos enfrenten sus GPU de IA en los centros de datos de alta computación, Nvidia tiene que preocuparse por que sus cuatro principales clientes por ventas netas desarrollen sus propias GPU de IA. Aunque es poco probable que estos chips sean superiores a los de Nvidia, serán más baratos y seguramente ocuparán un valioso “espacio” en los centros de datos.
La imagen que he pintado arriba sugiere que Nvidia puede perder su capitalización de mercado de billones de dólares en los próximos años. Pero a medida que Nvidia se desvanece, esperaría que tres aburridas empresas probadas y confiables la superen en valor.
CEO de Berkshire Hathaway Warren Buffett. Fuente de la imagen: The Motley Fool.
Berkshire Hathaway
La primera empresa “aburrida” que ha entregado de manera silenciosa pero constante un rendimiento anualizado de casi el 20% durante casi seis décadas es el conglomerado Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A)(NYSE: BRK.B). Berkshire es dirigido por el multimillonario CEO Warren Buffett, que ha entregado a sus accionistas de Clase A (BRK.A) un rendimiento superior al 5,325,000% desde que asumió en la década de 1960.
Con una capitalización de mercado actual de $947 mil millones, la empresa de Buffett está a punto de convertirse en un negocio de un billón de dólares. La paciencia es el secreto no tan sutil que la ayudará a superar esta marca psicológica, así como a superar a Nvidia en valor de mercado en los próximos cinco años.
Una de las muchas razones por las que Berkshire Hathaway ha sido imparable durante tanto tiempo es la inclinación del Oráculo de Omaha por favorecer a las empresas cíclicas.
Buffett y su equipo son muy conscientes de que las recesiones son una parte normal e inevitable del ciclo económico. También saben que las recesiones son de corta duración, mientras que los períodos de expansión económica suelen durar varios años. Es por esto que la cartera de inversiones de 44 acciones de Berkshire, de $404 mil millones, está compuesta principalmente por empresas cíclicas que pueden aprovechar las expansiones económicas prolongadas.
Warren Buffett y su equipo también son grandes fanáticos de las acciones que pagan dividendos. Las empresas públicas que regularmente reparten dividendos suelen ser rentables de forma recurrente y han demostrado su capacidad para navegar por las recesiones. Además, un informe publicado por Hartford Funds el año pasado encontró que las acciones de ingresos han más que duplicado el rendimiento anual promedio de las que no pagan dividendos en el último medio siglo: 9.17% vs. 4.27%.
Otra razón por la que los inversores deberían esperar que Berkshire Hathaway supere la capitalización de mercado de Nvidia para 2029 es su gigantesco programa de recompra de acciones. Buffett ha recomprado más de $77 mil millones en acciones de su empresa desde julio de 2018. Las recompras de acciones están ayudando a reducir el número de acciones en circulación de la empresa, lo que está impulsando su beneficio por acción (BPA).
Visa y Mastercard
Las otras dos acciones aburridas que pueden superar la capitalización de mercado de Nvidia para 2029 son los gigantes del procesamiento de pagos Visa (NYSE: V) y Mastercard (NYSE: MA). Estoy discutiendo estas empresas juntas porque comparten efectivamente los mismos catalizadores y obstáculos.
Visa y Mastercard terminaron julio con capitalizaciones de mercado respectivas de $514 mil millones y $428 mil millones. Si ambas acciones se duplicaran en los próximos cinco años, tendrían una oportunidad realista de superar la valoración de Nvidia.
Ser cíclicos es definitivamente un catalizador pasado por alto, pero importante, para ambas empresas. Las acciones financieras indudablemente se benefician cuando la economía de EE. UU. y/o global está en expansión. Dado que las recesiones suelen resolverse en menos de un año, significa que Visa y Mastercard se benefician regularmente del crecimiento del gasto de consumidores y empresas.
Para profundizar en este punto, ambas empresas han optado por no participar como prestamistas. Si bien esto significa renunciar al potencial de obtener ingresos por intereses de los tarjetahabientes, elimina cualquier responsabilidad directa por pérdidas de préstamos o morosidad crediticia durante contracciones económicas y recesiones. Ni Visa ni Mastercard tienen que reservar capital para cubrir pérdidas durante las recesiones, lo que es una gran razón por la que pueden recuperarse tan rápidamente de las recesiones.
A pesar de su tamaño, Visa y Mastercard pueden mantener sus tasas de crecimiento de beneficios de dos dígitos a lo largo de la década, si no mucho más allá. Ambas son capaces de generar flujos de efectivo predecibles de mercados desarrollados, y se enfrentan a una oportunidad de expansión de múltiples décadas en regiones del mundo de rápido crecimiento pero crónicamente desbancarizadas, incluido Oriente Medio, África y el sudeste asiático. El persistente crecimiento de volumen transfronterizo de dos dígitos habla de esta oportunidad internacional.
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John Mackey, ex CEO de Whole Foods Market, una subsidiaria de Amazon, es miembro de la junta directiva de The Motley Fool. Sean Williams tiene posiciones en Amazon, Mastercard y Visa. The Motley Fool tiene posiciones en Amazon, Berkshire Hathaway, Cisco Systems, Mastercard, Nvidia y Visa. The Motley Fool recomienda las siguientes opciones: llamadas largas de enero de 2025 a $370 en Mastercard y llamadas cortas de enero de 2025 a $380 en Mastercard. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
Predicción: 3 Acciones Aburridas Que Valdrán Más Que Nvidia para 2029 fue publicado originalmente por The Motley Fool