And even though the yield curve has uninverted, Spitznagel is still wary. He points to the fact that the U.S. unemployment rate is rising, consumer confidence is falling, and the stock market is showing signs of volatility as potential warning signs that a recession may be on the horizon, despite what Wall Street experts are saying.
While the future of the economy remains uncertain, Spitznagel believes that the Fed’s monetary policies have created an unsustainable debt bubble that will eventually burst, leading to a recession. For now, he continues to monitor key indicators like the yield curve for signs of an impending economic downturn, while remaining cautious about the current stability of the economy.
Only time will tell if Spitznagel’s warnings will come to fruition, but for now, he remains steadfast in his belief that history tends to repeat itself, and that the current economic environment is not as stable as it may seem.
Sin embargo, según el punto de Spitznagel, solo ha tomado un promedio de 66 días desde que la curva de rendimiento se desinvierte para que la economía se resquebraje, según informó Reuters citando datos de Jim Bianco, presidente y estratega macro de Bianco Research.
Para el agudo gestor de fondos de cobertura, la tendencia actual de desinversión de la curva de rendimiento es una señal de que se avecina una recesión, probablemente dentro del año. “¿Será irrelevante la desinversión de la curva de rendimiento esta vez? Nunca lo ha sido antes”, dijo Spitznagel. “¿Será irrelevante el giro en el frente laboral esta vez? Nunca lo fue antes”.
Condenado a un futuro estanflacionario
En última instancia, después de que esta burbuja explote y llegue una recesión, Spitznagel teme que la deuda excesiva en la economía global y la impresión de dinero de la Reserva Federal conduzcan a un período de bajo crecimiento y alta inflación.
Él sostiene que la Reserva Federal se verá obligada a “hacer algo heroico” para salvar la economía y los mercados cuando se desplomen, pero eso solo será una “victoria pírrica”. Recortar tasas, revivir la flexibilización cuantitativa o incluso comenzar nuevos esfuerzos de estímulo no probados no serán suficientes para evitar un considerable dolor para los consumidores e inversores. Y cuando los esfuerzos de la Reserva Federal comiencen a surtir efecto y ayuden a estabilizar la economía, la estanflación se convertirá en un problema.
Parecerá una recuperación, pero hay tanto que la impresión de dinero puede hacer antes de que realmente perjudique el crecimiento, dijo Spitznagel. Como escribió Friedman a finales de los años 60, toda impresión de dinero es en última instancia estanflacionaria una vez que la impresión e inflación se vuelven esperadas.
La impresión de dinero nunca ha creado ni creará riqueza. Así que esperen que el oro y las materias primas se conviertan nuevamente en un verdadero activo comercial después del próximo colapso épico, agregó.
Sin embargo, aunque Spitznagel teme que se avecina una recesión, que la burbuja del mercado de valores pronto se romperá y que la estanflación es un riesgo a largo plazo, también ofreció una advertencia a su pesimista perspectiva a largo plazo.
“No creo que estemos dirigidos hacia la Gran Depresión. No soy alguien que predice el fin del mundo. Simplemente no creo que nos gusten las cosas que se deben hacer para salvar esta burbuja artificial y masivamente manipulada en la que todos estamos viviendo”, dijo.
Y finalmente, Spitznagel, que ha sido optimista en los últimos años, advirtió que las burbujas tienden a terminar con máximos eufóricos, y cree que la última etapa de nuestra burbuja actual aún tiene margen para crecer. Para los inversores, eso significa que apostar en corto en el mercado es una idea equivocada.
Solo quiero limpiar mi conciencia aquí, dijo. Si sus lectores apuestan en corto en el mercado y tienen que terminar comprando de nuevo un 20% o lo que sea más alto, no es culpa mía. Creo que se avecina un clímax [hasta el pico]. Va a apretar [a los inversores bajistas].