Super Micro Computer (SMCI), un proveedor de soluciones de infraestructura informática de alto rendimiento y IA, ha experimentado una volatilidad significativa en su acción. La acción de la empresa de infraestructura de IA se disparó en enero de 2024, solo para caer después de unirse al S&P 500 (SPX). Si bien una corrección era justificada, ahora está un poco sobreextendida, especialmente con la reciente y impresionante orientación de ingresos. Soy optimista sobre Super Micro debido a su precio más bajo y a los prometedores catalizadores.
Análisis del informe de ganancias
Super Micro cerró el ejercicio fiscal 2024 con ventas en aumento y una orientación prometedora para el futuro. La empresa registró $5.31 mil millones en ingresos trimestrales en comparación con $2.18 mil millones en el mismo trimestre del año pasado, un aumento del 143%. Además, el beneficio neto aumentó un 82% interanual hasta alcanzar los $353 millones.
Estos resultados son buenos, pero los inversores se pusieron nerviosos por los estrechos márgenes de beneficio. Para ponerlo en contexto, el beneficio neto de Super Micro fue de $402 millones en el tercer trimestre del ejercicio fiscal 2024, lo que indica una disminución secuencial del 12%. Mientras tanto, el beneficiario de la IA reportó $3.85 mil millones en ingresos en el tercer trimestre del ejercicio fiscal 2024, lo que significa que los ingresos del cuarto trimestre aumentaron un 38% secuencialmente.
Se espera que los márgenes de beneficio sigan estrechándose en el ejercicio fiscal 2025, lo que provocó la excesiva venta. Ni siquiera una división de acciones de 10 a 1 pudo disuadir a los inversores de salir corriendo.
Sin embargo, la orientación hace difícil justificar hasta qué punto ha caído la acción. Super Micro anticipa que los ingresos del ejercicio fiscal 2025 oscilarán entre $26.0 mil millones y $30.0 mil millones, en comparación con los $14.94 mil millones de ingresos en el ejercicio fiscal 2024. La orientación sugiere que los ingresos pueden más que duplicarse año tras año (en el extremo superior del rango), especialmente con la tendencia de Super Micro a superar las expectativas de ingresos.
Aunque la empresa no ofreció orientación para el beneficio neto, debería crecer nuevamente año tras año. La pregunta es, ¿en qué medida? De todos modos, incluso si el crecimiento del beneficio neto se desacelera al 30-50% interanual, sigue presentando una buena oportunidad a largo plazo.
Los márgenes pueden mejorar con el tiempo
Super Micro Computer sigue comprometido a convertirse en la mayor empresa de infraestructura de TI del mundo, y está en camino de lograr ese objetivo. Con los vientos favorables de la IA aún en auge, Super Micro ofrece precios competitivos para ganar cuota de mercado.
La empresa está básicamente intercambiando mayores ganancias por ingresos. Este es un problema a corto plazo que el CEO Charles Liang espera resolver antes de finales del ejercicio fiscal 2025. Los problemas actuales de márgenes no deberían ser un impedimento para los inversores a largo plazo que tengan la intención de mantener sus posiciones durante varios años.
La valoración es clave
Canté una canción diferente sobre las acciones de Super Micro Computer poco antes de unirse al S&P 500. En ese artículo, expresé preocupaciones sobre los márgenes de beneficio, las tasas de crecimiento de los ingresos estables y su valoración. Super Micro tenía un ratio P/E superior a 80x cuando escribí ese artículo, lo que indica que la acción estaba valorada para la perfección.
La orientación sugiere que el hipercrecimiento continuará durante al menos otro año, lo que hace más fácil sentir optimismo sobre la acción. Los márgenes de beneficio se estrecharon, pero también lo hizo la valoración. La acción ahora se negocia a un ratio P/E mucho más bajo de 31.6x, lo que hace más fácil pasar por alto márgenes de beneficio más pequeños. Si Super Micro todavía se negociara por encima de un ratio P/E de 80x, estaría cantando una canción diferente, pero creo que la valoración actual presenta una buena oportunidad de compra.
Una fiebre previa a la división de acciones puede impulsar las acciones al alza
Las divisiones de acciones han tenido éxito este año. Nvidia (NVDA), Broadcom (AVGO), Chipotle (CMG) y Walmart (WMT) son algunas de las empresas que han generado más demanda por sus acciones debido a las divisiones de acciones.
Aunque el anuncio de la división de acciones de SMCI no hizo mucho para detener una caída del 20% después de los resultados, esa división puede generar impulso a medida que se acerque la fecha. Super Micro Computer iniciará una división de acciones de 10 a 1 el 1 de octubre de 2024.
Además, si Nvidia reporta otra fuerte ganancia el 28 de agosto, las acciones de Super Micro podrían subir junto con ella, generando impulso a medida que se acerque la fecha de la división, atrayendo potencialmente más interés de los inversores.
Las divisiones de acciones no aumentan el valor intrínseco de una empresa, pero normalmente hacen un buen trabajo atrayendo nuevos inversores. Un precio por acción más bajo también aumentará la actividad de operaciones de opciones, lo que puede llevar a fluctuaciones de precios más dramáticas para Super Micro.
¿Es una compra la acción de Super Micro Computer, según los analistas?
Super Micro Computer actualmente tiene una calificación de Compra Moderada según las clasificaciones de los analistas. La acción tiene actualmente cinco Compras, cinco Mantener y una Venta de los analistas. El precio objetivo promedio de la acción de SMCI de $978.50 implica un potencial alcista del 55.6%. El precio objetivo más alto de $1,500 por acción sugiere que la acción puede subir un 138%.
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Conclusión sobre la acción de Super Micro Computer
Super Micro Computer está en el lugar adecuado en el momento adecuado, ya que la industria de la inteligencia artificial sigue prosperando. La mayoría de los inversores les gustó la orientación de ingresos de la empresa pero expresaron preocupaciones sobre la disminución de los márgenes de beneficio. Sin embargo, el liderazgo espera resolver los problemas de márgenes de beneficio para finales del ejercicio fiscal 2025. Además, la orientación implica que Super Micro puede más que duplicar sus ingresos año tras año en el ejercicio fiscal 2025. La valoración relativamente baja es la guinda del pastel para esta acción de IA de alto rendimiento. Los inversores han comenzado a darse cuenta de la oportunidad, ya que las acciones ahora están aproximadamente un 30% más altas desde su caída posterior a los resultados. El próximo informe de ganancias de Nvidia y la próxima división de acciones de Super Micro pueden impulsar más impulso para la acción.
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