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El mercado inmobiliario comercial del Reino Unido está comenzando a recuperarse más rápido que el resto de Europa de una brutal caída de dos años provocada por las altas tasas de interés.
Los volúmenes de transacciones y los valores de las propiedades en el Reino Unido aumentaron en la primera mitad de 2024, según datos de mercado. En Alemania y Francia, los mayores mercados de Europa después del Reino Unido, las transacciones no lograron recuperarse y los precios aumentaron ligeramente en el período.
Los ejecutivos de la industria y agentes dijeron que el Reino Unido se ha beneficiado de la esperanza de estabilidad política después de las elecciones generales, perspectivas económicas más sólidas, aumentos en los alquileres y un aumento más moderado en los precios entre el Brexit y el pico del mercado en 2022.
“El Reino Unido probablemente ha sido el mercado que se ha recalibrado más rápidamente”, dijo Mark Ridley, director ejecutivo de Savills, que asesora en transacciones comerciales. “La incertidumbre radica en cuán rápido y hasta dónde llega la recuperación”.
Los valores de las propiedades comerciales han caído casi una cuarta parte en toda Europa desde su pico en 2022. Sin embargo, los precios aumentaron aproximadamente un 1 por ciento en la primera mitad, según un índice de Green Street. El Reino Unido superó a Francia y Alemania con un aumento del 1,4 por ciento.
En el Reino Unido, los volúmenes de transacciones aumentaron un 7 por ciento, con propiedades por valor de €26 mil millones cambiando de manos, según MSCI, mientras que los volúmenes en Europa continental se mantuvieron estables.
Las señales de que el mercado del Reino Unido se dirige hacia una recuperación más rápida llegan a pesar de que el Banco Central Europeo recortó las tasas de interés en junio, dos meses antes de que lo hiciera el Banco de Inglaterra.
“Vemos que el mercado comienza a dar un giro”, dijo Ben Sanderson, director ejecutivo de bienes raíces en Aviva — uno de los mayores inversores institucionales en bienes raíces del Reino Unido, gestionando alrededor de £50 mil millones. “Hemos estado invirtiendo en esa historia desde hace algún tiempo”.
La incipiente recuperación no refleja el hecho de que algunos tipos de bienes inmuebles tienen una mayor demanda que otros.
Los precios de almacenes, propiedades residenciales y hoteles ya han mejorado modestamente en el último año, según el índice europeo de Green Street. Otros sectores, especialmente los edificios de oficinas, siguen experimentando fuertes caídas en su valor.
La primera mitad de 2024 fue la peor para el mercado de oficinas del Reino Unido desde que MSCI comenzó a rastrearlo en 2001, con solo €4,2 mil millones en transacciones. El crecimiento ha venido en cambio de las ventas de edificios de apartamentos, residencias de estudiantes y hoteles.
Sanderson advirtió que esperaba que la recuperación fuera “en forma de K”, con algunas propiedades continuando disminuyendo de valor mientras que otras se recuperaban.
Los inversores son muy selectivos en lo que comprarán. Los sectores principales tradicionales de bienes raíces — oficinas, comercios e industriales — aún reportan descensos anuales en las transacciones en toda Europa, según MSCI.
Los mayores compradores de bienes raíces en Europa durante la primera mitad incluyen a grandes grupos de capital privado estadounidenses como Blackstone, Ares y KKR, según MSCI.
Blackstone dijo que invirtió alrededor de $3 mil millones en bienes raíces europeos, sin incluir inversiones en deuda, con la mayor parte yendo al Reino Unido — donde realizó importantes acuerdos para nuevas viviendas con Vistry, y adquirió una cadena hotelera, almacenes logísticos y un bloque de tiendas de lujo en New Bond Street.
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James Seppala, jefe de bienes raíces europeos de Blackstone, dijo que la firma se está enfocando en “logística, residencial, ocio y centros de datos” porque estos sectores se están “beneficiando de la demanda de ocupantes e inversores”.
Las transacciones en el Reino Unido han sido impulsadas por algunas grandes operaciones, incluida la adquisición de LXI por LondonMetric. Otros propietarios listados, como Segro, Unite Students y GPE, han aumentado capital este año para financiar nuevas inversiones mientras buscan capitalizar una recuperación sostenida.
Las valoraciones de propiedades en el Reino Unido están más estrechamente relacionadas con las condiciones actuales del mercado que en otros lugares de Europa, una característica que generalmente ayuda al mercado a reapreciarse más rápidamente.