Los mercados financieros han dado a los inversores varios sustos y señales falsas este verano, pero un grupo está emergiendo como un ganador con un equilibrio de mejora fundamental en su negocio y cualidades defensivas: las acciones de seguros. El ETF de Seguros de EE. UU. (IAK) ha ganado un 8,2% en el tercer trimestre, en comparación con el 2,4% del S & P 500. El sector está superando al mercado en general también en lo que va del año. Las acciones de seguros están superando en el tercer trimestre. Las compañías de seguros han visto que sus perspectivas de beneficios se normalizan e incluso mejoran a medida que desaparece el efecto de la pandemia de Covid-19. Esa fortaleza parece especialmente atractiva en comparación con signos de desaceleración económica en otros lugares. Los proveedores de seguros se benefician de “un entorno operativo bastante bueno y además un refugio relativo para personas preocupadas por otras partes del sector de servicios financieros”, dijo Paul Newsome, un analista de Piper Sandler que cubre a los aseguradores de propiedades y accidentes. Andrew Smith, estratega jefe de inversiones en Delos Capital Advisors en Dallas, dijo que ha estado agregando el fondo cotizado en bolsa de seguros IAK a las carteras de sus clientes como cobertura defensiva contra el mercado. “Para nosotros, los seguros casi se negocian como una utilidad”, dijo Smith, en el sentido de que los clientes son fieles y reacios o incapaces de cambiar de proveedor. Luchas de la era pandémica Esta recuperación de las acciones de seguros llega después de que lucharan en la inmediata era post-pandémica. La inflación afectó a los aseguradores de propiedades, especialmente a los aseguradores de automóviles, porque el precio de las reparaciones y reemplazos de vehículos se disparó. “Estaban perdiendo dinero a diestra y siniestra cuando tuvimos la gran inflación en automóviles, post-pandemia”, dijo Kevin Heal, analista de la industria de seguros en Argus. Ahora, el aumento de los precios de los automóviles se ha enfriado y las primas de seguros se han puesto al día, apretando a los consumidores pero ayudando a las compañías. El aumento de las primas no ha sido el mismo en cada estado o en cada compañía. Newsome señaló a Progressive como una empresa que “anticipó” algunos de los problemas que causaron grandes aumentos de precios en seguros de automóviles, poniéndola en una mejor posición para crecer ahora. Esa acción ha subido casi un 50% en lo que va del año y es muy apreciada por los analistas de Wall Street. El período de costos crecientes puso énfasis en la eficiencia, lo que ayudó a las grandes compañías de seguros porque tienen más dinero para invertir en tecnología, como drones, dijo Heal. “La tecnología ha hecho que sea mucho más fácil para ellos detectar fraudes”, dijo Heal. Debido al beneficio del tamaño, Argus prefiere a los aseguradores multilineales incluyendo a Travelers y Chubb, que recientemente recibió una inversión de Berkshire Hathaway de Warren Buffett. El ETF IAK, que tiene proporcionalmente más de los aseguradores más grandes, ha superado al ETF de Seguros SPDR S & P (KIE) más diversificado en lo que va del año, aunque el KIE está por delante en el tercer trimestre. En conjunto, Progressive y Chubb representan aproximadamente el 28% del IAK, mientras que ninguna acción en el KIE actualmente tiene un peso superior al 3%. Problemas persistentes Hay algunos tipos de seguros que están en terreno menos seguro. Por ejemplo, la cobertura de responsabilidad civil para seguros comerciales ha visto un aumento en los costos legales en lo que a veces se llama “inflación social”. La compañía de seguros con sede en Nueva Jersey, Selective Insurance, reportó un cargo de $176 millones para su negocio de responsabilidad civil en el segundo trimestre, empujando su índice combinado por encima del 100%, umbral clave de rentabilidad que los aseguradores desean mantener por debajo. “La responsabilidad civil es uno de esos negocios que es muy predecible hasta que no lo es”, dijo Newsome. “Puedes acumular un gran déficit en tus reservas porque hay mucho juicio que se pone en establecer esas reservas. Pero en una base trimestral, tus resultados suelen ser bastante predecibles.” Este riesgo creciente para los seguros de responsabilidad civil hace que los seguros personales e incluso los seguros de propiedad, a pesar de los costos relacionados con el clima, sean relativamente más atractivos, dijo Newsome. Las compañías de seguros de vida pueden ser otra área de bajo rendimiento, ya que podrían ver disminuir las pólizas de seguros de vida corporativos en una recesión, dijo Heal. Esas líneas de negocio también pueden estar sentadas sobre algunas pérdidas no realizadas de bonos a largo plazo que cayeron de valor a medida que la Reserva Federal aumentó las tasas. Las compañías de seguros están algo limitadas por políticos y reguladores. Cada estado tiene un comisionado de seguros a cargo de regular los seguros en ese estado. Si se vuelve más difícil aumentar las primas de seguros, las compañías tendrán que decidir si quieren vender pólizas potencialmente más arriesgadas o ver un crecimiento más lento. “En su mayoría, si no pueden obtener aumentos de tarifas, simplemente no escribirán nuevas pólizas”, dijo Heal.
