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Los funcionarios de la Reserva Federal el mes pasado señalaron su disposición a comenzar a reducir las tasas de interés en su reunión de septiembre ante la desaceleración del crecimiento del empleo y la disminución de la inflación.
Según las actas de su reunión de julio publicadas el miércoles, la “gran mayoría” de los funcionarios de la Fed dijeron que “probablemente sería apropiado aliviar la política en la próxima reunión” si los datos económicos se daban como se esperaba.
En la reunión de julio, el Comité Federal de Mercado Abierto mantuvo nuevamente las tasas estables en un máximo de 5,25-5,5 por ciento, pero los responsables de la política convergieron en la necesidad de comenzar a reducir las tasas el próximo mes.
Desde la reunión, datos del mercado laboral más débiles de lo esperado y datos suaves de inflación han fortalecido el argumento a favor de un recorte de tasas.
“La mayoría de los participantes señalaron que los riesgos para el objetivo de empleo habían aumentado, y muchos participantes notaron que los riesgos para el objetivo de inflación habían disminuido”, dice el registro de la reunión.
Las actas también mostraron que algunos funcionarios de la Fed estaban comenzando a preocuparse por una desaceleración más profunda y no querían que el banco central de EE. UU. fuera demasiado lento en su respuesta.
“Algunos participantes señalaron el riesgo de que una mayor disminución gradual en las condiciones del mercado laboral pudiera pasar a una deterioración más seria. Muchos participantes señalaron que reducir la restricción de la política demasiado tarde o demasiado poco podría arriesgarse a debilitar indebidamente la actividad económica o el empleo”, dijeron las actas.
Varios funcionarios pensaron que había un caso “plausible” para un recorte en la reunión de julio.
La próxima reunión de la Fed en septiembre se llevará a cabo solo seis semanas antes de las elecciones presidenciales de EE. UU.
El presidente Jay Powell, quien está programado para hablar en la conferencia anual de bancos centrales de Jackson Hole este viernes, había preparado el terreno para un recorte en septiembre inmediatamente después de la reunión de julio, incluso cuando buscaba “más buenos datos” para sentirse seguro de que la inflación estaba retrocediendo al 2 por ciento antes de embarcarse en un cambio de política.
Según las actas, los banqueros centrales de EE. UU. notaron que los datos recientes de inflación habían aumentado su confianza en que se dirigía de nuevo al objetivo del 2 por ciento, un umbral crucial antes de proceder con los recortes. Pronosticaron que la desaceleración del crecimiento económico y el agotamiento de los ahorros de los estadounidenses aliviarían las presiones de precios.
Las actas habían aumentado la confianza del mercado en un recorte en septiembre, dijo Wylie Tollette, director de inversiones de Franklin Templeton Investment Solutions. “Creo que las actas de la Fed han confirmado que eso es muy probable que suceda ahora”.
La publicación de las actas se produjo justo horas después de que el departamento de trabajo de EE. UU. publicara revisiones anuales que mostraban que el crecimiento del empleo en la economía había sido mucho más débil durante el año hasta marzo de lo que se había declarado originalmente, aumentando las preocupaciones sobre una desaceleración del mercado laboral.
La Oficina de Estadísticas Laborales informó el miércoles que el número de empleos agregados a la mayor economía del mundo en los 12 meses hasta marzo probablemente se revisaría a la baja en 818,000. Los datos de la BLS habían sugerido anteriormente que los empleadores de EE. UU. habían añadido 2.9 millones de empleos durante ese período de 12 meses desde abril de 2023 hasta marzo.
Las revisiones informadas el miércoles son preliminares y se finalizarán a principios del próximo año.
Los rendimientos de los bonos del gobierno de EE. UU. bajaron después de los datos revisados del empleo y se mantuvieron cerca de los mínimos del día después de la publicación de las actas de la Fed, reflejando precios al alza. El rendimiento de dos años, sensible a la política, bajó 0.09 puntos porcentuales a 3.91 por ciento a media tarde en Nueva York, mientras que el rendimiento a 10 años cayó 0.05 puntos porcentuales a 3.77 por ciento.
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La cifra revisada “estuvo en el extremo superior de las estimaciones negativas que tenía el mercado antes del evento”, dijo Ian Lyngen, jefe de estrategia de tasas de interés de EE. UU. en BMO Capital Markets, “pero no fue nada revolucionario”.
Señaló que la misma publicación del año pasado inicialmente mostró 306,000 empleos menos de lo reportado inicialmente, solo para que esa cifra se revisara nuevamente a una disminución de 187,000.
Las revisiones llegan en un momento tenso para la economía. Los consumidores siguen gastando a medida que la inflación retrocede, pero la debilidad del mercado laboral ha avivado los temores de recesión si la Fed no reduce rápidamente los costos de endeudamiento.