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Goldman Sachs dice que el discurso de Jerome Powell en Jackson Hole el viernes podría traer algunas sorpresas.
No sería la primera vez que utiliza el evento como una oportunidad para resetear las expectativas de los inversores.
Los mercados están viendo recortes de tasas de interés de 100 puntos básicos entre ahora y fin de año.
Todos los ojos están puestos en el discurso de Jerome Powell en el Simposio de Jackson Hole de la Reserva Federal el viernes, y Goldman Sachs dice que el presidente del banco central todavía podría sorprender a los inversores a pesar de su confianza en el camino de la Fed por el resto del año.
No sería la primera vez que Powell utilizara su discurso de Jackson Hole como una oportunidad para resetear las expectativas del mercado.
En 2022, cuando la inflación alcanzaba un máximo de 40 años, Powell entregó un discurso corto pero directo de ocho minutos que reafirmó el camino de la Fed para elevar las tasas de interés para combatir la inflación, aunque el mercado de valores estaba en medio de un doloroso mercado bajista.
Los rendimientos de los bonos se dispararon, y el S&P 500 perdió casi un 8% en la semana posterior al discurso alcista de Powell en Jackson Hole.
Pero con la inflación casi bajo control y el mercado laboral mostrando signos de deterioro, Powell podría adoptar un tono muy diferente el viernes.
Y según Goldman Sachs, hay algunas formas en que el jefe de la Fed podría tomar por sorpresa a los mercados.
“Posibles sorpresas bajistas podrían incluir una visión más preocupada sobre el mercado laboral o cualquier sugerencia de que el alto nivel de la tasa de fondos federales sea inapropiado a la luz del progreso realizado en la inflación”, dijo David Mericle, un economista de Goldman, en una nota el martes.
Un evento así probablemente sería alcista para el mercado de valores, ya que reforzaría la idea de que la Fed comenzará a recortar las tasas de interés en su reunión del Comité Federal de Mercado Abierto en septiembre y que la barrera para un recorte de más de 25 puntos básicos o una serie de recortes consecutivos es más baja de lo que la mayoría espera.
La herramienta CME FedWatch sugiere que los inversores ven recortes de tasas de interés de 100 puntos básicos a lo largo de este año.
Por otro lado, Powell podría sorprender a los mercados a la baja si adopta un tono más alcista de lo que los inversores esperan.
“Una posible sorpresa alcista podría ser destacar en cambio que las condiciones financieras generales siguen siendo bastante fáciles, lo que podría implicar que el alto nivel de la tasa de fondos, aunque quizás innecesario, no es un problema urgente”, dijo Mericle.
Mericle espera en última instancia que Powell sea más bajista en su discurso de Jackson Hole, dada la débil reporte de empleo de julio y los datos recientes que indican que la inflación está cayendo más cerca del objetivo a largo plazo de la Fed del 2%.
La reciente revisión a la baja del crecimiento del empleo de 818,000 puestos de trabajo tampoco ayuda al caso de la Fed para mantenerse alcista.
“Esto podría significar expresar un poco más de confianza en las perspectivas de inflación y poner más énfasis en los riesgos a la baja en el mercado laboral”, dijo la nota. “Powell también podría reiterar que el FOMC está observando cuidadosamente los datos del mercado laboral y está bien posicionado para apoyar la economía si es necesario.”
Goldman Sachs también dio un resumen de los discursos de Powell en Jackson Hole y su impacto en los rendimientos del Tesoro desde que se convirtió en presidente de la Fed en 2018.
Goldman Sachs
Lea el artículo original en Business Insider
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