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Los traders están exagerando las perspectivas de una serie agresiva de recortes de tasas de interés de la Reserva Federal antes de que termine el año, según Mohamed El-Erian.
“En mi opinión, es problemático que el mercado esté cotizando tantos recortes de tasas en este momento”, dijo El-Erian, presidente del Queens’ College, Cambridge, a Bloomberg Television el jueves. “El mercado se está excediendo”.
Los bonos del Tesoro cayeron el jueves después de las ganancias del miércoles tras la publicación de las actas de la Fed y las revisiones de los datos de empleo de EE. UU. Un índice de Bloomberg de bonos del Tesoro ha subido alrededor del 1,8% hasta ahora en agosto.
En los últimos días, los traders han consolidado apuestas en el mercado de swaps de que los responsables de la Fed relajarán la política en hasta un punto porcentual para fin de año, comenzando en septiembre con la probabilidad de un recorte de 25 o incluso 50 puntos básicos. Las actas de la reunión de julio del banco central señalaron que varios funcionarios vieron un caso para reducir los costos de endeudamiento el próximo mes, y los últimos datos laborales, que revelan un crecimiento del empleo mucho menos robusto de lo informado anteriormente, refuerzan que los recortes son casi seguros.
Según El-Erian, la Fed reducirá de manera más realista los costos de endeudamiento en 75 puntos básicos para fin de año.
“Existe la noción de una respuesta de política de aterrizaje duro para lograr un aterrizaje suave, eso tiene que ser reconciliado de una forma u otra”, dijo El-Erian, quien también es columnista de Bloomberg Opinion. “El mercado tendrá que ajustarse en algún momento”.
Los traders estarán buscando pistas sobre el alcance del relajamiento de la Fed a medida que comienza el simposio anual del banco central en Jackson Hole, Wyoming, el jueves. El presidente Jerome Powell discutirá las perspectivas económicas el viernes.
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