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(Bloomberg) — Las acciones subieron en la recta final de un agosto salvaje, con los operadores preparándose para lo que históricamente se conoce como el peor mes para las acciones.
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A pesar de todo el vaivén en los mercados globales hace unas semanas, el S&P 500 cerró a un paso de sus máximos históricos. Las acciones se dispararon en los últimos 10 minutos de la sesión de Wall Street, con el S&P 500 subiendo un 1% y todos sus principales grupos al alza. El índice registró su cuarto aumento mensual consecutivo en medio de datos que muestran que la economía se mantiene, dejando la puerta abierta para que la Reserva Federal comience a recortar las tasas en septiembre. Si bien sigue en el aire si se considera una reducción de gran tamaño, el informe laboral de la próxima semana podría traer algunas pistas.
“A medida que agosto llega a su fin, el sentimiento ha disminuido significativamente en comparación con el comienzo del mes”, dijo Mark Hackett en Nationwide. “Muchas de las preocupaciones más grandes en la economía general han disminuido. Septiembre puede traer algunos desafíos estacionales, pero si los inversores pueden navegar a través de ellos, estos desafíos pueden convertirse en ventajas en el cuarto trimestre”.
Desde 1950, el S&P 500 ha generado una pérdida promedio del 0.7% en septiembre y solo ha terminado más alto el 43% del tiempo, lo que lo convierte en el peor mes para las acciones en términos de retorno promedio y tasa de positividad, según Adam Turnquist de LPL Financial. Los últimos cuatro septiembres también han sido notablemente débiles, con el índice registrando caídas respectivas del 4.9%, 9.3%, 4.8% y 3.9%.
“Durante el mes, el índice tiende a operar de lado durante la primera mitad, con las pérdidas que comienzan a acumularse hacia el final del mes”, dijo. “Para este año, el punto intermedio también coincide estrechamente con la reunión de la Fed en septiembre”.
El S&P 500 subió a alrededor de 5,650 antes del feriado del lunes en EE. UU. El Nasdaq 100 sumó un 1.3%. El Russell 2000 de pequeñas empresas ganó un 0.7%. Goldman Sachs Group Inc. planea despedir a unos cientos de empleados en las próximas semanas como parte de la purga anual de personal con bajo rendimiento de la firma, según personas familiarizadas con el asunto. Dell Technologies Inc. se disparó con resultados sólidos.
La “medida del miedo” de Wall Street, el VIX, cayó a 15. Esto sucedió después de un aumento sin precedentes que llevó el índice por encima de 65 durante la venta masiva del mercado el 5 de agosto. Un operador o varios operadores compraron spreads de llamadas en el VIX — que vencen en septiembre, gastando más de $9 millones para protegerse contra un aumento en la medida de la volatilidad del S&P 500 por encima de 22.
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Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años subieron cinco puntos básicos a 3.91%. El dólar subió al final de su peor mes este año. Los operadores especulativos se volvieron bajistas en el dólar por primera vez desde febrero. El petróleo cayó.
Los datos de Bespoke Investment Group encontraron que durante los últimos 100 años, septiembre también ha sido de lejos el peor mes del año para el Dow Jones Industrial Average, con una caída promedio del 1.24%.
Un análisis de Citigroup Inc. de datos desde 1928 sugiere que la volatilidad realizada promedio del S&P 500 para septiembre ha sido históricamente 1.5 puntos por encima de agosto, mientras que octubre ha sido un adicional de 2.5 puntos más alto.
Hay algunas teorías sobre por qué septiembre tiende a ser un mes más débil para las acciones.
Por un lado, los inversores que regresan de las vacaciones de verano tienden a reevaluar la posición de sus carteras defensivamente. Las empresas preparan sus presupuestos para el próximo año y debaten la reducción de gastos. Y los fondos mutuos a menudo participan en “arreglos de ventanas” vendiendo posiciones con pérdidas para reducir el tamaño de sus distribuciones de ganancias de capital.
“Además, las compañías que entran en un período de bloqueo para recompras de acciones al final del tercer trimestre pueden ver afectada su capacidad para respaldar el precio de sus acciones si el precio cae”, dijo Hackett.
Si bien la estacionalidad puede ser motivo suficiente para algunos nervios, 2024 también es un año electoral, señaló Bespoke. Con esa posible causa adicional de preocupación, el rendimiento de septiembre en años electorales también ha sido, nuevamente, negativo, dijo la firma.
Para todos los años de elecciones presidenciales posteriores a la Segunda Guerra Mundial, el Dow ha promediado una caída del 0.58% durante septiembre. Aunque negativo, eso se compara con septiembre de años no electorales, cuando ha promediado una caída aún mayor del 1.37%.
“En otras palabras, la estacionalidad ha tendido a ser difícil independientemente de si es un año electoral o no”, señalaron los estrategas de Bespoke.
Por ahora, muchos operadores están depositando sus esperanzas en más datos que muestren que la economía no se está desplomando, mientras que la inflación sigue avanzando hacia la meta del 2% de la Fed.
Un informe del viernes mostró que la confianza del consumidor de EE. UU. mejoró por primera vez en cinco meses a medida que la inflación más lenta y las perspectivas de recortes de la Fed ayudaron a elevar las expectativas sobre las finanzas personales. El índice de precios al consumo personal subyacente preferido por la Fed — el índice de precios de consumo personal básico — aumentó a un ritmo moderado.
“Los números de esta semana disipan las preocupaciones sobre una recesión y la inflación”, dijo David Russell en TradeStation. “Goldilocks podría estar aquí mientras Jerome Powell se prepara para pasar la página”.
Powell dijo la semana pasada que ha llegado el momento de que el banco central reduzca su tasa clave, confirmando las expectativas de que los funcionarios comenzarán a disminuir los costos de endeudamiento el próximo mes y dejando en claro su intención de evitar un enfriamiento adicional del empleo.
Al igual que la Fed, el enfoque de los inversores parece estar cambiando de la inflación al mercado laboral, y pronto todas las miradas estarán puestas en el informe laboral mensual del próximo viernes, dijo Bret Kenwell en eToro.
“El informe laboral del mes pasado fue un gran error, lo que generó una preocupación generalizada de que la Fed llegó tarde para recortar las tasas”, señaló. “Otro gran error podría aumentar la especulación de un recorte de 50 puntos básicos frente a la expectativa actual de un recorte de 25 puntos básicos”.
Los contratos de intercambio fijan completamente un movimiento de un cuarto de punto y alrededor del 20% de probabilidades de un recorte de medio punto pronosticado por al menos dos grandes bancos estadounidenses. Continúan casi completamente fijando en un recorte de medio punto en algún momento de este año, anticipando un alivio acumulativo de casi 100 puntos básicos en las tres reuniones restantes de política de la Fed.
Es probable que los mercados de valores se beneficien nuevamente de buenos datos económicos, que son necesarios para que el repunte se amplíe más allá del sector tecnológico, según los estrategas de Barclays Plc.
El equipo liderado por Emmanuel Cau dice que los datos mensuales de empleo de EE. UU. la próxima semana serán el termómetro para confirmar o refutar las preocupaciones sobre la recesión.
“Si es un mal dato, sin duda las acciones reaccionarían mal dada su nivel después del rebote”, escribieron. Por otro lado, una cifra mejor de lo esperado “ayudaría a calmar esas preocupaciones sobre la recesión a corto plazo y probablemente sería buena para las acciones”.
Los fondos en efectivo registraron entradas de alrededor de $24.5 mil millones en la semana hasta el 28 de agosto, una cuarta semana consecutiva de adiciones, según una nota de Bank of America Corp., citando datos de EPFR Global. Alrededor de $20.7 mil millones ingresaron a fondos de bonos, mientras que $13.7 mil millones fluyeron a acciones, mostraron los datos.
Las acciones de EE. UU. vieron una novena semana seguida de adiciones por $5.8 mil millones.
Aspectos destacados corporativos:
Tesla Inc. tiene como objetivo presentar su altamente anticipado robotaxi en un evento en los estudios de cine de Warner Bros. Discovery Inc. en el área de Los Ángeles, según personas familiarizadas con el asunto.
La empresa de vehículos eléctricos tiene previsto revelar el robotaxi diseñado específicamente el 10 de octubre en las instalaciones de Burbank, California, dijeron las personas.
Intel Corp. está trabajando con banqueros de inversión para ayudar a navegar por el período más difícil en sus 56 años de historia, según personas familiarizadas con el asunto.
La empresa está discutiendo varios escenarios, incluida una división de sus negocios de diseño de productos y fabricación, así como qué proyectos de fábrica podrían ser potencialmente cancelados, dijeron las personas.
Lululemon Athletica Inc. redujo su pronóstico de ventas y ganancias para el año, ya que la creciente competencia y la inflación implacable frenan la demanda de sus costosos pantalones de yoga.
Ulta Beauty Inc. recortó su pronóstico de ventas a medida que más consumidores estadounidenses reducen el maquillaje y los cosméticos ante los precios más altos y los costos de endeudamiento elevados.
Autodesk Inc. elevó su perspectiva de ganancias para todo el año tras la presión sobre la empresa de software por parte del inversor activista Starboard Value LP.
El ensayo de Alnylam Pharmaceuticals Inc. de su medicamento para tratar una forma mortal de enfermedad cardíaca no cumplió con las expectativas de los inversores.
Algunos de los principales movimientos en los mercados:
Acciones
El S&P 500 subió un 1% a las 4 p.m. hora de Nueva York
El Nasdaq 100 subió un 1.3%
El Dow Jones Industrial Average subió un 0.6%
El índice MSCI World subió un 0.8%
El índice de retorno total Magnificent 7 de Bloomberg subió un 1.6%
El índice Russell 2000 subió un 0.7%
Monedas
El índice Bloomberg Dollar Spot subió un 0.1%
El euro cayó un 0.2% a $1.1055
La libra esterlina cayó un 0.3% a $1.3133
El yen japonés cayó un 0.8% a 146.15 por dólar
Criptomonedas
Bitcoin cayó un 1.3% a $58,785.55
Éter cayó un 1.3% a $2,507.87
Bonos
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años avanzó cinco puntos básicos a 3.91%
El rendimiento de los bonos a 10 años de Alemania avanzó dos puntos básicos a 2.30%
El rendimiento de los bonos a 10 años de Gran Bretaña se mantuvo prácticamente sin cambios en 4.02%
Productos básicos
El crudo West Texas Intermediate cayó un 3% a $73.62 por barril
El oro al contado cayó un 0.7% a $2,503 por onza
Esta historia fue producida con la asistencia de Bloomberg Automation.
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