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Un importante accionista de Seven & i Holdings ha establecido un plazo para que el gigante japonés de las tiendas de conveniencia actualice a los inversores sobre la oferta de adquisición de Canadá por parte de Couche-Tard, advirtiendo que la gerencia será “responsable” si no abre de inmediato negociaciones con el comprador.
Los inversores también advirtieron que la intervención del gobierno en el intento de adquisición señalaría que Japón no está tomando en serio una serie de reformas recientes destinadas a estimular la actividad de fusiones y adquisiciones y presionar a las empresas para mejorar la eficiencia de los activos.
El plazo establecido por dos gestores de cartera de Artisan Partners con sede en EE. UU. fue enviado en una carta al consejo de Seven & i el viernes por la noche, 11 días después de que la empresa que controla la red global de 85,000 tiendas 7-Eleven revelara que había recibido la oferta no solicitada de Couche-Tard.
Aunque Seven & i dijo en ese momento que había establecido un comité especial para examinar la oferta, no se han compartido otros detalles, como el rango de precios ofrecido, los términos o cuándo se presentó la oferta.
Seven & i no ha nombrado a los miembros del comité especial, proporcionado evidencia de que el comité es completamente independiente o dicho cuándo alcanzará su conclusión. Varios inversores han descrito en privado el nivel de secreto al Financial Times como frustrante.
En la carta, David Samra y Ben Herrick de Artisan pidieron a Seven & i que informara a los accionistas sobre el estado de las negociaciones de adquisición para el 19 de septiembre, citando las “implicaciones históricas” de un proceso que ha cautivado al mercado de Tokio y que podría representar la mayor adquisición de una empresa japonesa por parte de un extranjero.
Un portavoz de Seven & i se negó a hacer comentarios.
Los analistas han especulado que una oferta exitosa por Seven & i podría costarle al comprador entre $40-50 mil millones. La capitalización de mercado de la empresa antes de que se hiciera pública la oferta era de aproximadamente $31 mil millones.
Artisan no se considera generalmente un accionista activista, pero se ha convertido en el primer gran inversor en Seven & i en hacer pública críticas al comportamiento de la empresa y expresar preocupación de que la gerencia pueda ignorar una oportunidad de mejorar el valor para los accionistas.
La carta de Artisan argumentaba que negociar con Couche-Tard representaba la mejor táctica de Seven & i para asegurar “resultados positivos para las partes interesadas en Japón” y llamaba a la empresa a solicitar ofertas para las numerosas subsidiarias del conglomerado minorista lo antes posible.
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“No involucrarse con ACT [Couche-Tard] y otros posibles socios podría dar lugar a un resultado menos favorable con menos flexibilidad”, advirtió la carta.
Artisan culpó a la gerencia de Seven & i por posponer “oportunidades para mejorar el valor corporativo en varias ocasiones”. Los gestores de cartera argumentaron que el precio de las acciones de la empresa antes de la oferta de Couche-Tard “estaba casi al mismo nivel que en 2016 cuando muchos de los actuales directores ejecutivos estaban en su lugar”.
“En términos de dólares estadounidenses, la moneda en la que se ha desplegado la mayor parte del capital de la empresa, los resultados son peores. Desde el 26 de mayo de 2022, día en que la mayoría de los actuales directores independientes fueron elegidos, el precio de las acciones de la empresa ha rendido menos que el Nikkei 225 y el TOPIX en más del 40 por ciento”, agregaron.
Mientras tanto, Artisan recomendó a Couche-Tard, que controla la cadena de tiendas de conveniencia Circle K en América del Norte, como “únicamente posicionado para mejorar el valor corporativo de Seven & i” aprovechando el “enorme poder de la marca” del grupo japonés.