Un trabajador ensambla una cosechadora de maíz en una fábrica en la Zona de Desarrollo Económico de Qingzhou, en la provincia oriental de Shandong, China, el 31 de agosto de 2024.
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La actividad manufacturera de China cayó a un mínimo de seis meses en agosto, ya que los precios de fábrica se desplomaron y los propietarios lucharon por pedidos, según una encuesta oficial publicada el sábado, lo que presiona a los responsables políticos para seguir adelante con planes de dirigir más estímulos a los hogares.
El índice de gerentes de compras del Buró Nacional de Estadísticas cayó a 49.1 desde 49.4 en julio, su sexta caída consecutiva y cuarto mes por debajo de la marca de 50 que separa el crecimiento de la contracción. Se quedó por debajo del pronóstico mediano de 49.5 en una encuesta de Reuters.
Después de un segundo trimestre desastroso, la segunda economía más grande del mundo perdió impulso aún más en julio, lo que llevó a los responsables políticos a señalar que estaban listos para desviarse de su estrategia de inyectar fondos en proyectos de infraestructura, en lugar de dirigir nuevos estímulos a los hogares.
El sentimiento sigue siendo sombrío entre los fabricantes, ya que una crisis inmobiliaria de larga duración mantiene a la demanda interna estancada y las restricciones occidentales se ciernen sobre las exportaciones chinas como los vehículos eléctricos.
Los productores informaron que los precios de fábrica fueron los peores en 14 meses, cayendo a 42 desde 46.3 en julio, mientras que los subíndices de nuevos pedidos y nuevos pedidos de exportación se mantuvieron firmemente en territorio negativo y los fabricantes mantuvieron una pausa en la contratación.
“La postura de la política fiscal sigue siendo bastante restrictiva, lo que puede haber contribuido al débil impulso económico”, dijo Zhiwei Zhang, economista jefe de Pinpoint Asset Management.
“Para lograr la estabilización económica, la postura de la política fiscal necesita volverse mucho más favorable. Con la desaceleración de la economía de EE. UU., las exportaciones pueden no ser una fuente tan confiable de crecimiento como lo fue en la primera mitad del año”, agregó.
Los asesores políticos están considerando si Beijing puede decidir en octubre adelantar parte de la cuota de emisión de bonos del próximo año si el crecimiento no muestra signos de tocar fondo en el verano.
China hizo un movimiento similar en la misma época el año pasado con un estímulo que elevó el déficit al 3.8% del PIB desde el 3.0% y adelantó parte de las cuotas de deuda del gobierno local de 2024 para invertir en prevención de inundaciones y otras infraestructuras.
Esta vez, sin embargo, los analistas anticipan que las autoridades buscarán poner un piso bajo la deprimida demanda interna.
Primeras señales alentadoras
Las ventas minoristas superaron las previsiones el mes pasado, aparentemente justificando la decisión de los funcionarios en julio de asignar alrededor de 150 mil millones de yuanes (21 mil millones de dólares) que China está recaudando a través de bonos del tesoro ultralargos este año para subsidiar un programa de intercambio para bienes de consumo.
Y la lectura de agosto del PMI no manufacturero, que incluye servicios y construcción, se aceleró a 50.3 desde 50.2, disipando los temores de que también entraría en un período de contracción.
Sin embargo, los economistas están esperando planes más específicos para reactivar el mercado de consumo de los 1.4 mil millones de habitantes de China más allá de una promesa del máximo órgano de toma de decisiones del Partido Comunista de que lo hará.
No será fácil.
“En realidad no estoy seguro de si se puede implementar más (estímulos)”, dijo Xu Tianchen, economista senior de la Unidad de Inteligencia Económica, dada la magnitud del esquema de intercambio, que dijo “proporcionaría un apoyo moderado a la economía” y “parece ser bien recibido por los consumidores”.
Además, cualquier esfuerzo por revivir la demanda interna probablemente será ineficaz a menos que se tomen más medidas para aliviar la brutal caída en el sector inmobiliario, que ha pesado mucho sobre el gasto de los consumidores en los últimos tres años.
Con el 70% de la riqueza de los hogares en bienes raíces, que en su punto máximo representaba una cuarta parte de la economía, los consumidores han mantenido sus billeteras bien cerradas.
Una encuesta de Reuters el viernes pronosticó que los precios de la vivienda caerán un 8.5% en 2024, más profundo que la caída del 5.0% pronosticada en una encuesta de mayo.
“Creo que los funcionarios se conformarán con una cifra inferior al 5% este año”, dijo Xu de la EIU, refiriéndose al objetivo de crecimiento anual de Beijing.