Warren Buffett cumplió 94 años el viernes y su conglomerado único y expansivo nunca ha tenido un valor tan alto como el de hoy.
Berkshire Hathaway se convirtió en la primera empresa no tecnológica en superar una capitalización de mercado de $1 billón esta semana. Las acciones de Clase A de Berkshire también superaron los $700,000 por primera vez en la historia.
Howard Marks, un gran inversor por derecho propio y amigo de Buffett, atribuye tres cosas que han permitido al “Oráculo de Omaha” llevar a Berkshire a nuevas alturas, incluso a su avanzada edad.
“Ha sido cuestión de una estrategia bien pensada llevada a cabo durante siete décadas con disciplina, consistencia y una perspicacia inusual,” dijo Marks, cofundador y copresidente de Oaktree Capital Management. “La disciplina y la consistencia son esenciales, pero no suficientes. Sin la perspicacia inusual, claramente no sería el mejor inversor de la historia.”
“Su historial es un testimonio del poder de la capitalización a una tasa muy alta durante un período muy largo de tiempo, ininterrumpido. Nunca se tomó una licencia,” agregó Marks.
En medio del ajetreado mercado bursátil de la década de 1960, Buffett utilizó una sociedad de inversión que dirigía para comprar lo que entonces era una empresa textil en quiebra en Nueva Inglaterra llamada Berkshire Hathaway. Hoy en día, su empresa es irreconocible en comparación con lo que una vez fue, con negocios que van desde el seguro de Geico hasta la compañía ferroviaria BNSF, una cartera de acciones valorada en más de $300 mil millones y una monstruosa fortaleza de efectivo de $277 mil millones.
Generaciones de inversores que estudian e imitan el estilo de inversión de Buffett han quedado impresionados por sus movimientos astutos durante décadas. La apuesta por Coca-Cola a finales de la década de 1980 fue una lección sobre la inversión en valor paciente en marcas sólidas con amplias barreras de entrada. Realizar una inversión de rescate en Goldman Sachs en lo más profundo de la crisis financiera mostró un lado oportunista durante las crisis. Apostar fuertemente por Apple en los últimos años habló de su flexibilidad para adoptar su enfoque de valor a una nueva era.
Buffett hizo titulares a principios de este mes al revelar que había vendido la mitad de esa participación en Apple, dando un poco de cierre a una operación extremadamente lucrativa. (Si bien Apple es ampliamente considerada una acción de crecimiento, Buffett ha argumentado desde hace mucho tiempo que toda inversión es una inversión en valor – “Estás invirtiendo algo de dinero ahora para obtener más tarde.”)
Décadas de buenos rendimientos se han acumulado y ha acumulado un historial incomparable. Las acciones de Berkshire han generado una ganancia anualizada del 19.8% desde 1965 hasta 2023, casi duplicando el rendimiento del 10.2% del S&P 500. En total, las acciones han subido un 4,384,748% desde que Buffett asumió el cargo, en comparación con el rendimiento del 31,223% del S&P 500.
“Él es el inversor más paciente de todos los tiempos, lo que es una gran razón para su éxito,” dijo Steve Check, fundador de Check Capital Management con Berkshire como su mayor posición. “Él puede sentarse y sentarse y sentarse. Incluso a su edad, donde no queda mucho tiempo para sentarse, seguirá sentado hasta que se sienta cómodo. Simplemente creo que seguirá haciendo lo mejor que pueda hasta el final.”
Buffett sigue siendo presidente y CEO de Berkshire, aunque Greg Abel, vicepresidente de las operaciones no aseguradoras de Berkshire y su sucesor designado por Buffett, ha asumido muchas responsabilidades en el conglomerado. A principios de este año, Buffett dijo que Abel, de 62 años, tomará todas las decisiones de inversión cuando él se haya ido.
Marks de Oaktree dijo que Buffett reforzó conceptos que son integrales para su propio enfoque. Al igual que Buffett, él es indiferente a la previsión macroeconómica y al momento del mercado; busca el valor sin descanso, manteniéndose en su propio círculo de competencia.
“A él no le importa el momento del mercado y el trading, pero cuando otras personas se aterrorizan, él entra. Tratamos de hacer lo mismo,” dijo Marks.
Buffett, que estudió en la Universidad de Columbia bajo la tutela de Benjamin Graham, ha aconsejado a los inversores que vean sus participaciones en acciones como pequeñas partes de empresas. Él cree que la volatilidad es una gran ventaja para el verdadero inversor, ya que ofrece la oportunidad de aprovechar las ventas emocionales.
Oaktree, con $193 mil millones en activos bajo gestión, se ha convertido en uno de los mayores jugadores de inversiones alternativas en el mundo, especializándose en préstamos en dificultades y búsqueda de gangas.
Marks, de 78 años, se ha convertido en una voz contraria aguda y categórica en el mundo de la inversión. Sus populares memorandos de inversión, que comenzó a escribir en 1990, son ahora considerados lectura obligada en Wall Street e incluso recibieron un elogio entusiasta de Buffett mismo – “Cuando veo memos de Howard Marks en mi correo, son lo primero que abro y leo. Siempre aprendo algo.”
Los dos se conocieron en el período posterior a la quiebra de Enron a principios de la década de 2000. Marks reveló que Buffett finalmente lo motivó a escribir su propio libro – “Lo más importante: Sentido común para el inversor reflexivo” – más de una década antes de su propio horario.
“Fue muy generoso con sus comentarios. No creo que ese libro se hubiera escrito sin su inspiración,” dijo Marks. “Había planeado escribir un libro cuando me jubilara. Pero con su aliento, el libro se publicó hace 13 años.”
La trayectoria de Buffett y su capacidad para disfrutar de lo que hace en sus 90 años también resonaron con Marks.
“Él dice que va al trabajo saltando por la mañana. Aborda la inversión con entusiasmo y alegría,” dijo Marks. “Todavía no me he jubilado, y espero no hacerlo nunca, siguiendo su ejemplo.”