El S&P 500 tiene antecedentes de bajo rendimiento en septiembre.
La volatilidad aumenta en el mes a medida que los traders reajustan sus carteras.
Varios eventos que mueven el mercado podrían hacer que este septiembre sea especialmente único.
A medida que agosto cierra la temporada de verano, es posible que el S&P 500 pronto tome sus propias vacaciones.
En promedio, septiembre ha sido el peor mes para el índice de referencia desde 1928. No solo las acciones suelen tener un rendimiento inferior, sino que tampoco es inusual que el mercado termine el mes con un rendimiento negativo.
Según los datos de CME Group del año pasado, el S&P 500 ha perdido terreno en el 55% de los septiembres durante el último siglo. Más recientemente, el índice ha caído durante los últimos cuatro años, agregó Deutsche Bank.
Un gran culpable es el aumento de los volúmenes de negociación a medida que Wall Street vuelve al trabajo después del Día del Trabajo.
Con más traders de vacaciones durante los meses de verano, la actividad bursátil tiende a disminuir, lo que resulta en un mejor rendimiento del mercado en medio de volúmenes de negociación más bajos.
Liz Young Thomas de SoFi señaló que los volúmenes de negociación mensuales del S&P 500 promedian 15.2 mil millones de acciones entre junio y agosto. Pero cuando los inversores regresan a sus escritorios en septiembre, el volumen aumenta a 17.2 mil millones de acciones.
“La gente vuelve a operar. Simplemente hay más actividad en el mercado, lo que puede llevar a la volatilidad”, dijo la jefa de estrategia de inversión a Business Insider, agregando: “Naturalmente, las personas pueden revisar las carteras y decir: ‘Tengo un poco de exceso de peso en las Mag Seven, o tengo un poco de exceso de peso en acciones de gran capitalización, o simplemente tengo un exceso de peso en acciones en general'”.
Septiembre experimenta algunos de los movimientos más volátiles del año, y los cambios del 2% en cualquier dirección son la norma para el S&P 500, dijo. Aunque la volatilidad continúa durante el otoño, septiembre se destaca por el hecho de que los descensos superan ampliamente el impulso alcista, dijo.
Qué esperar este año
Algunos eventos que mueven el mercado podrían hacer que este septiembre sea único.
Por ejemplo, todas las miradas están puestas en la reunión de política de la Reserva Federal el 18 de septiembre. Se espera ampliamente recortes de tasas de interés, un movimiento que generalmente se presenta como positivo para el rally alcista.
Sin embargo, según Adam Turnquist de LPL Financial, esto podría cambiar en función del próximo informe de empleo de agosto que se publicará el 6 de septiembre.
Si los datos laborales son más débiles de lo esperado, es posible que la Fed busque recortes de tasas más profundos, lo que sería un reconocimiento de una economía debilitada.
“En caso de que tengamos un poco mejores datos económicos la próxima semana, la narrativa de un aterrizaje suave gana un poco más de impulso, y potencialmente revertimos la racha perdedora que hemos visto en los últimos años en septiembre”, dijo el estratega técnico jefe Adam Turnquist a BI, pero señaló que el riesgo a la baja parece más probable.
La historia continúa
Más allá de septiembre, los nervios electorales solo pueden aumentar la volatilidad estacional.
Young Thomas de SoFi señaló que la volatilidad intensificada alcanza su punto máximo a mediados de octubre durante los años electorales, no a finales de septiembre.
Sin embargo, eso suele ser seguido por un rally de alivio una vez que se conocen los resultados, dijo.
Cómo prepararse
Los portafolios no deben reajustarse debido a la inestabilidad estacional, cada experto le dijo a BI, ya que es difícil predecirlo y no es un factor fundamental a largo plazo.
Pero para aquellos que piensan en los meses venideros, Young Thomas sugirió que los inversores presten atención a cómo podría cambiar pronto el entorno de negociación.
“Tienes que sentarte y pensar: ‘Bueno, ¿qué suele funcionar bien durante una curva de rendimiento empinada, caída de rendimientos y un dólar en caída?” dijo, refiriéndose a tres resultados implícitos por un recorte de tasas de interés.
En este contexto, las acciones que pagan dividendos podrían ser valiosas, dijo. A medida que los rendimientos caen, los bonos del Tesoro perderán su atractivo, lo que llevará a los inversores a buscar otras fuentes de ingresos. Las acciones de dividendos pueden beneficiarse, dijo, agregando que generalmente se concentran en servicios públicos y productos básicos.
Mientras tanto, la depreciación del dólar podría impulsar el sector de la salud, ya que un dólar en declive debería provocar un aumento en las exportaciones médicas, dijo. La actividad comercial elevada también beneficiaría a los sectores aeroespacial y de defensa.
Turnquist también señaló que los inversores podrían hacer bien en comprar la caída estacional.
“Comprar los mínimos de septiembre u octubre ha sido un buen negocio”, dijo. “En octubre, las cosas comienzan a mejorar, y luego tienes este rally de fin de año de noviembre, diciembre, típicamente con retornos promedio muy altos y altas tasas de positividad para esos meses”.
Lea el artículo original en Business Insider