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Los bancos de inversión están reduciendo sus pronósticos de crecimiento para China, creyendo que Beijing corre el riesgo de no alcanzar su objetivo oficial de alrededor del 5 por ciento a medida que la confianza disminuye en la segunda economía más grande del mundo.
Bank of America rebajó el miércoles su pronóstico a 4.8 por ciento desde el 5 por ciento y el banco de inversión canadiense TD Securities lo redujo a 4.7 por ciento desde el 5.1 por ciento. Estas medidas siguieron a una rebaja de UBS la semana pasada y a una serie de reducciones similares durante el verano.
Los economistas de Citi esta semana advirtieron que el objetivo de crecimiento oficial de Beijing, que es el más bajo en décadas en “alrededor del 5 por ciento”, “podría estar en riesgo”, lo que se suma a las crecientes preocupaciones sobre la trayectoria de la economía china a medida que los responsables de la política luchan con una prolongada desaceleración del sector inmobiliario y una débil confianza del consumidor e inversor.
El pronóstico mediano de crecimiento del producto interno bruto para todo el año entre docenas de economistas encuestados por Bloomberg ha caído a 4.8 por ciento, en comparación con el 4.9 por ciento a mediados de agosto. El año pasado, China creció un 5.2 por ciento, en línea con las previsiones.
Los analistas de Bank of America dijeron que el motor de crecimiento de China estaba “tartamudeando” en el segundo y tercer trimestre, añadiendo que la economía “sigue luchando con un problema de confianza”.
Desde hace décadas, el crecimiento del PIB de China ha cumplido fácilmente con el objetivo del gobierno, que se anuncia en una reunión del parlamento de goma cada principio de año. Pero tras la pandemia de Covid, la cifra ha atraído una atención cercana.
“Creo que [la razón] por la que ahora ha adquirido una importancia mayor es [que] obviamente hay riesgos a la baja para el crecimiento”, dijo Frederic Neumann, economista jefe de Asia en HSBC, que espera un crecimiento del 4.9 por ciento. “Al establecer el objetivo de crecimiento, estás anclando las expectativas en el mercado”.
Añadió que había “pocas dudas” de que los responsables de la política china podrían orientar el crecimiento hacia el 5 por ciento dada su “firme control sobre la economía”.
Un crecimiento menor al esperado del 4.7 por ciento en el segundo trimestre en julio desencadenó una serie de recortes de pronósticos. Goldman Sachs, Citi y Barclays redujeron sus objetivos de crecimiento para todo el año en julio a 4.9, 4.8 y 4.8 por ciento respectivamente, todos desde el 5 por ciento. JPMorgan espera un crecimiento del 4.6 por ciento.
La economista jefe de UBS para China, Wang Tao, dijo la semana pasada que el banco suizo, que ahora proyecta un crecimiento del 4.6 por ciento para 2024 y apenas el 4 por ciento para 2025, rebajó sus expectativas “debido a una desaceleración del sector inmobiliario más profunda de lo esperado que creemos que aún no ha tocado fondo” y su impacto en “el consumo de los hogares”.
UBS también ha revisado a la baja su deflactor del PIB de China, que refleja la diferencia entre los precios nominales y reales, porque espera que “las presiones deflacionarias persistan por más tiempo”.
Antes de las publicaciones de datos de agosto la semana que viene sobre la economía y la inflación, Citi dijo el martes que China sufrió el mes pasado una “doble sacudida de shocks climáticos y una débil demanda”, señalando una contracción del 8.5 por ciento en la producción de acero, ampliándose desde el 5.3 por ciento en julio.
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Hunter Chan, economista de Standard Chartered, que ha pronosticado un crecimiento del 4.8 por ciento para el año, también señaló el riesgo de “escalada de tensiones comerciales entre China y otras economías” además del freno de la desaceleración del sector inmobiliario en la primera mitad. “En este momento, la política del gobierno sobre el sector inmobiliario es estabilizarlo”, dijo.
China no cumplió su objetivo de crecimiento del PIB para 2022, expandiéndose solo un 3 por ciento sobre una meta del 5.5 por ciento después de una serie de cierres por Covid. Una serie de decepcionantes publicaciones de datos este año ha suscitado llamados a más estímulos gubernamentales.
Alex Loo, estratega de TD Securities, proyectó que Beijing no alcanzaría su objetivo nuevamente este año a menos que hubiera una expansión presupuestaria a mitad de año, citando “un gasto vacilante”, falta de inversión privada y “pesimismo que se apodera” entre las empresas nacionales e importadores principales.
Dijo que es probable que los funcionarios se alejen de mencionar el objetivo como en 2022 si los datos de agosto no cumplen las expectativas nuevamente.