Los fondos del mercado monetario no salvarán al mercado de valores de una dolorosa caída, según Bank of America.
Un recorte de tasas de la Fed de 25 puntos básicos no cambiará el comportamiento de los ahorradores, según el banco.
Si el efectivo sale de los fondos del mercado monetario, no fluirá hacia las acciones.
Los $6 billones en fondos del mercado monetario no salvarán al mercado de valores de una dolorosa caída.
Un componente común de la tesis alcista para las acciones en el último año es que trillones de dólares de efectivo parado están listos para inundar el mercado de valores una vez que la Reserva Federal recorte las tasas de interés, poniendo presión a la baja sobre el jugoso rendimiento sin riesgo del 5% que ofrecen la mayoría de los fondos del mercado monetario.
Pero Bank of America dice que no tan rápido, ofreciendo dos razones estructurales por las que los fondos del mercado monetario no serán el catalizador de un rally alcista continuo que muchos inversores esperan.
En primer lugar, un modesto recorte de tasas de interés de 25 puntos básicos de la Fed probablemente no cambiará el comportamiento de los ahorradores, ya que un rendimiento en efectivo más cercano al 4% seguiría siendo mucho mejor que las tasas cerca del 0% ofrecidas de 2009 a 2021.
Un descenso de cientos de puntos básicos tampoco haría el truco, según el banco.
Históricamente, el crecimiento interanual de los activos bajo gestión (AUM) de los fondos del mercado monetario es típicamente positivo a menos que las tasas de interés a corto plazo sean <2%, dijo el estratega de tasas de Bank of America, Mark Cabana, en una nota el jueves.
Según Cabana, para que los fondos del mercado monetario vean salidas negativas, la Fed tendría que recortar las tasas al menos en 300 puntos básicos, y eso no está programado para ocurrir pronto.
Los recortes de la Fed verán desacelerar las entradas en los fondos del mercado monetario pero seguirán siendo positivas a menos que las tasas se acerquen a cero, dijo Cabana.
El objetivo de diciembre de 2025 para la tasa de fondos federales está ligeramente por encima del 3%, según la herramienta CME FedWatch Tool.
El segundo problema es que incluso si la Fed recortara sustancialmente las tasas de interés y provocara una ola de redenciones de los fondos del mercado monetario, ese efectivo probablemente no fluiría hacia el mercado de valores.
Según Cabana, los bonos serían los grandes beneficiarios en su lugar porque los fondos del mercado monetario compiten principalmente con cuentas corrientes que ofrecen rendimientos cercanos al 0% en lugar de acciones.
Si hay salidas de los fondos del mercado monetario, es probable que el efectivo se mueva hacia renta fija de mayor rendimiento, no hacia acciones. Los fondos del mercado monetario hacia acciones = un puente demasiado lejano, dijo Cabana.
Los alcistas del mercado de valores deberían finalmente desechar la idea de que trillones de dólares de fondos del mercado monetario ayudarán a mantener los precios de las acciones, dijeron los analistas.
El efectivo de los fondos del mercado monetario debería permanecer al margen desde una perspectiva de asunción de riesgos, concluyó Cabana.
Lea el artículo original en Business Insider