“
(Bloomberg) — El Banco Central Europeo probablemente recortará las tasas de interés el jueves como preludio a una medida similar de Estados Unidos la semana siguiente, ya que el ciclo monetario global se inclina hacia un ajuste más sincronizado.
La zona del euro ha señalado que llevará a cabo una segunda reducción en los costos de endeudamiento, siguiendo la medida de julio, la cual será examinada por los inversionistas que buscan las intenciones de los responsables de políticas para cualquier paso adicional a finales de este año. Se considera probable al menos otro recorte en 2024.
Junto con la decisión de la tasa del 4 de septiembre del Banco de Canadá, el momento de la reunión del BCE – días antes de la propia reducción inicial esperada de la Reserva Federal el 18 de septiembre – subraya cómo las grandes economías avanzadas ahora se están moviendo más en conjunto a medida que los funcionarios cambian su enfoque para apoyar el crecimiento económico ahora que consideran que los riesgos de inflación se han desvanecido.
En la zona del euro, el debilitamiento en una medida clave del crecimiento de los salarios durante el segundo trimestre habrá ayudado a fortalecer a los responsables de políticas.
De manera similar, un informe de precios al consumidor de EE. UU. que se espera para el miércoles puede ofrecer tranquilidad a los funcionarios de la Reserva Federal de que las presiones inflacionarias se están estabilizando, a raíz de los datos del viernes que mostraron que la contratación en EE. UU. quedó por debajo de las previsiones.
Para los inversionistas, la pregunta que pesa sobre las reuniones de este mes es hasta qué punto tales recortes de tasas presagian un ciclo de relajación más profundo que no solo eliminará la restricción en las principales economías, sino que también comenzará a estimularlas.
Lo que dice Bloomberg Economics:
“Esperamos que el BCE reduzca otra vez en 25 puntos básicos en diciembre. Sin embargo, la tasa elevada de crecimiento de los salarios y la inflación de servicios pegajosa deberían llevar al Consejo de Gobierno a abstenerse de comprometerse con eso de antemano.”
—David Powell, economista senior. Para un análisis completo, haga clic aquí
Las perspectivas de crecimiento serán un foco cuando la presidenta del BCE, Christine Lagarde, se dirija a los periodistas el jueves, especialmente a la luz de los datos recién publicados que muestran que la expansión del segundo trimestre fue más débil de lo informado inicialmente.
Se cree que los funcionarios del Consejo de Gobierno están más cómodos cambiando las tasas en reuniones como la próxima, cuando tienen nuevas proyecciones trimestrales a mano. Eso haría que un nuevo recorte en diciembre sea más probable que uno en su próxima reunión el 17 de octubre.
En otros lugares esta semana, se destacan los datos de inflación de China, los números de salarios del Reino Unido y las decisiones de tasas desde Pakistán hasta Perú.
La historia continúa
Haga clic aquí para ver lo que sucedió la semana pasada, y a continuación se encuentra nuestro resumen de lo que está por venir en la economía global.
Estados Unidos y Canadá
Los funcionarios de la Fed entran en un periodo de silencio de eventos públicos antes de su reunión. Antes de eso, el gobernador Christopher Waller dijo después del informe de empleo del viernes que es importante comenzar a reducir las tasas. Waller también señaló que está “abierto” a la posibilidad de una reducción más grande. “Los datos actuales ya no requieren paciencia, requieren acción”, dijo.
El mercado laboral es una prioridad para los responsables de políticas de la Fed a medida que las presiones de precios se han enfriado. Se espera que el informe de IPC de agosto muestre que una medida de inflación básica, que excluye alimentos y energía, aumentó un 0,2% por segundo mes. En términos interanuales, el IPC básico probablemente aumentó un 3,2%, igualando la cifra anual de julio que fue la más baja desde 2021.
Otros datos de EE. UU. en la próxima semana incluyen los precios al productor de agosto, solicitudes semanales de subsidio por desempleo y la encuesta preliminar de septiembre sobre la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan.
Mirando al norte, el gobernador del Banco de Canadá, Tiff Macklem, hablará en Londres sobre los cambios en el comercio y la inversión global desde una perspectiva canadiense, y responderá preguntas de los periodistas. Mientras tanto, los datos de la hoja de balance nacional arrojarán luz sobre el patrimonio neto de los hogares y la relación deuda-ingresos en el segundo trimestre.
Asia
China está en el centro de atención, comenzando con datos el lunes que se espera resalten la fragilidad continua de la demanda doméstica.
Se espera que la inflación al consumidor aumente solo un poco, a un ritmo aún anémico del 0,7%, mientras se prevé que los descensos en los precios de fábrica se profundicen.
Los datos al final de la semana pueden añadirse a la tristeza, con un crecimiento en la producción industrial, las ventas al por menor y la inversión en activos fijos probablemente se haya moderado en agosto, mientras que la inversión inmobiliaria se espera que caiga a un ritmo de dos dígitos por cuarto mes consecutivo.
En otros lugares, el rebote económico de Japón en el segundo trimestre podría revisarse ligeramente al alza después de que se tengan en cuenta los sólidos datos de inversión de capital para el período.
Los datos de inflación de agosto de la India el jueves podrían inclinar al Banco de la Reserva de la India hacia un recorte de tasas en octubre, según Bloomberg Economics, que espera que el crecimiento de los precios se desacelere por segundo mes consecutivo.
Los números comerciales están programados durante la semana desde China, India, Taiwán y Filipinas, y Australia obtiene indicadores de confianza del consumidor y de negocios el martes.
En el frente monetario, se espera que el banco central de Pakistán reduzca su tasa de referencia el jueves por tercera vez seguida. Su homólogo en Uzbekistán también decide política ese día.
Europa, Oriente Medio, África
Los datos del Reino Unido pueden captar la atención de los inversionistas. Se espera que los números de salarios del martes muestren presiones salariales más débiles, aunque el ritmo anual de aumento sigue siendo más del doble del objetivo de inflación del 2% del Banco de Inglaterra.
El producto interno bruto mensual del miércoles se espera que muestre un aumento modesto en julio, lo que apunta a un comienzo tibio del tercer trimestre. Y el BOE publicará su última encuesta de expectativas de inflación el viernes.
Volviendo a la zona del euro, los números de producción industrial en Italia, España y la región en su conjunto también apuntarán a la condición de la economía allí al comenzar la segunda mitad del año. Basándose en el rendimiento de Alemania y Francia, en datos publicados el viernes, es probable que la economía más amplia esté en una situación más débil.
En Alemania en sí, el ministro de Finanzas, Christian Lindner, presentará el presupuesto del país para 2025 al parlamento el martes, seguido de comentarios al día siguiente por la canciller Olaf Scholz y otros ministros del gobierno.
En otros lugares en el continente, los números de inflación en Noruega y la República Checa el martes, y en Suecia el jueves, serán observados de cerca mientras los responsables de políticas de los bancos centrales evalúan la persistente fuerza de las presiones de precios.
Volviendo al sur, los operadores observarán a Egipto el martes para ver si la inflación se desaceleró por sexto mes consecutivo. Alcanzó el 36% en febrero pero desde entonces ha caído por debajo del 26%, gracias en gran parte a un gran rescate internacional.
De manera similar, un informe sobre las expectativas de inflación el jueves informará a los responsables de políticas en el Banco de la Reserva de Sudáfrica, que utiliza números a dos años vista para guiar su toma de decisiones. Una disminución hacia el punto medio del 4,5%, donde el banco central prefiere anclarlos, añadirá ímpetu para su primer recorte de tasas desde la altura de la pandemia.
Además del BCE, se programan un par de decisiones de tasas adicionales:
El jueves, se espera que el Banco Nacional de Serbia deje su tasa en el 6% después de que la inflación aumentara en julio por primera vez en más de un año.
Al día siguiente, la atención se centrará en si el Banco de Rusia continúa apretando después de aumentar los costos de endeudamiento en 200 puntos básicos en julio. Los datos del miércoles pueden mostrar que la inflación allí ha superado un pico anual.
Finalmente, el Fondo Monetario Internacional tiene previsto completar una revisión de la economía y las finanzas de Ucrania en la próxima semana, y anunciará si la junta del prestamista debe aprobar la próxima cuota de un préstamo de $15.6 mil millones para el país devastado por la guerra.
América Latina
Las tres mayores economías de América Latina reportarán datos de precios al consumidor de agosto a medida que los bancos centrales de la región recalibran su política monetaria.
El lunes, el Instituto Nacional de Estadística de México probablemente informará que la inflación disminuyó al 5.05% desde el 5.57% del mes anterior. El costo de vida del país ha sido impulsado por el aumento de los precios de los servicios, frutas y verduras en los últimos meses.
Sin embargo, la desaceleración esperada ahora dará al banco central más margen para considerar otro recorte de tasas más adelante este mes para impulsar una economía débil.
Al día siguiente, se espera que Brasil informe que la inflación retrocedió del techo del 4.5% del rango de tolerancia del banco central. Cualquier disminución proporcionará un alivio limitado; los responsables de políticas enfrentan presiones para aumentar las tasas de interés en septiembre debido a riesgos de precios que incluyen un aumento del gasto público, un crecimiento económico sólido y una moneda depreciada.
Finalmente, Argentina publicará sus datos el miércoles mientras la administración del presidente Javier Milei promociona los avances en los esfuerzos por controlar el costo de vida.
–Con la ayuda de Matthew Malinowski, Brian Fowler, Laura Dhillon Kane, Monique Vanek, Paul Wallace y Tony Halpin.
(Actualiza con BOE en la historia de EMEA)
Lo más leído de Bloomberg Businessweek
©2024 Bloomberg L.P.
“