Después de una lectura de inflación más alta de lo esperado el miércoles, los mercados rápidamente han comenzado a calcular una mayor probabilidad de que la Reserva Federal opte por un recorte de tasas de interés más pequeño y conservador en su reunión de septiembre. Una reducción más grande podría hacer que las acciones se tambaleen.
Hasta el miércoles, los inversores estaban colocando la probabilidad de que la Fed redujera las tasas en 50 puntos básicos en su reunión de la próxima semana en solo un 13%, frente al 44% visto una semana antes, según la Herramienta CME FedWatch.
Algunos estrategas han dicho que un recorte de 25 puntos básicos sería una señal más acogedora por parte de la Reserva Federal.
Eric Wallerstein, estratega jefe de mercados de Yardeni Research, razonó que la Fed probablemente no reduciría más de 25 puntos básicos en ausencia de condiciones recesivas o de emergencia de una crisis financiera.
Para todos los que están pidiendo un recorte de 50 puntos básicos, creo que realmente deberían reconsiderar la cantidad de volatilidad que eso causaría en los mercados de financiamiento a corto plazo, dijo Wallerstein a Yahoo Finance. Simplemente no es algo que la Fed quiera arriesgar.
Siguiendo el punto de Wallerstein, si bien el informe de empleo más reciente mostró signos continuos de desaceleración en el mercado laboral, los economistas en su mayoría razonaron que no revelaba el enfriamiento sustancial que muchos creían que sería necesario para provocar un recorte más profundo de la Fed. El riesgo es que un deterioro significativo en el mercado laboral indique una recesión.
Mientras tanto, el informe del Índice de Precios al Consumidor (IPC) del miércoles mostró que, en una base central, que excluye los costos más volátiles de alimentos y gas, los precios en agosto subieron un 0,3% respecto al mes anterior, por encima de las expectativas de Wall Street de un aumento del 0,2%.
La noticia no deseada sobre la inflación distraerá ligeramente del enfoque renovado de la Fed en el mercado laboral y hace más probable que los funcionarios se adhieran a un enfoque más medido para la flexibilización, comenzando con un recorte de 25 puntos básicos la próxima semana, escribió el economista jefe adjunto de Estados Unidos de Oxford Economics, Michael Pearce, en una nota a los clientes el miércoles.
Algunos en Wall Street también han señalado que un recorte de 50 puntos básicos en las tasas de interés podría crear un signo más ominoso sobre la salud de la economía de EE. UU. de lo que le gustaría mostrar al banco central.
Un recorte de 50 puntos básicos apestaría a pánico, y es casi como si estuviéramos totalmente detrás de la curva en este momento, dijo Jennifer Lee, economista senior de BMO Capital Markets, a Yahoo Finance.
Nicholas Colas, cofundador de DataTrek, analizó cada ciclo de recorte de tasas de la Reserva Federal desde 1990. En los cinco ciclos de recorte durante ese período, ambas veces que la Fed comenzó su ciclo con un recorte de 50 puntos básicos (en 2001 y 2007), pronto siguió una recesión.
Mientras los datos aquí son escasos, hay algo que decir sobre asociar un recorte inicial de 25 puntos básicos con una corrección de política a mitad de ciclo y 50 puntos básicos como señal de que la Fed está demasiado rezagada para evitar una recesión, escribió Colas en una nota a los clientes el miércoles por la mañana. El presidente Powell y el resto del FOMC ciertamente conocen esta historia. Su primer recorte casi con certeza será de 25 puntos básicos.
Hasta la mañana del miércoles, los mercados esperan 100 puntos básicos de recortes de la Reserva Federal este año. Más pistas sobre el pensamiento de la Fed vendrán el 18 de septiembre cuando la Reserva Federal publique su Resumen de Proyecciones Económicas, incluido su gráfico de puntos, que mapea las expectativas de los responsables políticos sobre hacia dónde podrían dirigirse las tasas de interés en el futuro.
Wallerstein razonó que si la cantidad total de recortes de la Fed este año no cumple con las expectativas del mercado, eso no necesariamente es algo malo para las acciones.
Si esos recortes de tasas se eliminan del precio porque el crecimiento es más fuerte de lo esperado y el PIB es fuerte para el tercer trimestre y los indicadores del mercado laboral no son demasiado malos, y seguimos viendo un aumento del gasto del consumidor, entonces las acciones tendrán más espacio para crecer a medida que los ingresos continúen creciendo, dijo Wallerstein.
Josh Schafer es un reportero de Yahoo Finance. Síguelo en X @_joshschafer.
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