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FRÁNCFORT (Reuters) – UniCredit, el segundo banco más grande de Italia, ha adquirido una participación del 9% en Commerzbank (ETR:), el segundo banco más grande de Alemania, y está buscando permiso para potencialmente aumentarla al 29.9%, según fuentes de Reuters, mientras indica que estaría abierto a una oferta de adquisición completa.
Para que UniCredit aumente su participación en Commerzbank por encima del 10%, necesitará la aprobación del Banco Central Europeo, el supervisor de los bancos más grandes de la zona euro.
Aquí se presenta un resumen del papel del BCE en el proceso.
¿CUÁNDO INTERVIENE EL BCE?
Se requiere la aprobación del BCE si un accionista desea adquirir el 10% o más en un banco supervisado. Hay umbrales adicionales en el 20%, 30% y 50%. Sin embargo, un comprador puede solicitar adquirir cualquier participación, por lo que puede omitir revisiones intermedias si ya está autorizado para una participación mayor.
¿QUÉ EXAMINA EL BCE?
UniCredit tendrá que informar al BCE sobre su objetivo final y los supervisores evaluarán su propuesta a la luz de esto.
Examina factores como la reputación del comprador, la calidad de los miembros de la junta directiva que designaría, la salud financiera del comprador y la capacidad del objetivo para cumplir con los requisitos de supervisión.
Los criterios dan cierto margen de maniobra, pero en esencia el BCE tendría que decidir si UniCredit podría permitirse comprar Commerzbank y seguir siendo financieramente sólido, y si formaría un grupo más sólido.
UniCredit es un banco rico en capital con mucho efectivo y una rentabilidad sólida. Tiene una ratio de capital de nivel 1 (CET1) del 16.2%, muy por encima de su objetivo del 12.5%-13.0% a pesar de un generoso programa de dividendos y recompra de acciones.
¿APOYARÍA EL BCE UNA FUSIÓN?
Es difícil decirlo sin conocer los objetivos específicos de UniCredit. Pero hay indicios que sugieren que si se estructura de la manera correcta, el BCE podría apoyarlo.
El BCE ha dicho repetidamente que las fusiones transfronterizas son deseables dadas la ineficiencia y los altos costos en el sector bancario de la zona euro. Los bancos de la zona euro también están quedando rezagados respecto a sus pares mucho más grandes en los Estados Unidos.
“Se ha esperado durante mucho tiempo que se produzcan fusiones transfronterizas, y será muy interesante ver cómo se desarrolla ese proceso en las próximas semanas,” dijo la presidenta del BCE, Christine Lagarde, la semana pasada.
El jefe del Bundesbank, Joachim Nagel, hasta ahora ha sido bastante neutral, pero ha delineado requisitos para el apoyo.
“Necesitamos bancos fuertes y sólidos para que las empresas puedan abordar y financiar sus futuras tareas,” dijo Nagel esta semana.
¿QUÉ NOS DICEN LAS FUSIONES ANTERIORES?
En la mayor operación bancaria hasta el momento este año, el BCE aprobó una oferta de 12 mil millones de euros (13.4 mil millones de dólares) de BBVA (BME:) para comprar un rival español más pequeño, Sabadell, solo para ver cómo el gobierno de España bloqueaba el acuerdo.
Convencer al BCE puede no ser el mayor obstáculo que enfrentaría UniCredit, una adquisición de Commerzbank tendría profundas implicaciones políticas ya que haría que Alemania, la mayor economía de Europa, ceda el control de su segundo banco más grande.
¿CUÁNTO DURA EL PROCESO?
El BCE tiene 60 días para aprobar una solicitud y esto podría ser extendido por 30 días. El proceso generalmente lleva la mayor parte de este tiempo, por lo que es poco probable que se tome una decisión rápida.
¿QUIÉN TOMA LA DECISIÓN?
La junta de supervisión del BCE, con representantes de todos los miembros de la zona euro, debe aprobar cualquier acuerdo y el Consejo de Gobierno que fija las tasas también tendría que revisarlo en un procedimiento de no objeción.
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