El acalorado debate sobre si la Reserva Federal tardó demasiado en responder a las señales de una economía debilitada acaba de recibir más combustible.
El jueves, FedEx sorprendió a los inversores al no cumplir con las expectativas trimestrales en todos los aspectos y emitir una guía más cautelosa, culpando a una reducción por parte de los clientes de manufactura que ya no estaban dispuestos a pagar un alto precio por el envío prioritario.
Las acciones de la empresa están listas para abrir con más del 10% de caída cuando comience la negociación el viernes, borrando nueve días consecutivos de ganancias. Si las indicaciones actuales son precisas, las acciones de FedEx podrían caer a niveles no vistos desde finales de junio cuando sorprendió positivamente a los mercados con sus resultados del cuarto trimestre.
“La débil economía industrial claramente está afectando los volúmenes de negocio a negocio. Y definitivamente fue mucho más débil de lo que esperábamos”, dijo el CEO de FedEx, Raj Subramaniam, a los analistas durante una llamada de inversores.
FedEx es a menudo visto como un indicador económico. Sus ciclos de negocio sirven como un indicador de la demanda agregada. Su evaluación pesimista llega justo cuando el sector de comercio en línea comienza a prepararse para el pico estacional en envíos de paquetes antes de las vacaciones de diciembre.
Después de no cumplir con las expectativas para el primer trimestre fiscal que terminó el 31 de agosto, FedEx advirtió que tanto el crecimiento de los ingresos anuales como las ganancias ajustadas estarían en el extremo inferior de su rango de pronóstico, siendo estas últimas de hasta $21 por acción en lugar de $22 anteriormente.
“Este fue un trimestre desafiante: los clientes a nivel mundial optaban por envíos más baratos con retraso, lo que afectaba la demanda de servicios prioritarios”, admitió el banco de inversiones Bernstein, reafirmando su calificación de rendimiento superior. Este cambio duele ya que los envíos vinculados a la producción industrial son los más rentables, según FedEx.
Sin embargo, Bernstein instó a los clientes a ver cualquier debilidad como una oportunidad para aumentar sus posiciones, esperando que el mercado recompense eventualmente su progreso en la reducción de costos.
El sector manufacturero de EE. UU. se contrajo por segundo mes consecutivo
Desde hace meses, los economistas han debatido si la Fed terminaría cometiendo el mismo error que hizo después de la pandemia, solo que en lugar de esperar demasiado para aumentar las tasas ante señales de que la inflación se estaba calentando, esta vez tardaría demasiado en bajarlas.
El miércoles, el presidente de la Fed, Jay Powell, redujo las tasas por primera vez desde que la pandemia de COVID se extendió a EE. UU. en marzo de 2020. Además de la reducción de medio punto de esta semana, el comité de la FOMC que fija la política predice un total de 1.5 puntos porcentuales más de alivio para fines del próximo año.
Eso llevaría los costos de endeudamiento nocturno a aproximadamente el 3.5%. Aun así, sin embargo, la política monetaria seguiría siendo ligeramente restrictiva asumiendo que la tasa de inflación anual se mantenga alrededor del nivel del 2.5% reportado anteriormente.
Con tasas reales aún significativamente positivas, los fabricantes intensivos en capital que deben invertir continuamente en propiedades, plantas y equipos están recortando en otros aspectos.
“Ahora no estamos asumiendo un retorno significativo en el entorno industrial en el resto de este año calendario”, dijo Subramaniam a los analistas. “La magnitud de los recortes de tasas de la Fed ayer señala la debilidad del entorno actual”.
El jefe de FedEx citó como ejemplo la lectura reciente del índice de gerentes de compras (PMI) manufacturero de EE. UU., que alcanzó un mínimo no visto desde diciembre y señaló una contracción en el sector por segundo mes consecutivo.
En ese momento, el economista jefe de negocios de S&P Global Market Intelligence, Chris Williamson, advirtió que la perspectiva para el sector industrial era realmente sombría.