Las acciones comienzan la nueva semana con impulso a su favor. El Dow Jones Industrial Average cerró en un récord el viernes, culminando con una ganancia del 1.6% en la semana. El S & P 500 también alcanzó un máximo histórico la semana pasada y registró un avance semanal del 1.4%. Esta actuación se produce después de un recorte de medio punto porcentual de la Reserva Federal. La reducción sorprendió a muchos traders que esperaban una disminución de un cuarto de punto más pequeña. Sin embargo, no todo está claro aún para los inversores en acciones. Todavía existen varios vientos en contra que podrían frenar el impulso del mercado. Aquí tienes un vistazo:
Valoraciones El hecho de que el S & P 500 esté cerca de los máximos históricos es un arma de doble filo, ya que las valoraciones también se encuentran en niveles históricamente altos. “Nuestro test de estrés más generoso para 2024 sigue sugiriendo que las valoraciones están llenas,” escribió Lori Calvasina, jefa de estrategia de renta variable global en RBC Capital Markets. “El S & P 500 ya está operando un poco por encima de donde debería estar a finales de 2024.” El índice del mercado amplio se está negociando a 21 veces las ganancias futuras, cerca de los niveles más altos de 2024. Scott Chronert de Citi también señaló que seis de los 11 sectores del S & P 500 tienen “composites de valoración cerca de/nivel más alto en el percentil.” “Lecturas de valoración neutra a negativa significan que el índice necesita datos macro sólidos, tasas de interés favorables (junto con un aterrizaje suave) y fundamentos en mejora para impulsar mayores ganancias desde los niveles actuales,” escribió el estratega de renta variable de EE. UU. del banco. “Básicamente, las ganancias más amplias se vuelven incrementalmente más difíciles dadas esta situación.”
Estacionalidad Los inversores también tienen que tener cuidado con la estacionalidad. Jonathan Krinsky de BTIG señaló que este es “el peor tramo estacional del año,” y añadió que no termina hasta mediados de octubre. El S & P 500 ha tenido una pérdida promedio del 2.3% en septiembre en los últimos 10 años, según datos de FactSet. Octubre ha sido mejor para las acciones en ese tiempo, con una ganancia promedio del 1.6%. Sin embargo, algunos de los mayores desplomes en la historia han tenido lugar durante ese mes, incluido el crash del Lunes Negro de 1987 que llevó al S & P 500 a caer más del 20% en un día.
Incertidumbre electoral Wall Street también tiene que navegar por una carrera presidencial estadounidense cada vez más ajustada. Una nueva encuesta de NBC News muestra a la vicepresidenta Kamala Harris liderando a nivel nacional, mientras que el ex presidente Donald Trump tiene ventaja en temas como la economía. “Anticipamos el riesgo de aguas más agitadas antes de las elecciones presidenciales de noviembre en EE. UU., obligando a los inversores a virar de un lado a otro para progresar,” escribió el estratega técnico de Piper Sandler, Craig Johnson.
¿Un rayo de esperanza? Sin duda, los inversores pueden recibir un respiro de estos vientos en contra dado que esta semana será relativamente tranquila en términos de datos macro. El único informe importante que se espera esta semana es el índice de precios del gasto en consumo personal, un indicador de inflación seguido de cerca por la Fed. “A menos que haya una gran sorpresa en el IPC, no vemos grandes lanzamientos de datos macro esta semana que puedan asustar al mercado. Históricamente, las semanas macro tranquilas han sido las mejores semanas para las acciones (retorno mediano +0.61% en comparación con un +0.38% típico). Las semanas macro tranquilas han producido consistentemente rendimientos positivos en los últimos 10 años,” escribió el estratega de derivados de Bank of America, Gonzalo Asis.
Calvasina de RBC también señaló que aunque las valoraciones pueden estar elevadas en este momento, sus modelos apuntan a más al alza en 2025. Chronert de Citi también dijo que el banco no está aconsejando a los clientes que se apresuren a vender acciones a pesar de las valoraciones actuales.