LONDRES â La libra esterlina ha alcanzado su nivel más alto en dos años y medio tras una decisión de mantener las tasas de interés de manera hawkish por parte del Banco de Inglaterra, pero los estrategas advierten que el próximo presupuesto del Reino Unido podría representar un riesgo para el sentimiento de los inversores y los consumidores.
Muchos inversores están esperando el plan fiscal del nuevo gobierno Laborista a finales de octubre antes de tomar decisiones a largo plazo sobre la economía y los activos del Reino Unido, con el Primer Ministro Keir Starmer advirtiendo que se avecinan decisiones que serán dolorosas para el público.
Por otro lado, el Partido Laborista comienza su conferencia anual el lunes, su primera en el poder en 15 años, mientras su liderazgo busca superar una reciente controversia sobre donaciones y promete reconstruir Gran Bretaña.
El Banco de Inglaterra mantuvo las tasas mientras la Reserva Federal las redujo la semana pasada. Ambas acciones eran esperadas, pero la primera adoptó un tono sorprendentemente hawkish al enfatizar la necesidad de una relajación gradual, mientras que la segunda optó por una reducción sustancial de 50 puntos básicos, ya que destacó la necesidad de apoyar el mercado laboral de Estados Unidos.
La libra esterlina superó los $1.33 frente al dólar por primera vez desde marzo de 2022 el jueves, y estaba operando a $1.3315 a principios de la mañana del lunes en Londres.
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Tipo de cambio Libra/Dólar.
El rally de la libra esterlina estuvo relacionado con la comunicación del Banco de Inglaterra y parece estar plenamente justificado, dijo Chris Turner, jefe global de mercados en ING, en una nota el viernes. Tasas más altas son tradicionalmente positivas para una moneda doméstica ya que el rendimiento más alto puede atraer más capital extranjero.
El BOE parece estar cuestionando genuinamente si la inflación bajará tanto como en otras partes del mundo … [el BOE] ciertamente no parece estar en el campamento de la Fed que señala la ‘luz verde’ en la inflación, dijo Turner.
Las preocupaciones clave para el banco central del Reino Unido siguen siendo la inflación de servicios â que subió a 5.6% desde 5.2% en agosto â y el crecimiento de los salarios, que también se mantiene por encima del 5% anualmente.
Las ganancias de la libra la semana pasada se basaron en una tendencia a más largo plazo, con los analistas identificando ampliamente aspectos positivos para las perspectivas del Reino Unido debido a la victoria arrolladora del Partido Laborista en julio debido a factores como el aumento de la estabilidad política y los planes para reformar la política de vivienda y fortalecer los lazos con la Unión Europea.
Pero los recientes avances de la libra debido a las diferencias en las tasas de interés podrían verse comprometidos por el presupuesto, que se entregará el 30 de octubre, advierten algunos.
El plan fiscal podría ser una prueba para los toros de la libra esterlina si los aumentos de impuestos erosionan la mejora tentativa en la confianza de los inversores en el Reino Unido, dijo Jane Foley, jefa de estrategia de divisas en Rabobank London, a CNBC por correo electrónico.
Se han descartado aumentos en el impuesto al valor agregado, el seguro nacional â un impuesto general â y el impuesto sobre la renta, pero podrían venir otros incrementos de impuestos, una represión sobre los ultra ricos y recortes en el gasto público.
El Partido Laborista ha enfatizado repetidamente que impulsar el lento crecimiento económico del Reino Unido es su principal prioridad.
El crecimiento de las ventas minoristas del Reino Unido del 1% en agosto ayudó a respaldar a la libra el viernes, pero los indicadores líderes de la confianza del consumidor advierten que los consumidores están empezando a tener miedo, dijo Turner.
Esto a su vez podría tener un impacto en el gasto de los consumidores y el crecimiento a corto plazo.
Gabriella Dickens, economista del G7 en AXA Investment Managers, también advirtió sobre las perspectivas de la libra en una nota el jueves.
Una reducción de 25 puntos básicos en noviembre sería consistente con el Banco de Inglaterra continuando moviéndose gradualmente â y más allá de eso, el principal riesgo sigue siendo el presupuesto, dijo.
Esto parece aumentar la presión sobre el Banco para acelerar el ritmo del ciclo de reducción si la política fiscal se aprieta más de lo previsto por el gobierno anterior, dijo Dickens.
Esto parece probable para nosotros, dadas las señales recientes del nuevo gobierno, incluida la mención del agujero negro de £22 mil millones en las finanzas públicas y las insinuaciones sobre posibles aumentos de impuestos adicionales. Si el gobierno es más estricto en la política fiscal, creemos que el Banco se verá obligado a aumentar el ritmo del ciclo de reducción para compensar el impacto en las finanzas tanto de los hogares como de las empresas.
Perspectiva mixta
Los estrategas de ING esperan que el BOE gane más confianza en la trayectoria de la inflación del Reino Unido más adelante en el año, lo que podría hacer que sus reducciones de tasas se aceleren después de la reducción de noviembre que los mercados han descontado.
Eso puede llevar algo de tiempo, sin embargo, y mientras tanto, la libra puede seguir desempeñándose bien, dijo Turner, lo que podría llevar a un avance hacia la zona de los $1.35.
Aunque el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, ha negado que los aumentos de salarios del sector público sean un factor importante en la inflación, los responsables de formular políticas estarán monitoreando los generosos aumentos otorgados por el Partido Laborista, dijo Huw van Steenis, vicepresidente de Oliver Wyman, en Squawk Box Europe de CNBC el viernes.
Millones de trabajadores del sector público, incluidos maestros y médicos, recibirán aumentos salariales por encima de la inflación del nuevo gobierno Laborista del Reino Unido.
Una de las cosas que proviene de los bancos del Reino Unido es que esperaban mantener los costos estables el próximo año, y están empezando a ponerse un poco nerviosos de que tengan que darle un impulso adicional, dijo.
Agregó: Si lees la declaración [del BOE], está claro que están cavando, quieren que la gradualidad esté subrayada y en negrita.