Las acciones de servicios públicos este año han experimentado un rally no visto en más de dos décadas. En el tercer trimestre, los servicios públicos son los mejores de los 11 sectores que componen el S & P 500, subiendo un 18%. Como grupo, los servicios públicos están listos para lograr su mayor ganancia trimestral desde que George W. Bush era presidente en 2003. Las ganancias acumuladas en lo que va del año son aún más sustanciales, alrededor del 27%. Si eso se mantiene hasta fin de año, los servicios públicos verán su mayor avance anual desde 2000, cuando aumentaron más del 50%. “Los servicios públicos son el sector más caliente en el mercado actualmente”, dijo Rob Ginsberg de Wolfe Research en una nota a los clientes en agosto. Eso no ha sido el caso en una generación. “¿Cuándo fue la última vez que alguien dijo eso? Ha pasado un tiempo.” XLU YTD mountain Utilities Select Sector SPDR, YTD El sólido rendimiento de este año marca un cambio para el grupo de energía y luz. Terminó tanto 2022 como 2023 en números rojos. Hay algunas razones detrás del inusual rally del grupo. Los servicios públicos son vistos como beneficiarios desproporcionados de tasas de interés más bajas, gracias a sus requisitos de capital por encima del promedio y sus altos rendimientos de dividendos. Y la Reserva Federal acaba de iniciar lo que probablemente sea una larga campaña de flexibilización. Además, el grupo también está empezando a ser considerado por inversores de crecimiento que buscan jugar en la generación de energía necesaria para la gran construcción de centros de datos de inteligencia artificial. Máximos de septiembre El Fondo de Selección de Sectores de Servicios Públicos (XLU), un ETF que sigue a los servicios públicos en el S & P 500, alcanzó múltiples máximos históricos en septiembre, subrayando el impulso. De hecho, Ginsberg señaló que los operadores en los últimos meses han vertido dinero en el sector, incluyendo acciones como NextEra y PG & E. Savita Subramanian, jefa de estrategia de renta variable de EE. UU. de Bank of America, expresó esa opinión a principios de este mes, mejorando los servicios públicos de neutral a sobrepeso. Dijo que el grupo estaba en una posición única para recibir un impulso de un entorno de tasas de interés más bajas. Parte de la recomendación de Subramanian se debe a sus dividendos por encima del promedio. En general, espera que las acciones de ingresos de calidad ganen prominencia en los próximos años, suplantando a las acciones de crecimiento que han dominado el mercado durante los últimos 15 años más o menos. “Calidad e ingresos son el nuevo crecimiento y la expansión del P / E”, escribió Subramanian a los clientes, refiriéndose a las acciones que los inversores han recompensado con múltiplos de precio-ganancias más altos. Señaló que el rendimiento total a largo plazo del sector de servicios públicos del S & P 500, incluido el efecto de los dividendos reinvertidos, estaba en línea con el Nasdaq Composite, comparando su rendimiento con la fábula infantil de la tortuga y la liebre. XLU .IXIC 5Y mountain El ETF de servicios públicos frente al Nasdaq Composite, 5 años Parte de la inversión en servicios públicos se produjo a medida que la Reserva Federal bajaba las tasas, según datos de Bank of America. De hecho, Bank of America encontró que los inversores inyectaron casi $1.3 mil millones en servicios públicos durante la semana de la reunión de política de septiembre del banco central, donde redujo medio punto. Esa fue la mayor entrada vista en el sector en los datos históricos del banco, que se remontan a 2008. Sin duda, abundan las banderas de precaución. Christopher Harvey, jefe de estrategia de renta variable de Wells Fargo, rebajó los servicios públicos de neutral a sobrepeso a mediados de septiembre, revirtiendo la mejora realizada por la firma a finales de 2023. Dijo que ya no es “un grupo sobrevendido no consensuado” ahora que el sector ha ganado favor y las acciones han subido. Además, Harvey dijo que después del aumento, las acciones de servicios públicos ahora reflejan la decisión de los inversores de evitar el riesgo y buscar empresas que se beneficien de tasas de interés más suaves. Retroceso inminente o ganancias limitadas Casi todas las acciones del sector están en camino de obtener ganancias en el trimestre. Pero para aquellas que han visto los mayores movimientos, Wall Street ve un retroceso inminente o poco margen para más apreciación, reflejando lo lejos que han llegado algunas acciones. Tomemos al mejor desempeñador del trimestre: Vistra. Las acciones de la empresa eléctrica con sede en Texas han subido un 39%, llevando su ganancia acumulada en el año por encima del 200%. Ahora, el analista promedio encuestado por LSEG ve las acciones apenas moviéndose en los próximos 12 meses, según el objetivo de precio consensuado, incluso cuando el analista típico sigue calificando a Vistra como una compra. Vistra y Constellation Energy, con un aumento del 29% en el trimestre, han visto ganancias desproporcionadas gracias a su capacidad de energía nuclear y las perspectivas de ventas de energía eléctrica a colosales centros de datos que se utilizan para alimentar la inteligencia artificial. Los analistas tampoco ven que Constellation se mueva mucho en los próximos 12 meses. En el otro extremo del espectro, CenterPoint Energy de Houston es la única acción de servicios públicos en el S & P 500 que ha caído en este trimestre, un 6%. Los analistas no están muy entusiasmados con sus perspectivas tampoco. El analista típico encuestado por LSEG tiene una calificación de mantener y calcula que la acción podría obtener una ganancia del 2% en el próximo año.
