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Las acciones de Tesla están subiendo antes del debut de la empresa de vehículos eléctricos en robotaxis, pero Wall Street se está volviendo escéptico de que este evento genere algo que añada al resultado final de la empresa en el corto plazo y justifique la subida de las acciones. Las acciones han subido casi un 22% en septiembre a medida que los inversores se acumulan antes de la presentación de “We, Robot” de Tesla el 10 de octubre en Los Ángeles y se espera el informe de entregas del tercer trimestre la próxima semana. Se espera que el robotaxi sea un vehículo autónomo que los propietarios puedan autorizar para ser utilizado como parte de una red de transporte estilo Uber. La reciente expectación ha impulsado las acciones de Tesla a territorio positivo para el año y ahora han subido casi un 5% en 2024. Es un cambio importante para un nombre que sufrió su peor día desde 2020 a finales de julio después de un gran desajuste en las ganancias. Las acciones estaban bajo presión a principios de este año cuando Tesla redujo los precios de sus coches en EE. UU., Europa y China. Para que Tesla esté a la altura de la expectación de “We, Robot”, Wall Street anticipa que la empresa presentará un prototipo de su robotaxi Cybercab. Los inversores también esperan que Tesla revele avances en sus características de asistencia al conductor, conocidas como Autopilot y Full Self-Driving (FSD), y capacidades de inteligencia artificial. Los inversores también buscarán actualizaciones sobre las aprobaciones regulatorias del FSD supervisado por Tesla en Europa, China y otros países. Algunos analistas, incluido Garrett Nelson de CFRA, ven el próximo evento de Tesla más como un escaparate al estilo de Hollywood que está generando expectación para el fabricante de vehículos eléctricos, que gasta mucho menos en publicidad en comparación con otros fabricantes de automóviles. “He sido un defensor de la historia de Tesla durante mucho tiempo. En julio, después del lanzamiento de sus resultados del segundo trimestre, pasé a una posición de espera. Así que en este momento soy más escéptico de cara a este evento”, dijo Nelson a CNBC. Añadió que la dramática subida de las acciones últimamente es típica de cómo ha actuado antes de los eventos importantes de Tesla. “La expectativa ahora es muy alta y será difícil para Tesla superar esas expectativas tan elevadas de cara a este día para inversores”, dijo Nelson. “Realmente han llegado a un punto muerto. El crecimiento de los ingresos ha llegado a un punto muerto. El crecimiento de los beneficios está disminuyendo. Y mirando dos o tres años hacia adelante, no vemos mucha mejora en el BPA”. Una empresa de alto riesgo, alta recompensa Los analistas consultados por LSEG tienen un precio objetivo de consenso de $210.71 en las acciones de Tesla, lo que implica una caída del 19% desde el cierre del viernes. Bernstein, UBS y Guggenheim se encuentran entre los más pesimistas de Wall Street de cara al evento, con las firmas luchando por justificar la valoración actual de Tesla y comprar el plan de la empresa para la implementación a gran escala de robotaxis. Los analistas generalmente creen que un servicio de robotaxis no estará disponible en el corto plazo. Por supuesto, la expectación ha sido parte de la historia de Tesla durante mucho tiempo: el CEO Elon Musk ha estado haciendo afirmaciones grandiosas sobre los planes de la empresa durante años. Dijo a los accionistas en 2015 que los coches de Tesla lograrían “plena autonomía” en tres años. También dijo en una llamada con inversores institucionales en 2019 que Tesla tendría 1 millón de vehículos listos para robotaxis en la carretera en 2020. Ninguno de los dos se ha cumplido. Bernstein califica las acciones del fabricante de vehículos eléctricos como “rendimiento inferior”, con un precio objetivo de $120, lo que supone un descenso de casi el 54% desde los niveles actuales. “Creemos que la autonomía de nivel 5 se resolverá con el tiempo y que *si* Tesla es la primera en lanzar una solución de nivel 5 con hardware existente, probablemente tendría una ventaja significativa en costes y suministro sobre los competidores”, dijo un equipo de analistas de Bernstein liderado por Nikhil Devnani en una nota del 17 de septiembre a los clientes. “Sin embargo, nos resulta difícil tener la convicción de que Tesla puede adelantarse a los incumbentes que actualmente ofrecen el nivel 4 hoy en día, y en consecuencia nos resulta difícil justificar la valoración de la empresa. Los sistemas Autopilot y FSD supervisados de Tesla están actualmente clasificados como un sistema de conducción autónoma de nivel 2 que está destinado a utilizarse con un conductor plenamente atento, siendo el nivel 5 un vehículo completamente autónomo. Las capacidades de nivel 4 significan que un vehículo puede realizar un alto nivel de automatización de la conducción, pero un conductor humano puede intervenir si es necesario. Mientras tanto, el analista de UBS Joseph Spak tiene una calificación de venta en las acciones y un precio objetivo de $197, lo que implica un descenso del 24% desde el cierre del viernes. El evento “We, Robot” es una “oportunidad para que Tesla no solo convenza a los inversores de que la valoración actual está justificada, sino que también hay una oportunidad significativa de al alza desde aquí”, dijo en una nota del 19 de septiembre a los clientes. “Creemos que la implementación a gran escala de robotaxis de Tesla es poco probable en los próximos años”, añadió Spak. “Eso no quiere decir que Tesla no esté progresando tecnológicamente, pero Tesla necesita demostrar que la tecnología está lista y es segura”. Esto incluye enfrentarse a las regulaciones locales y potencialmente descubrir la logística y operaciones de una empresa de transporte, dijo. A diferencia de Tesla, el coche autónomo de Google, Waymo, opera su servicio de robotaxis en el “mundo real” mientras participa en el programa piloto de Servicio de Pasajeros de Vehículos Autónomos de California, señaló Spak. Aún así, el caso alcista en torno a las ambiciones de robotaxis de Tesla destaca el potencial de la empresa para proporcionar tecnología rentable. Por ejemplo, el hardware más barato de Tesla, el software escalable y una gran base de propietarios existentes le dan a la empresa una ventaja si la visión del CEO Elon Musk de una flota híbrida de vehículos autónomos tiene éxito, según Devnani de Bernstein. Específicamente, los planes de la empresa de utilizar una pila de sensores solo de cámara de corto alcance ayudarían a reducir el precio a entre $25,000 y $30,000 por coche, lo que implica “5-6 veces el potencial de suministro para el mismo nivel de CapEx si Tesla puede lograrlo”, dijo. Sin embargo, Devnani añadió que su equipo es “cauteloso sobre las posibilidades de Tesla de ganar totalmente en tecnología de conducción autónoma” ya que tiene una pila de sensores más limitada en comparación con sus competidores. El analista de Goldman Sachs Mark Delaney también espera que la estructura de costes de Tesla en hardware siga siendo una ventaja para la empresa, pero añadió que podría ser necesario un radar de alta definición para un robotaxi en ciertas condiciones climáticas. Califica las acciones como neutrales y su precio objetivo de $230 sugiere un descenso de más del 11%. El analista de Morgan Stanley Adam Jonas es un optimista de Tesla con una calificación de “sobrepeso” y un precio objetivo de $310, lo que refleja un aumento del 19%. Sin embargo, incluso él parece tener algunas dudas a medida que se acerca “We, Robot”. “Francamente, estamos luchando por ver cómo el día puede estar a la altura de las altas expectativas de los inversores”, dijo Jonas. Dijo que los detalles que busca incluyen datos que comparen la seguridad de la tecnología de vehículos autónomos de Tesla con la conducción humana. Una historia tecnológica de esperar y ver El crecimiento reciente de Tesla ha sido impulsado por su segmento de generación y almacenamiento de energía en rápido crecimiento, que no ha sido suficiente para compensar la desaceleración de su negocio automovilístico, señaló Nelson de CFRA. La empresa sigue siendo el mayor vendedor de vehículos eléctricos en Estados Unidos con diferencia, pero sus ingresos automovilísticos en el segundo trimestre alcanzaron los $19.9 mil millones, un 7% menos que un año antes, ya que está perdiendo cuota de mercado ante varios rivales que lanzan sus propios vehículos eléctricos. Por ahora, Nelson no está convencido de que el próximo lanzamiento de vehículos sea el cambio de juego que están esperando, y cree que es un “error” llamar al próximo vehículo de Musk un verdadero “robotaxi” a menos que muestre capacidades robóticas reales. “Los inversores deberían adoptar un enfoque de esperar y ver aquí, pero las expectativas son muy altas”, dijo Nelson. “Nuestro gran problema con la historia —y Tesla es una acción basada en la historia, todo se trata del próximo catalizador en la historia— es que el crecimiento a medio plazo de Tesla no tiene mucha transparencia”. Jonas de Morgan Stanley tiene un ojo puesto en la evolución de la relación entre Tesla y la nueva startup de inteligencia artificial de Musk, xAI. Tesla planea construir un superordenador personalizado llamado Dojo que procesa y entrena modelos de IA utilizando vídeo y datos de coches de Tesla. A su vez, esto se usaría para mejorar las características de asistencia al conductor de Tesla. “El alza de Tesla requiere ejecución en IA”, dijo Jonas en una nota reciente. “La valoración futura de Tesla depende en gran medida de su capacidad para desarrollar, fabricar y comercializar tecnologías autónomas, desde el transporte hasta los humanoides”.
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