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SHANGHAI, CHINA – 7 DE MARZO DE 2023 – La Torre de la Perla Oriental, la Torre de Shanghái, la Torre Jinmao y el Centro Financiero Mundial se ven en la calle Lujiazui, Shanghái, China, el 7 de marzo de 2023.
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Las acciones de China seguirán subiendo después de que los mercados en el continente reabran tras el descanso de la Semana Dorada, predijeron los analistas.
Los anuncios de apoyo económico de Beijing la semana pasada han impulsado al índice CSI 300 de China a subir más del 25% en una racha ganadora de nueve días. El lunes, se disparó más del 8% en su mejor día en 16 años y el Índice Compuesto de Shanghái subió un 8.06%, antes de que los mercados cerraran por unas vacaciones de una semana.
Luego, las acciones de Hong Kong cayeron el jueves, poniendo fin a una racha ganadora de 6 días y generando temores de que el rally de estímulo de China podría haber comenzado a perder fuerza.
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Índice Compuesto de Shanghái
Ahora, una pregunta en la mente de los inversores es cuánto durará el rally.
En China, podría continuar durante un período prolongado después de que los mercados del continente vuelvan a estar en línea el próximo martes, dijo Eugene Hsiao, Jefe de Estrategia de Equidad de China en Macquarie Capital, quien consideró la caída en Hong Kong el jueves como “una toma de beneficios a corto plazo dada la fuerte subida” del día anterior.
El reciente impulso de estímulo de Beijing junto con una mayor participación de los inversores minoristas probablemente alimentará un rally más prolongado, dijo.
El rally podría incluso continuar hasta fin de año, dijo Shehzad Qazi, director de operaciones de China Beige Book International.
Pero enfrenta el riesgo de “una fea reversión en el sentimiento hacia 2025”, dijo Qazi, si los mercados se decepcionan con el impacto de las medidas de estímulo, que en mi opinión no son suficientes para abordar los problemas económicos estructurales de China.
Los inversores esperan que las medidas de estímulo “produzcan un crecimiento espectacular” en la economía en los próximos meses, y el entusiasmo de los inversores disminuirá si el paquete solo logra “un modesto impulso”, agregó Qazi.
Shaun Rein, fundador de China Market Research, predijo que “todavía queda margen de 1 a 3 semanas para que las acciones chinas sigan subiendo”. Sin embargo, no es inusual que los precios caigan a medida que “los inversores cierren posiciones para obtener ganancias”, dijo Rein. Dado que el rally fue impulsado principalmente por el sentimiento, es probable que haya más volatilidad por delante ya que “nadie quiere ser el último en entrar, pero nadie quiere ser el último en salir”.
Más inversores individuales se han incentivado a unirse al trading, “por miedo a perderse un rally aparentemente único en la vida”, dijo Ting Lu, economista jefe de China de Nomura en un informe el jueves.
Enfoque en el estímulo fiscal
También impulsando el sentimiento es la creciente esperanza de que Beijing desatará más políticas fiscales y otras medidas de apoyo para impulsar su economía. El Ministerio de Finanzas aún no ha anunciado políticas importantes para respaldar el crecimiento, a pesar de los informes sobre tales planes.
“La escala y el contenido eventual del paquete fiscal podrían ser bastante improvisados e inciertos”, señaló Lu de Nomura en el informe, agregando que los inversores deberían ejercer “una evaluación más sobria” en medio del frenesí reciente del mercado.
El rally en acciones podría descarrilarse si el paquete de estímulo fiscal del gobierno central no cumple con las expectativas, según Hsiao de Macquarie Capital. Otros eventos que podrían poner fin al rally incluyen “cifras de empleo de EE. UU. más fuertes de lo esperado que impliquen recortes de tasas de la Fed más pequeños, o una victoria de Trump en noviembre”, dijo.
China ha luchado con las presiones deflacionarias inminentes debido a un prolongado declive del mercado inmobiliario y una debilitada confianza del consumidor nacional. Una serie de datos económicos en los últimos meses han incumplido las expectativas, generando preocupaciones entre los economistas de que la segunda economía más grande del mundo no pueda alcanzar su objetivo de crecimiento anual del 5%.
No hemos entrado en este mundo donde lo fiscal se haya convertido en el impulsor dominante, y eso es lo que realmente estamos buscando.
Alexander Cousley
Estratega de inversión, APAC, Russell Investment
La semana pasada, el Banco Popular de China redujo la cantidad de efectivo que los bancos deben mantener en mano, conocido como la tasa de reserva obligatoria o RRR, en medio punto porcentual. El banco central también redujo la tasa de interés de referencia en acuerdos de recompra inversa a 7 días en 20 puntos básicos al 1.5%.
El enfoque clave estará en la efectividad de medidas de estímulo adicionales, dijo Billy Leung, estratega de inversión en Global X. “Si el seguimiento de la política es fuerte, podríamos ver más ganancias, respaldadas por una base más amplia de participación de inversores”.
Hablando en “Street Signs Asia” de CNBC, Alexander Cousley, estratega de inversión de APAC en Russell Investments, señaló que ciertas políticas han estado un poco escasas: “no hemos entrado en este mundo donde lo fiscal se haya convertido en el impulsor dominante, y eso es lo que realmente estamos buscando”, dijo.
“Lo que realmente me preocupa, y creo que a la mayoría en Russell le preocupa, es que todavía estamos en este período en el que las autoridades chinas responden a datos debilitados, y las cosas comienzan a mejorar un poco, y no vemos el seguimiento real”, dijo Cousley.
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