BCA Research advirtió a los inversores en una nota reciente que adoptaran un enfoque cauteloso hacia la reciente subida en el sector inmobiliario, que ha sido el sector de mejor rendimiento en el , con sectores con problemas como las oficinas de REITs liderando la carga.
Sin embargo, los analistas de BCA advierten que este impulso puede no ser sostenible.
Aunque el rendimiento por dividendos del sector inmobiliario parece atractivo en medio de la caída de las tasas de interés, BCA señala varios desafíos que podrían impactar en el sector.
“Los REITs tendrán dificultades si el crecimiento económico falla a pesar de los recortes de tasas”, explica la nota.
BCA explica que históricamente, los REITs tienden a superar justo antes del primer recorte de tasas pero consolidan ganancias poco después, un patrón que los inversores deben considerar.
Fundamentalmente, BCA dice que el panorama para el sector inmobiliario es mixto. Aunque los balances siguen siendo saludables, la firma señala que “los ingresos netos operativos se están desacelerando” y los márgenes solo han vuelto a los niveles anteriores a la pandemia.
Además, se dice que las interrupciones relacionadas con la pandemia han creado áreas de angustia dentro del sector, que ahora se están ampliando.
BCA recomienda a los inversores que subponderen ciertos subsectores, incluidos los REITs industriales, que enfrentan presiones debido a una desaceleración en la fabricación y a unas ventas minoristas en línea más lentas, así como los REITs residenciales, dominados por unidades multifamiliares que luchan contra la sobreconstrucción, el lento crecimiento de alquileres y el aumento de los impagos.
BCA añade que el subsector de oficinas de REITs también enfrenta vientos en contra debido a las tasas de vacancia elevadas y al aumento de los préstamos en dificultades.
La firma de investigación sugiere una posición sobreponderada en REITs especializados, que ofrecen exposición a la economía digital.
“Subponderar el sector inmobiliario en un horizonte de inversión táctico”, dice BCA. aconseja mantener una postura de subponderación en el sector inmobiliario a corto plazo, esperando que el crecimiento económico se desacelere. Esperamos que el crecimiento económico se ralentice, e incluso tasas de interés más bajas no beneficiarán al sector en tales condiciones. Además, las tasas de morosidad están aumentando y ampliándose en los subsectores, lo cual no augura un buen desempeño del sector.