“
Por Shankar Ramakrishnan, Allison Lampert, Echo Wang y Mike Stone
NUEVA YORK (Reuters) – Boeing está examinando opciones para recaudar miles de millones de dólares a través de la venta de acciones y valores similares a acciones, dijeron dos fuentes familiarizadas con el asunto, ya que el fabricante de aviones intenta evitar caer en la categoría de bonos basura en sus calificaciones crediticias.
En las últimas semanas, Boeing ha recibido propuestas de bancos de inversión, incluidos Goldman Sachs, JPMorgan, Bank of America y Citigroup, sugiriendo diversas opciones de financiamiento, según cuatro fuentes familiarizadas con el asunto.
Estas opciones incluyen la venta de acciones comunes, así como valores como bonos convertibles obligatoriamente y capital preferente, según las fuentes. Una de las fuentes dijo que sugirieron a Boeing que debería recaudar alrededor de $10 mil millones.
Estos bonos híbridos pueden ser tratados como capital propio por las agencias calificadoras, lo que significa que emitirlos no aumentaría la deuda en la misma medida que la venta de bonos, al tiempo que también podrían ser más favorables para los accionistas existentes.
Los bancos también han estado construyendo llamados libros en la sombra, sondeando el interés de los inversores por tales valores en caso de que Boeing decidiera seguir adelante, dijeron las fuentes. Algunos inversores se han acercado a los bancos para decirles que estaban interesados en comprar los valores preferentes de Boeing si se emitieran, dijeron dos de las fuentes.
Boeing y los bancos de inversión declinaron hacer comentarios. Las fuentes, que solicitaron anonimato ya que estas conversaciones son privadas, dijeron que Boeing no había decidido si seguir adelante con alguna de estas opciones. No estaba claro cuándo podría tomar una decisión.
El mes pasado, el director financiero de Boeing, Brian West, dijo en una conferencia de Morgan Stanley que la compañía estaba “evaluando constantemente nuestra estructura de capital y niveles de liquidez para asegurarnos de que pudiéramos cumplir con nuestros vencimientos de deuda en los próximos 18 meses y al mismo tiempo mantener la confianza en nuestra calificación crediticia como grado de inversión.”
Mantener una calificación de grado de inversión es crucial para el fabricante de aviones, que nunca ha caído por debajo de ese umbral. Las calificaciones no solo pueden determinar el costo de capital para una empresa, sino que también le otorgan acceso a dinero estable de inversores institucionales.
Las finanzas de Boeing se han visto bajo presión desde un incidente el 5 de enero en el que un panel de puerta se desprendió de un modelo de avión 737 MAX en pleno vuelo, lo que llevó a una disminución en la producción del avión. Luego, el mes pasado, sus trabajadores se fueron a la huelga, golpeando aún más la producción y dejándola consumiendo efectivo.
La compañía tiene alrededor de $60 mil millones en deuda y registró pérdidas de flujo de efectivo operativo de más de $7 mil millones para la primera mitad de 2024.
La historia continúa
Los analistas estiman que Boeing necesitaría recaudar entre $10 mil millones y $15 mil millones para poder mantener sus calificaciones, que ahora están a solo un escalón por encima de la basura.
A finales del mes pasado, Moody’s dijo que la compañía tenía compromisos próximos por valor de $16 mil millones, y que un recorte de calificación era posible si consideraba que cualquier aumento de capital era insuficiente en relación con eso. La compañía tiene $11.5 mil millones de deuda venciendo hasta el 1 de febrero de 2026, y se comprometió a emitir $4.7 mil millones de sus acciones para adquirir Spirit AeroSystems y asumir su deuda.
Moody’s, que tiene la calificación Baa3 de Boeing en revisión para un recorte a basura, se negó a proporcionar detalles adicionales.
El analista de Creditsights, Matt Woodruff, estimó que la compañía necesita recaudar entre $12 mil millones y $15 mil millones para evitar que Moody’s reduzca sus calificaciones a basura, especialmente si la huelga se extiende durante todo este mes.
No está claro, sin embargo, si alguna de las opciones de financiamiento que implican recaudar efectivo a través de instrumentos que no sean acciones comunes satisfaría a las agencias calificadoras.
Ben Tsocanos, director de aeroespacial de S&P Global Ratings, dijo a Reuters que emitir capital común sería mejor desde el punto de vista crediticio.
“Veríamos las acciones preferentes que tuvieran un pago requerido como más parecidas a la deuda y menos favorables para la calificación,” dijo.
S&P dijo el martes que colocó la calificación de Boeing en vigilancia crediticia negativa, diciendo que es probable que el fabricante de aviones necesite financiamiento adicional.
(Reporte de Allison Lampert en Montreal, Shankar Ramakrishnan y Echo Wang en Nueva York y Mike Stone en Washington; Edición de Paritosh Bansal y Matthew Lewis)
“