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China anunció el sábado que emitiría más deuda para impulsar el mercado inmobiliario, recapitalizar bancos y ayudar a gobiernos locales con problemas de liquidez, en un intento de tranquilizar a los inversores sobre sus esfuerzos por impulsar la economía.
Al anunciar las medidas en una conferencia de prensa en Beijing, el Ministro de Finanzas Lan Fo’an dio pocos detalles sobre la cantidad de financiamiento, pero sugirió que el gobierno planea más medidas de estímulo para apuntalar el crecimiento.
“Nuestro ajuste contracíclico va mucho más allá de lo que he mencionado”, dijo Lan a los periodistas, añadiendo que se estaban discutiendo más pasos. “El gobierno central, cuando se trata de aumentar el déficit y aumentar la deuda, tiene un margen significativo”.
Los mercados están a la espera de señales de que Beijing aumentará el gasto fiscal para respaldar los planes de estímulo monetario, ante las persistentes dudas sobre la fortaleza de la segunda economía más grande del mundo.
Las acciones en China se desplomaron esta semana después de que los planificadores estatales celebraran una conferencia de prensa sobre la economía pero no dieran detalles sobre un mayor apoyo fiscal.
Lan dijo que Beijing emitiría bonos para permitir que los gobiernos locales compren tierras inactivas a los desarrolladores, así como algunas de las millones de viviendas nuevas sin vender en China. El gobierno también emitirá un bono de propósito especial para ayudar a los grandes bancos a reponer su capital, lo que mejoraría su capacidad de préstamo.
Beijing también dará más ayuda a grupos como estudiantes y personas de bajos ingresos, dijo Lan.
El Ministerio de Finanzas no puede anunciar cantidades específicas de estímulo fiscal adicional hasta que sean aprobadas por el parlamento de China, el Congreso Nacional del Pueblo. Se espera que su próximo comité permanente se reúna en las próximas semanas.
Los esfuerzos de estímulo del gobierno siguen a la disminución de la confianza de los hogares y del mercado de valores debido a una desaceleración prolongada del sector inmobiliario y a las medidas represivas del estado en sectores como el comercio electrónico y las finanzas.
Después de meses de medidas incrementales para apuntalar la demanda interna debilitada, Beijing cambió repentinamente de rumbo a finales de septiembre, con el banco central lanzando el mayor estímulo monetario de China desde la pandemia.
Las medidas, que incluyeron un amplio apoyo a los mercados de valores y de propiedades, llevaron al índice CSI 300 de referencia a subir un 24 por ciento antes de unas vacaciones de una semana. Pero los mercados volvieron a caer en la reapertura esta semana después de la decepción con la conferencia de los planificadores estatales.
Alicia García-Herrero, economista jefe para Asia-Pacífico en Natixis, dijo que era difícil entender por qué Beijing no estaba actuando con más fuerza o brindando más claridad sobre los planes de gasto. “No creo que levante mucho el mercado”, dijo después de que Lan hablara el sábado.
Las políticas del ministerio de finanzas para reducir la deuda de los gobiernos locales y estabilizar el mercado inmobiliario eran sólidas desde un punto de vista macroeconómico, pero el mercado estaba buscando más, dijo Raymond Yeung, economista jefe para Gran China en ANZ.
“Creo que el mercado estará decepcionado”, dijo Yeung. “Todos esperaban un número, pero el ministro de finanzas no nos dio uno”.
Dijo que el ministerio podría haber ofrecido una cifra de gasto propuesta a confirmar por el Congreso Nacional del Pueblo.
Heron Lim, economista en Moody’s Analytics, dijo que rescatar a los gobiernos locales les ayudaría a aumentar el gasto, impulsando la economía.
Pero sin una cifra del paquete de estímulo del gobierno central, los inversores podrían “dar un paso atrás hasta estar absolutamente seguros de la dirección que está tomando el apoyo fiscal”, dijo.
Sin embargo, Andy Rothman, estratega de inversiones en el fondo Matthews Asia, dijo que la serie de conferencias de prensa de los planificadores económicos indicaba un “cambio fundamental” en la economía por parte del líder chino Xi Jinping.
“Xi entiende que la respuesta política debe ser significativa si se quiere restaurar la confianza entre consumidores y empresarios… Tomará tiempo [pero] es probable que un cambio en la confianza esté en el horizonte”, dijo Rothman.
Lan dijo que una de las áreas más significativas de nuevos gastos sería aliviar la carga de deuda de los gobiernos locales. Muchos dependían en gran medida del sector inmobiliario y de industrias relacionadas para sus ingresos.
“Esta próxima política será una de las más grandes de los últimos años en abordar los riesgos de deuda”, dijo Lan, agregando que aumentaría la confianza al ayudar a los gobiernos locales a pagar salarios y otras facturas.
Los economistas han estimado que China necesita gastar hasta 10 billones de yuanes (1,4 billones de dólares) en dos años en medidas de estímulo adicionales para reflacionar la economía, añadiendo que gran parte de esto debe dirigirse a los hogares para apuntalar la demanda interna.