Las acciones de Energy Transfer (NYSE: ET) han tenido un buen desempeño recientemente. El precio de las acciones ha aumentado más del 17% este año y ha casi duplicado su valor desde finales de 2021.
Dado ese sólido rendimiento, los inversores pueden estar preguntándose si las acciones son una compra, venta o si deberían mantenerlas en este momento. Veamos cada caso.
El caso para comprar Energy Transfer
Hay varios aspectos positivos a considerar al pensar en comprar acciones de Energy Transfer. En primer lugar, la empresa cuenta con sólidas oportunidades de crecimiento en el futuro cercano. Energy Transfer tiene uno de los portafolios de expansión más robustos en el espacio de las empresas de transporte de energía, con planes de invertir $3.1 mil millones en proyectos de crecimiento este año. Con proyectos programados para entrar en operación tanto en 2025 como en 2026, la empresa tiene una sólida visibilidad de crecimiento.
Además, Energy Transfer ha sido uno de los mayores consolidadores en el sector en los últimos años, adquiriendo rivales más pequeños e integrándolos en su sistema expansivo. La empresa tiene un historial sólido de encontrar activos que finalmente son más valiosos como parte de su sistema integrado que por separado.
Dado su extenso sistema integrado y acceso a gas barato proveniente del Permian, la empresa también está bien posicionada para beneficiarse de las crecientes necesidades energéticas asociadas con la expansión de los centros de datos de inteligencia artificial (IA). La empresa ya ha firmado acuerdos para llevar más gas a empresas de energía basados en la creciente demanda de IA e incluso ha tenido conversaciones con operadores de centros de datos que buscan construir generación de energía en el lugar.
Además de sus oportunidades de crecimiento, Energy Transfer ha logrado mejorar su balance y aprender a crecer dentro de sus posibilidades. Sus resultados del segundo trimestre informaron una relación de cobertura de distribución de más de 1.8 veces basada en su flujo de efectivo distribuible no consolidado, que es el flujo de efectivo antes de los gastos de capital de crecimiento y los pagos a socios.
Al mismo tiempo, Energy Transfer sigue negociando a un múltiplo adelantado de valor empresarial a EBITDA de 8 veces basado en estimaciones para 2025, lo cual está muy por debajo de los niveles históricos, por no mencionar que es una de las valoraciones más bajas en el espacio de las empresas de transporte de energía. Como referencia, la industria de medios de transporte negoció en un múltiplo promedio de EV/EBITDA de 13.7 veces entre 2011 y 2016.
El caso para vender Energy Transfer
Aunque Energy Transfer ha mostrado disciplina recientemente, esto no siempre fue así. La empresa tuvo que reducir su distribución a la mitad en otoño de 2020 después de haberse endeudado más de la cuenta y necesitar reducir su apalancamiento. Logró hacerlo bastante rápido y la distribución ahora es más alta que antes de la reducción, pero siempre existe el riesgo de que la empresa vuelva a sobreextenderse.
Al mismo tiempo, en el pasado, cuando el socio general (GP) y el socio limitado (LP) de la empresa se negociaban como dos entidades, Energy Transfer no era conocida por ser particularmente amigable con los accionistas bajo el entonces CEO Kelcy Warren. Aunque fusionar el GP y el LP y eliminar a Warren como CEO ayudó a eliminar los conflictos de interés y alinear los intereses de los accionistas con los de Warren, él sigue siendo el mayor accionista de la empresa y sigue involucrado como presidente. La continua participación de Warren podría ser una razón significativa por la cual las acciones siguen negociándose a un descuento con respecto a sus competidores.
Al final del día, Energy Transfer sigue siendo una empresa de energía. Como transportista de combustibles fósiles, el futuro de los volúmenes domésticos es importante para la empresa. La transición hacia la energía limpia podría resultar ser un viento en contra a largo plazo, aunque la velocidad de la transición verde parece estar disminuyendo, como lo demuestra la gran desaceleración en el crecimiento de las ventas de vehículos eléctricos (EVs) este año, así como la masiva expansión de centros de datos de IA que consumen mucha energía.
Imagen fuente: Getty Images.
El caso para mantener Energy Transfer
Con un sólido rendimiento futuro del 7.9%, los inversores todavía obtienen un buen retorno si las acciones no hacen mucho. De hecho, eso es más o menos lo que han hecho las acciones desde principios de mayo, simplemente operando en un rango muy estrecho. El rango de operaciones ha sido especialmente estrecho desde mediados de agosto.
Con un rendimiento atractivo y una distribución en crecimiento, es probable que a los inversores orientados al ingreso no les importe la falta de volatilidad actual de Energy Transfer. Esto la convierte en una sólida opción para estos inversores.
El veredicto
Con sus problemas ahora firmemente en el pasado, yo sería comprador de las acciones dada sus oportunidades de crecimiento, disciplina financiera actual, y valoración y rendimiento atractivos. Las acciones han tenido un buen año en 2024, pero creo que podría haber más potencial al alza por delante.
Si la empresa puede empezar a mostrar que se beneficia de la IA, creo que debería comenzar a atraer a más inversores. Mientras tanto, los inversores pueden disfrutar cobrando su robusta distribución.
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Geoffrey Seiler tiene posiciones en Energy Transfer. The Motley Fool no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
Energy Transfer: Comprar, Vender o Mantener fue publicado originalmente por The Motley Fool