UBS ve que el mercado de valores de EE. UU. se está encaminando hacia nuevas alturas en el próximo año. El estratega Jonathan Golub elevó su objetivo del S&P 500 para 2025 a 6,400 desde 6,000 en una nota a los clientes publicada el martes. La nueva previsión implica un potencial al alza del 9.2% desde el cierre del lunes. Golub señaló un entorno económico favorable como catalizador para el cambio. Los economistas de UBS pronostican un PIB nominal del 3.7% en 2025 (1.6% real), aproximadamente en línea con los promedios a largo plazo, dijo. Además, los recortes de tasas deberían reducir el gasto en intereses y el riesgo de incumplimiento, lo que agregaría tanto a los beneficios por acción como a las valoraciones. El llamado de Golub llega un día después de que el S&P 500 alcanzara un récord, llevando sus ganancias año a la fecha a casi un 23%. Las acciones han estado en racha recientemente ya que los inversionistas ven más recortes de tasas de la Reserva Federal en el horizonte. Las valoraciones suelen expandirse cuando la Fed recorta en entornos no recesivos, dijo el estratega. A pesar de las valoraciones elevadas, esperamos que los P/Es suban [medio punto] adicional. Golub también señaló que una fuerte caída en los Fondos Federales probablemente aumentará los márgenes de beneficio en 20 puntos básicos a través de un menor gasto en intereses. Un punto básico es 1/100 de un por ciento, o 0.01%. La herramienta FedWatch del Grupo CME muestra que los operadores de contratos de futuros de Fondos Federales a 30 días ven un 88% de probabilidad de un recorte de un cuarto de punto porcentual en noviembre, seguido de una reducción adicional de 25 puntos básicos en diciembre. La Fed redujo su tasa de referencia de los Fondos Federales medio punto, a un rango de 4.75% a 5.00%, en septiembre. Golub no ve que el mercado de valores obtenga más ganancias el resto de este año. Aunque aumentó su estimación para 2024 en el índice de referencia a 5,850 desde 5,600, eso en realidad señala una ligera caída desde los niveles actuales. En resumen: Las acciones podrían consolidarse para terminar 2024 antes de alcanzar nuevas alturas en el próximo año, según la perspectiva de UBS. En otros lugares de Wall Street esta mañana, Goldman Sachs rebajó a Etsy de neutral a vender. Mientras que las estimaciones de Wall Street (y nuestro propio modelado) buscan reflejar niveles de crecimiento más normalizados en un mejor entorno para el gasto discrecional del consumidor, la visibilidad sigue siendo baja sobre el momento de cualquier recuperación de ese tipo, escribió el banco.
