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Marquesina en la entrada principal del edificio de la sede de BlackRock en Manhattan.
Erik Mcgregor | Lightrocket | Getty Images
SALT LAKE CITY – Hace un año, Samara Cohen creía que había tanta demanda acumulada de bitcoin que ella y su equipo en BlackRock lanzaron uno de los primeros productos de intercambio de bitcoin al contado en los EE. UU. Ahora los inversores están acudiendo en masa, y muchos de ellos son entusiastas de las criptomonedas que son nuevos en Wall Street.
Cohen, quien dirige los fondos cotizados en bolsa y las inversiones indexadas del gestor de activos como directora de inversiones, dijo a CNBC que BlackRock ahora ve que la demanda era para una mejor manera de acceder al bitcoin. “Era para la estructura del ETF”, le dijo a CNBC en el escenario de la Conferencia Permissionless en Utah.
La capitalización de mercado total de los once ETF de bitcoin al contado ahora supera los $63 mil millones, con flujos totales de casi $20 mil millones. En los últimos cinco días hábiles solamente, los ETF de bitcoin al contado han visto entradas netas de más de $2.1 mil millones, con BlackRock representando la mitad de esas ventas.
El aumento en el volumen de negociación se produce cuando el bitcoin alcanzó su nivel más alto desde julio esta semana, cotizando por encima de los $68,300. El bitcoin terminó el tercer trimestre con un aumento de alrededor del 140% respecto al mismo trimestre del año anterior, superando al S&P 500, a medida que estos fondos de tokens al contado y la capitalización del mercado de las criptomonedas aumentan en paralelo. Las acciones alineadas con las criptomonedas de Coinbase cerraron con un aumento de aproximadamente el 24% esta semana, su mejor semana desde febrero.
Cohen dijo a CNBC que parte de la estrategia para atraer clientes a sus fondos era enseñar a los inversores de criptomonedas sobre los beneficios de los productos de intercambio cotizados (ETPs).
Los informes 13F, que ofrecen lecturas trimestrales sobre las posiciones de capital tomadas por inversores grandes, muestran que el 80% de los compradores de estos nuevos productos de bitcoin al contado en los EE. UU. son inversores directos. De ese 80% de inversores directos, Cohen le dijo a CNBC que el 75% nunca antes había tenido un iShare, uno de los proveedores de ETF más conocidos y más grandes del planeta.
“Así que iniciamos este viaje con la expectativa de que necesitábamos educar a los inversores de ETF sobre las criptomonedas y sobre el bitcoin en particular”, dijo Cohen. “Resulta que hemos hecho mucha educación de los inversores de criptomonedas sobre los beneficios de la estructura del ETP.”
Antes de que la Comisión de Valores y Bolsa de los EE. UU. autorizara los fondos de bitcoin al contado en enero, los inversores tenían algunas formas de comprar y custodiar criptomonedas. Un intercambio centralizado como Coinbase estaba entre las opciones más amigables para los inversores en los EE. UU. Pero el debut espectacular de los ETF de bitcoin al contado ha dejado al descubierto a Cohen y a otros en Wall Street que los intercambios de criptomonedas no estaban proporcionando a los inversores de activos digitales todo lo que necesitaban.
Ayuda que los EE. UU. sea un mercado enorme para los activos digitales. Nuevos datos de Chainalysis muestran que Norteamérica sigue siendo el mercado de criptomonedas más grande a nivel mundial, representando casi el 23% de todo el volumen de negociación de criptomonedas. La plataforma de análisis de blockchain estima que entre julio de 2023 y julio de 2024, se recibieron $1.3 billones en valor en cadena.
La firma de capital riesgo a16z encontró en su informe recientemente publicado Estado de las Criptomonedas que más de 40 millones de estadounidenses tienen criptomonedas.
Hasta ahora, la adopción ha sido principalmente a través de clientes de gestión de patrimonio que piden a los asesores que añadan nuevos productos de criptomonedas al contado a su cartera.
En agosto, Morgan Stanley fue el primer gran banco en permitir a sus 15,000 asesores financieros ofrecer ETF de bitcoin de BlackRock y Fidelity a clientes con un patrimonio neto superior a $1.5 millones. Otras firmas todavía están realizando una diligencia debida interna antes de permitir que sus ejércitos de asesores financieros comiencen a promocionar activamente los fondos.
“Los asignadores de gestores de patrimonio no han estado asignando”, dijo el CEO de VanEck, Jan van Eck, a CNBC en Utah. “Quiero decir, apenas están empezando a calentarse.”
Van Eck estableció paralelismos con el mercado europeo, donde la compañía tiene 12 productos basados en tokens que cotizan en Europa.
“Es exactamente lo que vemos en Europa”, dijo. “Muy pocos bancos privados han aprobado realmente la inversión en bitcoin o ethereum o cualquier otra cosa de manera importante.” Van Eck dijo que su empresa tiene alrededor de $2 mil millones en sus ETP de criptomonedas europeos, y que gran parte del volumen proviene de inversores individuales.
Wall Street necesita reglas de los legisladores en el Capitolio antes de sentirse más cómodo con las criptomonedas.
Los ETF crean transparencia
Cohen cree que, en muchos aspectos, los ETF y la tecnología blockchain están resolviendo cosas similares.
“Los ETF han sido una fuerza descentralizadora en los mercados de TradFi que han brindado mucho más acceso y transparencia, e importante, realmente se han acelerado en crecimiento durante el período posterior a la crisis de 2008, 2009”, dijo Cohen, refiriéndose a los mercados financieros tradicionales.
“Encuentro increíblemente significativo observar el hecho de que el libro blanco de bitcoin se publicó el 31 de octubre de 2008, y luego tienes a los líderes del G20 de todo el mundo reuniéndose para discutir las secuelas de la crisis financiera y cómo crear más transparencia a través de la presentación de informes públicos”, continuó Cohen.
BlackRock asumió menos riesgos utilizando compensación de contrapartes y negociación multilateral. En los mercados de TradFi, esos movimientos crearon grandes vientos de cola para los ETF.
“Al mismo tiempo, DeFi se está convirtiendo en una realidad durante los 15 años intermedios”, dijo.
“¿Fue esto una victoria para Bitcoin? ¿Fue esto una victoria para los ETP? Para mí, la respuesta es: Es una victoria para los inversores, en la medida en que podemos integrar de manera efectiva estos ecosistemas que están resolviendo los mismos objetivos.”
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