Rivian Automotive (NASDAQ: RIVN) atrajo a una multitud de toros con su IPO el 9 de noviembre de 2021. El fabricante de vehículos eléctricos (EV) salió a bolsa a $78 por acción, y su acción abrió a $106.75 antes de tocar un máximo histórico de $172.01 apenas una semana después.
En ese pico, la capitalización de mercado de Rivian alcanzó los $153 mil millones, lo que era 92 veces mayor que los ingresos que generaría en 2022. Brevemente hizo que el pequeño fabricante de EV fuera más valioso que Ford o General Motors.
Fuente de la imagen: Rivian.
La acción de Rivian inicialmente se disparó por tres razones: estaba respaldada por Amazon y Ford, ya estaba produciendo miles de EVs, y salió a bolsa en el apogeo de la locura de las acciones meme. Pero hoy, las acciones de Rivian cotizan a alrededor de $10, lo que le otorga una capitalización de mercado mucho más modesta de $10 mil millones. Eso es menos de 2 veces los ingresos que se espera que genere el próximo año.
Los toros huyeron a medida que el crecimiento de Rivian se desaceleraba, acumulaba pérdidas significativas y las tasas de interés en alza reventaban sus valoraciones burbujeantes. Ford también abandonó sus planes de co-desarrollar una camioneta eléctrica con Rivian en 2021 y liquidó la mayor parte de su participación en la empresa en 2022. Pero, ¿podría comprar Rivian ahora mientras el mercado lo rechaza prepararte para ganancias masivas en el futuro?
¿Por qué defraudó Rivian a sus inversores?
Actualmente, Rivian produce tres modelos de vehículos: la camioneta R1T, la SUV R1S y una furgoneta de reparto personalizada que vende a Amazon. Antes de su debut público, Rivian afirmó que produciría 50,000 vehículos en 2022. En cambio, produjo 24,337 vehículos y solo entregó 20,332. Achacó esos números decepcionantes a las limitaciones de la cadena de suministro, el enfriamiento del crecimiento del mercado de EVs y otros vientos macroeconómicos en la industria.
En 2023, Rivian superó esos desafíos al producir 57,232 EVs y entregar 50,122. Su crecimiento se aceleró a medida que resolvía sus problemas de cadena de suministro y aumentaba la producción de su unidad de transmisión interna Enduro para reducir costos.
Pero para 2024, Rivian solo espera producir entre 47,000 y 49,000 vehículos. Una vez más, achacó sus problemas de cadena de suministro, pero sus problemas se vieron exacerbados por el cierre temporal de su planta principal en Illinois para actualizaciones en abril, la intensa competencia en el espacio de los EVs y las tasas de interés más altas. Espera que sus entregas anuales se sitúen entre 50,500 y 52,000 EVs.
¿Puede Rivian finalmente escalar su negocio?
Los ingresos de Rivian se dispararon un 167% a $4.43 mil millones en 2023, pero solo redujo ligeramente su pérdida neta de $6.75 mil millones a $5.43 mil millones. Para 2024, los analistas esperan que sus ingresos aumenten solo un 6% a $4.71 mil millones, pero esperan que reduzca su pérdida neta a $4.88 mil millones. Estas pérdidas son importantes, pero Rivian aún tenía $9.18 mil millones en liquidez total (incluidos $7.87 mil millones en efectivo, equivalentes de efectivo e inversiones a corto plazo) en sus libros a fines de junio.
Volkswagen también lanzó una nueva empresa conjunta con Rivian en junio para co-desarrollar nueva arquitectura y software de EVs. Como parte del acuerdo, el fabricante alemán planea invertir hasta $5 mil millones en Rivian y la empresa conjunta en los próximos dos años. Ese flujo de efectivo fresco debería dar a Rivian el espacio necesario para llevar al mercado su nueva SUV más barata, la R2, en 2026, lanzar sus SUV de gama alta R3 y R3X en 2026 y 2027, y seguir cumpliendo con el pedido masivo de Amazon de 100,000 furgonetas de reparto eléctricas hasta 2030. También planea comenzar a vender algunas de esas furgonetas de reparto a otros clientes en los próximos años.
Para respaldar sus planes de expansión, Rivian solicitó recientemente un préstamo federal, buscando fondos para reanudar la construcción de una nueva planta de $5 mil millones en Georgia que eventualmente podría triplicar su capacidad de producción anual. Esa hoja de ruta suena prometedora, pero Rivian aún necesita resolver sus últimos cuellos de botella en la cadena de suministro y demostrar que puede escalar su negocio.
Desafortunadamente, los insiders de Rivian han vendido casi 86 veces más acciones de las que compraron en los últimos tres meses, por lo que podría llevar mucho tiempo estabilizar su frágil negocio y convencer al mercado de que merece una valoración más alta. Por otro lado, Amazon todavía mantiene su participación en Rivian y sigue siendo su mayor inversor.
¿Podría la acción de Rivian prepararte para toda la vida?
El bajo ratio precio-ventas de Rivian podría ser una tentadora oportunidad de inversión para inversores que buscan valor. Si puede escalar su negocio de la misma manera que lo hizo Tesla en la última década, podría convertirse en una acción que haga millonarios. Sin embargo, Tesla estableció una ventaja como pionero en el espacio de los EVs, fue ayudado por subsidios gubernamentales más generosos y no enfrentó tanta competencia directa durante su fase de expansión. Es demasiado pronto para asumir que Rivian podría replicar la trayectoria de crecimiento de Tesla.
Pero con las acciones de Rivian cotizando a estos precios, el riesgo a la baja para los nuevos inversores podría ser limitado, y podría ser una inversión que valga la pena para inversores especulativos agresivos en busca de ganancias a largo plazo. Rivian ciertamente tiene el potencial para convertir una inversión modesta en un activo importante, pero su acción también podría ser fácilmente reducida a la mitad nuevamente (o incluso peor) si la empresa no puede aumentar significativamente la producción de EVs.
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John Mackey, ex CEO de Whole Foods Market, una subsidiaria de Amazon, es miembro de la junta directiva de The Motley Fool. Leo Sun tiene posiciones en Amazon. The Motley Fool tiene posiciones en y recomienda Amazon, Tesla y Volkswagen. The Motley Fool recomienda General Motors y Volkswagen Ag y recomienda las siguientes opciones: largas llamadas de enero de 2025 por $25 en General Motors. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
¿Podría comprar acciones de Rivian Automotive hoy prepararte para toda la vida? fue publicado originalmente por The Motley Fool