Los bonos han caído a medida que los operadores reevalúan el camino de los recortes de tasas de la Reserva Federal.
Datos económicos sólidos y la posibilidad de una victoria de Trump han llevado a un aumento de las tasas de interés.
La Fed podría mantener las tasas sin cambios el próximo mes, y el informe de empleo de octubre es un indicador clave a tener en cuenta.
El mercado de bonos está en modo de venta mientras los operadores reevalúan el camino de los recortes de tasas de interés de la Reserva Federal.
Datos económicos sólidos en las últimas semanas y la posibilidad de una victoria de Donald Trump en noviembre han ayudado a elevar los rendimientos de los bonos y reducir los precios, con los operadores ajustando sus perspectivas después de haber calculado recortes agresivos de tasas tras la gran reducción de 50 puntos básicos de la Fed el mes pasado.
El rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 10 años subió al 4,22% el martes, representando su nivel más alto desde julio y un aumento brusco desde el nivel del 3,62% en el que operaba a mediados de septiembre cuando la Fed realizó un recorte de tasas considerable.
El índice de bonos agregados de Bloomberg cayó un 3% desde mediados de septiembre, y los bonos del Tesoro a largo plazo, medidos por el ETF de bonos del Tesoro de 20 años o más de iShares, han caído aproximadamente un 9% en el mismo período de tiempo.
En el frente económico, los inversores se han centrado en una reciente racha de datos positivos, lo que ha reducido las probabilidades de recortes rápidos y pronunciados por parte del banco central en las próximas reuniones.
Un sólido informe de empleo de septiembre que mostró la sorprendente adición de 254,000 empleos eliminó por completo las probabilidades de otro recorte de 50 puntos básicos.
Los datos laborales, combinados con sólidas ventas minoristas, una inflación ligeramente más alta de lo esperado y la predicción del crecimiento del PIB del tercer trimestre del 3,4% de la Fed de Atlanta, han obligado a los mercados a reconsiderar cuán ansiosa estará la Fed por recortar los costos de endeudamiento para apoyar la economía.
El economista jefe de Apollo, Torsten Sløk, argumentó en una nota durante el fin de semana que los funcionarios “cambiarán de rumbo” y mantendrán las tasas de interés sin cambios en la próxima reunión del Comité Federal de Mercado Abierto.
“El consumidor estadounidense sigue haciéndolo bien, impulsado por un sólido crecimiento del empleo, un fuerte aumento de los salarios y altos precios de las acciones y viviendas”, dijo Sløk.
Sløk dice que el indicador clave a observar es el próximo informe de empleo de octubre.
“Observa el próximo informe de nóminas no agrícolas. Si obtenemos 150 o 200,000, fácilmente podríamos tener un escenario en el que la Fed básicamente tenga que cambiar de rumbo y comenzar a mantenerse en espera”, dijo Sløk a Bloomberg el lunes.
Eso sería una gran sorpresa para los operadores, con el mercado valorando un 90% de probabilidades de un recorte de tasas de interés de 25 puntos básicos por parte de la Fed el próximo mes.
Los funcionarios de la Fed, por su parte, han indicado que es probable que se muevan con cautela, aunque más recortes de tasas siguen siendo su escenario base.
“Hasta ahora, no he visto ninguna información que sugiera que no continuaremos reduciendo la tasa de interés”, dijo la presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, el lunes.
Otros funcionarios de la Fed tuvieron un mensaje similar.
El presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, dijo que espera “recortes modestos en los próximos trimestres”. La presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, dijo que espera que las tasas de interés caigan “gradualmente”, y el presidente de la Fed de Kansas City, Jeff Schmid, respaldó un enfoque “cauto y gradual” para recortar las tasas de interés.
Mientras tanto, se ve a una posible victoria de Trump el próximo mes como algo inflacionario debido a su propuesta de aranceles universales.
Los aranceles han sido el centro de las propuestas económicas de Trump, que insiste en que reducirían los costos, aunque los economistas advierten que los impuestos sobre las importaciones finalmente se trasladarán a los consumidores.
Un resurgimiento de la inflación llevaría a una Fed más hawkish, que podría frenar los recortes de tasas e incluso aumentar las tasas de interés nuevamente para contrarrestar el aumento de los precios.
“Si vuelve a tomar la Casa Blanca en noviembre, es probable que el dólar se fortalezca bruscamente, al menos a corto plazo, ante las expectativas de aranceles e intereses más altos en EE. UU.”, dijo Capital Economics en una nota reciente.
Expertos dijeron a Business Insider que una administración de Trump que persiga sus propuestas de campaña más extremas sería un cambio “sísmico” para la economía de EE. UU., lo que provocaría grandes impactos en la inflación y la política de la Fed.