A una semana de que los funcionarios de la Reserva Federal se reúnan para reflexionar sobre el ritmo adecuado de recortes de tasas de interés, tres informes de alto perfil están listos para mostrar la resistencia subyacente en la economía de EE. UU. y un pequeño tropiezo en el crecimiento del empleo.
El informe de empleo del viernes, se espera que muestre un modesto aumento de 110,000 en nóminas, aproximadamente la mitad de la ganancia promedio de 200,000 de este año, reflejará los golpes al mercado laboral de dos huracanes, así como una parada laboral en el fabricante de aviones Boeing Co. Se pronostica que la tasa de desempleo se mantendrá en 4.1%.
Los economistas esperan que los funcionarios de la Fed descuenten estos factores temporales y reduzcan las tasas un cuarto de punto porcentual en su reunión del 6 al 7 de noviembre. Si bien los funcionarios están seguros de que las presiones de precios generalmente están disminuyendo, se prevé que un informe separado muestre que el índice de precios de gastos de consumo preferido por el banco central aceleró a finales de septiembre.
Se espera que el índice de precios de gastos de consumo personal, excluidos los costos volátiles de alimentos y energía, aumente un 0.3%, el más alto en cinco meses. Se espera que el informe del jueves también muestre que el gasto del consumidor y los ingresos personales se fortalecieron en septiembre en comparación con el mes anterior, lo que indica un impulso en la parte más grande de la economía.
Lo que dice Bloomberg Economics:
“Esperamos que el informe de nóminas de octubre en EE. UU. muestre la primera impresión de empleos negativos desde diciembre de 2020, muy por debajo del pronóstico de consenso de 120k. Gran parte de la debilidad se debe a interrupciones relacionadas con el clima, pero también vemos una desaceleración en sectores cíclicos.”
—Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger, Estelle Ou & Chris G. Collins. Para un análisis completo, haga clic aquí
El miércoles, el gobierno también emitirá su primera estimación del producto interno bruto del tercer trimestre, y las previsiones apuntan a un sólido ritmo anualizado del 3% que coincidiría con el crecimiento visto en los tres meses anteriores. Además del robusto gasto del consumidor, es probable que el PIB se haya visto reforzado por un aumento en el gasto empresarial en equipos.
Otros informes esta semana incluyen las ofertas de empleo de septiembre, los costos laborales del tercer trimestre y la confianza del consumidor de octubre. El Instituto de Gestión de Suministros también publicará su índice de manufactura de octubre.
En Canadá, los datos del PIB mostrarán si la economía está en camino de alcanzar la previsión del Banco de Canadá de un crecimiento anualizado del 1.5% en el tercer trimestre. Los funcionarios estimaron previamente un crecimiento del 2.8% pero lo revisaron a la baja al recortar las tasas en 50 puntos básicos el 23 de octubre. Entre las apariciones, el gobernador del Banco de Canadá, Tiff Macklem, y su colega Carolyn Rogers hablarán con los legisladores sobre esa decisión.
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En otros lugares, el anuncio de presupuesto del Reino Unido, la inflación y los números de crecimiento de la zona euro, la decisión de tasas del Banco de Japón y los índices de gerentes de compras que muestran la salud de la economía de China serán algunos de los aspectos más destacados.
Haga clic aquí para ver lo que sucedió la semana pasada y a continuación presentamos un resumen de lo que está por venir en la economía global.
Asia
Los PMI de China son muy importantes en la próxima semana, con formuladores de políticas, economistas e inversores ansiosos por medir la fuerza actual de la economía que está por debajo del rendimiento.
Probablemente sea demasiado pronto para ver si las medidas de estímulo recientes están teniendo algún impacto inicial, pero si la actividad de servicios y construcción se une al sector fabril en declive, es probable que aumenten las llamadas para más esfuerzos por parte de Beijing.
Los datos del domingo mostraron que las ganancias de las empresas industriales de China en septiembre disminuyeron a un ritmo más rápido que el mes anterior, a medida que las presiones deflacionarias debilitan la fortaleza de las finanzas corporativas.
El BOJ se reúne el jueves y se espera ampliamente que mantenga las tasas de interés sin cambios. Con una debilidad renovada en el yen probablemente en la mente de los formuladores de políticas, los participantes del mercado estarán atentos a cualquier señal alcista que sugiera que la próxima subida está en camino para diciembre o no.
En otros lugares, Australia informa sobre el crecimiento de precios el miércoles, con la expectativa de que los precios se desaceleren, pero probablemente no lo suficiente como para reavivar la conversación sobre recortes de tasas a corto plazo.
Indonesia y Pakistán también publican cifras de inflación, mientras que Hong Kong y Taiwán informan sobre el PIB.
Los PMI de toda Asia del viernes darán una indicación de cómo se está desempeñando la economía de la región más allá de China, al igual que las cifras comerciales de Tailandia, Hong Kong y Corea del Sur.
Europa, Oriente Medio, África
Los primeros vistazos a los datos duros que el Banco Central Europeo utilizará para adaptar su próximo movimiento de flexibilización en diciembre se publicarán esta semana, en un momento en que los inversores han empezado a valorar cada vez más la posibilidad de una reducción de medio punto en las tasas.
Aunque están surgiendo signos de debilitamiento, se prevé que los números del PIB del tercer trimestre del miércoles muestren que la economía mantuvo un ritmo de crecimiento del 0.2%, después de que la euforia en España y la expansión constante en Francia e Italia compensaran una recesión en Alemania.
Se predice que la inflación en la zona euro el jueves se acelerará ligeramente hasta el 1.9%, justo por debajo del objetivo del 2% del BCE, con el resultado de Alemania incluso superando la meta.
Estos resultados se ajustarían a las previsiones de los formuladores de políticas de un repunte temporal antes de que el crecimiento de los precios se estabilice alrededor del objetivo en la primera mitad del próximo año.
En otros lugares de Europa, se prevé que la inflación suiza se haya mantenido estable en 0.8%, muy por debajo del techo del banco central. Los economistas pronostican un nuevo recorte de tasas en diciembre.
En el Reino Unido, la canciller del Exchequer, Rachel Reeves, presentará el primer presupuesto del gobierno laborista recién elegido el miércoles, potencialmente uno de los anuncios fiscales más significativos de Gran Bretaña en años por venir.
Se enfrenta a un difícil acto de equilibrio, con el Fondo Monetario Internacional aconsejando un aumento en la inversión pública, pero también un impulso para reparar sus finanzas a largo plazo.
Reeves está lista para reformar las reglas fiscales que podrían permitir mucho más endeudamiento para gastos de capital, mientras que también es probable que apunte a los inversores para aumentar la recaudación fiscal.
El ministro de Finanzas de Sudáfrica, Enoch Godongwana, presentará su propio presupuesto anual a mitad de año el miércoles.
Este será el primero desde que se formó un gobierno multipartidista con la centrista Alianza Democrática y otros ocho rivales más pequeños después de que el Congreso Nacional Africano perdiera su mayoría absoluta en las elecciones del 29 de mayo.
El discurso de Godongwana será observado de cerca en busca de noticias sobre los esfuerzos para contener la deuda estatal descontrolada, nuevos objetivos de crecimiento económico y cómo el gobierno respaldará la promesa del presidente Cyril Ramaphosa de convertir al país en un sitio de construcción, incluidos detalles sobre una facilidad de garantía de crédito para impulsar la participación del sector privado en el plan.
América Latina
Los datos preliminares del producto interno bruto del tercer trimestre de México se espera que muestren que la segunda economía de América Latina está desacelerándose hacia fin de año.
El consenso de analistas es que el crecimiento se desacelerará por tercer año consecutivo en 2024 y probablemente nuevamente en 2025.
Los datos de desempleo de septiembre probablemente mostrarán un sexto aumento seguido. Aun así, con solo alrededor del 3%, el desempleo sigue estando muy por debajo de su promedio a largo plazo.
Por el contrario, los datos de septiembre deberían mostrar que el mercado laboral de Chile sigue operando con cierto grado de holgura, mientras que la producción de cobre en el país productor líder probablemente mostrará que la recuperación de mínimos de 20 años siguió adelante.
Los observadores de Perú estarán ansiosos por ver los datos principales en el informe de inflación de octubre. Después de la sorpresiva retención de tasas del 10 de octubre, el economista jefe del banco central, Adrian Armas, citó la inflación subyacente, las expectativas de inflación y el crecimiento económico como razones para pausar.
En Brasil, la producción industrial en septiembre probablemente se enfrió desde el ritmo frenético de 2024, la temperatura de un mercado laboral ya ajustado subió mientras que las cifras presupuestarias se adentraron más en el rojo.
Es casi seguro que los responsables de política colombianos extiendan su actual ciclo de flexibilización a una octava reunión consecutiva, recortando los costos de endeudamiento hasta un mínimo de 9.5%. Los analistas encuestados por el banco central no ven una pausa antes del cuarto trimestre de 2025.
–Con la asistencia de Paul Jackson, Robert Jameson, Monique Vanek, Laura Dhillon Kane, Tom Rees y Shiyin Chen.
(Actualiza con las ganancias industriales de China en la sección de Asia.)
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