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Las historias que importan sobre dinero y política en la carrera por la Casa Blanca
El dólar ha aumentado considerablemente en su mayor ganancia mensual en más de dos años, impulsado por apuestas de que datos económicos sólidos y una victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales de la próxima semana llevarán a que las tasas de interés se mantengan altas por más tiempo.
Un índice que mide al dólar frente a una cesta de otras seis monedas, incluyendo la libra esterlina y el yen japonés, subió un 3,2 por ciento en octubre, su mejor mes desde abril de 2022.
Economistas y estrategas dijeron que el fuerte aumento del dólar reflejaba signos persistentes de resistencia económica, incluyendo datos de nóminas sorprendentemente fuertes en septiembre y evidencia de un mayor gasto del consumidor.
“Ha sido la tormenta perfecta de información favorable al dólar en las últimas semanas”, dijo Eric Winograd, economista jefe de AllianceBernstein. “Nuestros datos siguen pintando un cuadro de una economía que no se está desacelerando realmente.”
Los participantes del mercado dijeron que las crecientes expectativas en el mercado de una victoria republicana habían fortalecido el atractivo del dólar.
Las últimas encuestas ponen a Trump y a la candidata demócrata Kamala Harris prácticamente empatados, preparando el escenario para una carrera extremadamente reñida el 5 de noviembre.
Los inversores creen que si Trump gana y se implementan aranceles comerciales y recortes de impuestos, las presiones inflacionarias se verían agravadas y la Reserva Federal sería menos propensa a reducir rápidamente las tasas de interés.
“Es una combinación de datos económicos mejores de lo esperado. [Y] también el creciente consenso de que es probable que Trump gane las elecciones”, dijo Andrzej Skiba, jefe de renta fija de Bluebay US en RBC Global Asset Management. “Con Trump, podrías esperar una mayor presión sobre la inflación de lo que sería el caso de otra manera.”
Aunque Trump ha expresado su preferencia por un dólar más débil, los estrategas dijeron que es logísticamente difícil debilitar una moneda.
Después de que los responsables de políticas redujeran las tasas en un inusual corte de 0,5 puntos porcentuales en septiembre, los mercados tasaron al menos otro recorte de gran tamaño antes de fin de año.
Pero esas expectativas se han reducido en el último mes. Los mercados de futuros están tasando una reducción de un cuarto de punto en la reunión de la Reserva Federal de la próxima semana y esas opiniones se consolidaron después de que las nóminas de octubre llegaron mucho más bajas de lo esperado el viernes, aunque distorsionadas por los grandes huracanes y las huelgas de trabajadores, mientras que la tasa de desempleo se mantuvo estable.
Los mercados al final de esta semana mostraron una creciente probabilidad de otro recorte de un cuarto de punto en diciembre.
Aun así, si Harris gana las elecciones, Mark McCormick, jefe de estrategia de divisas en TD Securities, no “cree que Harris sea fundamentalmente negativa para el dólar”.
Algunas posiciones podrían deshacerse si Trump pierde las elecciones, dijo. “Pero eso es un bache”, agregó. “Los datos, los bancos centrales, las perspectivas económicas, todas esas cosas están volviendo a favor de EE. UU.”
Para Winograd de AllianceBernstein, “la extensión de esa [debilidad de la moneda] tiene que ser limitada por los [datos económicos recientes] positivos . . . No creo que el dólar deshaga todo un mes de ganancias.”