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El Primer Ministro del Reino Unido, Sir Keir Starmer, ha buscado tranquilizar a los mercados nerviosos asegurando que su gobierno no se volverá adicto a los impuestos y al gasto después del Presupuesto de esta semana, prometiendo llevar a cabo reformas duras en el “rechinante” estado británico.
Escribiendo en el Financial Times después de que el primer Presupuesto del Laborismo en 14 años provocara una venta masiva en el mercado de bonos, Starmer intentó disipar los temores de que confiaría en más subidas de impuestos y endeudamiento para financiar los servicios públicos.
“Así como no podemos gravar y gastar nuestro camino hacia la prosperidad, tampoco podemos simplemente gastar nuestro camino hacia mejores servicios públicos,” dijo. “Por eso, la reforma es un pilar esencial de la agenda de este gobierno.”
Starmer y la Canciller Rachel Reeves están haciendo un esfuerzo concertado para tranquilizar a los mercados, a las empresas y a los votantes de que el aumento de impuestos de £40 mil millones y los £28 mil millones de endeudamiento adicional anual en el Presupuesto de esta semana no son los primeros de varios incrementos de este tipo.
El mercado de bonos se estabilizó el viernes tras dos días de turbulencias post-Presupuesto que llevaron los costos de endeudamiento gubernamental a largo plazo cerca de su nivel más alto desde 2008, ya que los inversores se asustaron por la magnitud de los planes de Reeves.
Reeves se ha dado “margen de maniobra” para endeudarse en decenas de miles de millones de libras adicionales para inversión en capital y el Instituto de Estudios Fiscales ha advertido que los impuestos podrían tener que subir otros £9 mil millones para evitar recortes en términos reales en el gasto de los departamentos más adelante en el parlamento.
El artículo de Starmer es un intento de abordar tales preocupaciones, con aliados diciendo que el primer ministro y el Tesoro trabajarán juntos para forzar cambios duros en la forma en que funciona el estado.
“El marco de gasto está establecido,” dijo un aliado del primer ministro. “Hemos devuelto la estabilidad pero ahora nuestro enfoque es la reforma, reforma, reforma. Los departamentos tendrán que reformarse para mejorar los servicios.”
En un intento directo de atraer a inversores internacionales, Starmer dijo que también se enfrentaría a “reguladores arrogantes y a un régimen de planificación disfuncional” que, según él, se combinaban para evitar que el país construyera viviendas, fábricas y proyectos de energía verde.
El primer ministro dijo que las reformas de planificación “aún no estaban listas” para ser incluidas en las previsiones oficiales de crecimiento por parte de la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria, pero insistió en que se llevarían a cabo y aumentarían el potencial económico del país.
“Una ‘gran construcción’ podría ser tan transformadora para los trabajadores como el ‘big bang’ lo fue para la City de Londres en la década de 1980,” escribió.
Los mercados se habían calmado al final de la sesión de negociación del viernes, con el rendimiento del bono a 10 años en 4.45 por ciento —por debajo del máximo del año del 4.53 por ciento alcanzado el jueves pero aún por encima del mínimo del 4.21 por ciento alcanzado durante el discurso de Reeves el miércoles.
Earlier in the day Moody’s warned that the chancellor’s plans for extra debt issuance have made it tougher to deliver on her pledge to repair the public finances.
Mark McCormick, jefe de estrategia de divisas y mercados emergentes en TD Securities, dijo que el salto de la semana en los rendimientos de los bonos era una señal de que el mercado “rechazaba el Presupuesto en sí mismo, introduciendo un nuevo riesgo fiscal en el Reino Unido”.
El gobierno había “realmente intentado mover la aguja” con sus planes de gasto y endeudamiento, agregó.
Sin embargo, la mayoría de los inversores minimizaron cualquier paralelo con las consecuencias del “mini” Presupuesto fallido de Liz Truss en 2022, que llevó a la libra a un mínimo histórico y desencadenó una crisis en el mercado de bonos.
La libra esterlina subió un 0.3 por ciento frente al dólar estadounidense el viernes a $1.293, recuperando la mayor parte de las pérdidas del jueves.
Por otro lado, una encuesta de BMG Research para el periódico I, realizada después del Presupuesto, colocó a los Conservadores por delante del Laborismo por primera vez desde 2021, con 29 puntos frente a 28.
El Presupuesto de Reeves ha sido elogiado por el FMI y también por Mario Draghi, ex presidente del Banco Central Europeo, quien escribe en el FT que contenía “ideas interesantes” sobre cómo impulsar la inversión que produce crecimiento.
El ex primer ministro italiano añadió: “El gobierno del Reino Unido ha optado por aumentar significativamente la inversión pública en los próximos cinco años y ha adoptado reglas precisas para garantizar que el endeudamiento se utilice solo para financiar esta inversión.”