La Fed y sus pares seguirán adelante con recortes de tasas después de las elecciones en Estados Unidos de esta semana.

(Bloomberg) — Se espera ampliamente que la Reserva Federal y muchos pares de economías desarrolladas reduzcan nuevamente las tasas de interés en la próxima semana, justo después de una elección presidencial en EE. UU. que puede que aún no se haya decidido.

Los bancos centrales responsables de más de un tercio de la economía global establecerán los costos de endeudamiento tras la votación, aferrándose a cualquier certeza que puedan discernir sobre el probable rumbo de la política estadounidense para los próximos cuatro años.

Con la Vicepresidenta Kamala Harris y el ex Presidente Donald Trump cabeza a cabeza antes del Día de las Elecciones el 5 de noviembre, los funcionarios monetarios desde Washington hasta Londres pueden encontrarse todavía en suspense.

Independientemente de la elección, los encargados de la política en EE. UU. ya han comunicado un deseo de proceder con un ritmo más gradual de recortes de tasas después de la reducción de medio punto de septiembre. Los economistas esperan ampliamente un movimiento de un cuarto de punto el jueves, seguido de otro en diciembre, y su convicción creció después de que los datos del viernes mostraran la contratación más débil desde 2020.

Los funcionarios de la Fed tratan de mantenerse al margen de la política, pero iniciaron un ciclo de recorte de tasas camino al tramo final de una elección cuyo resultado puede depender de cómo se sientan los votantes sobre la economía. Si bien el Presidente Jerome Powell probablemente enfatizará que las condiciones actuales justifican una política menos restrictiva cuando hable después de la decisión, él y sus colegas aún corren el riesgo de sufrir repercusiones políticas.

“Con las encuestas mostrando que la campaña está muy reñida, las apuestas no podrían ser mayores. El ganador podrá reconfigurar la política comercial: Trump, en especial, es probable que haga uso de este poder si gana.”

—Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger, Estelle Ou y Chris G. Collins, economistas. Para un análisis completo, haga clic aquí

Los homólogos de los bancos centrales en otros lugares se enfrentan a una serie de riesgos que van desde la desaceleración del crecimiento económico hasta la persistente inflación, incluso antes de contemplar qué tipo de impacto tendrían realmente las amenazas de aranceles de Trump sobre el comercio global.

Mientras que el Banco de la Reserva de Australia probablemente mantendrá las tasas de interés en espera en una decisión el martes, horas antes de que se abran las urnas en EE. UU., otros pares están listos para actuar. Los de Reino Unido, Suecia, la República Checa y otros lugares se anticipa que recortarán las tasas en decisiones después del Día de las Elecciones, mientras que los funcionarios brasileños pueden aumentarlas hasta medio punto.

Con una elección presidencial tan reñida, los encargados de la política en los 20 o más bancos centrales que establecen los costos de endeudamiento en la próxima semana pueden necesitar prepararse para una espera prolongada hasta que haya un resultado definitivo. En las elecciones modernas de EE. UU., el candidato perdedor generalmente concede dentro de uno o dos días, pero el resultado de 2020 no se anunció hasta cuatro días después.

Haga clic aquí para ver lo que sucedió la semana pasada, y a continuación se muestra nuestro resumen de lo que viene en la economía global.

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EE. UU. y Canadá

Aparte de la decisión de la Fed, los datos que se esperan en EE. UU. incluyen la estimación preliminar del crecimiento de la productividad en el tercer trimestre. Tales aumentos han sido sólidos recientemente, ya que las empresas invierten en nueva tecnología e inteligencia artificial, lo que podría permitir a las empresas aumentar los salarios sin avivar la inflación.

El Instituto de Gestión de Suministros también publicará su informe de octubre sobre el sector de servicios de la economía. La Universidad de Michigan está programada para informar sobre el sentimiento del consumidor a principios de noviembre, en medio de un mercado laboral subyacente que continúa enfriándose.

Pasando a Canadá, la encuesta de la fuerza laboral de octubre seguirá a un informe sorprendentemente sólido en septiembre que vio que la tasa de desempleo bajó al 6.5%.

Sin embargo, el Banco de Canadá procedió con un recorte de 50 puntos básicos debido a la débil inflación y crecimiento económico, y los nuevos datos sobre empleo ofrecerán información sobre cómo se mantiene el mercado laboral.

El banco central publicará un resumen de las deliberaciones que llevaron a su decisión de recorte masivo y la Vicegobernadora Principal Carolyn Rogers hablará en el Economic Club de Toronto.

Asia

La semana puede comenzar con cierta emoción en Asia Meridional, donde se espera que el banco central de Pakistán continúe con rapidez su ciclo de alivio monetario con otro recorte de 2 puntos porcentuales, llevando su tasa clave al 15.5%.

Al día siguiente, se espera que los funcionarios australianos mantengan su objetivo de tasa de efectivo en el 4.35% después de que la inflación al consumidor se mantuviera elevada en los tres meses hasta septiembre, afianzando la noción de que los responsables de la política tendrán que esperar antes de realizar un cambio de rumbo.

La RBA también publicará una nueva ronda de pronósticos económicos que podrían arrojar luz sobre el momento de un posible recorte. Se prevé que el banco central de Malasia mantenga su tasa de referencia en el miércoles.

Corea del Sur publicará una actualización sobre la inflación el martes, con cifras que se espera muestren un mayor alivio, respaldando el giro de la política del Banco de Corea el mes pasado.

También se esperan estadísticas de precios al consumidor de Filipinas, Tailandia, Vietnam y Taiwán. Japón publica datos salariales que pueden mantener al banco central en camino para un aumento de tasas a finales de este año o principios del próximo, y se esperan datos comerciales de China, Australia, Vietnam, Taiwán y Filipinas.

Los países que publicarán datos del producto interno bruto del tercer trimestre incluyen a Filipinas e Indonesia.

Finalmente, China publicará actualizaciones clave sobre las tendencias de precios el 9 de noviembre, con un enfoque en si la inflación al consumidor continúa avanzando a un ritmo justo por encima de cero, y si los precios al por mayor siguen disminuyendo, después de que las caídas se profundizaran en los dos meses anteriores.

Europa, Medio Oriente, África

La decisión del Banco de Inglaterra el jueves puede atraer una atención particular, ya que llega justo después de los planes de mayor endeudamiento y gasto presentados en el presupuesto del gobierno laborista que llevaron los costos de endeudamiento del Reino Unido a su nivel más alto en un año.

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Se anticipa que este trasfondo tenso no distraerá a los responsables de la política por ahora. Todos los 49 economistas encuestados por Bloomberg predicen que se producirá un recorte de un cuarto de punto el jueves.

Con el presupuesto presentando un relajamiento fiscal, Bloomberg Economics estima que las previsiones trimestrales que acompañan la decisión probablemente mostrarán un crecimiento más alto e inflación a medio plazo.

Mientras tanto, el Reino Unido adoptará un enfoque más estricto sobre futuros aumentos salariales del sector público, como parte de un esfuerzo renovado por parte de la Canciller Rachel Reeves para tranquilizar a los mercados financieros de que gestionará cuidadosamente las finanzas de la nación.

Pasando a Suecia, las expectativas para el Riksbank han cambiado decididamente a favor de un recorte de medio punto al 2.75% el jueves, después de que los datos mostraran que la economía sigue en un estado de estancamiento. La producción se contrajo en el tercer trimestre y el sector exportador del país se está volviendo más pesimista.

Después de casi tres años de estancamiento, los funcionarios suecos pueden adoptar un mayor sentido de urgencia para impulsar el crecimiento, especialmente porque la inflación ha caído por debajo de su objetivo del 2% y amenaza con permanecer estancada allí a menos que la demanda interna se recupere nuevamente.

El mismo día, se espera que el Banco de Noruega mantenga su tasa en 4.5%, con una debilidad renovada de la corona probablemente manteniendo su perspectiva de no flexibilización hasta marzo del próximo año.

Incluso con una desaceleración subyacente de la inflación, una moneda que se acerca a mínimos de varios años está nublando las proyecciones de crecimiento de precios importados. La coalición gobernante de Noruega también ha redactado un presupuesto para 2025 que es más expansivo de lo esperado por los responsables de la política, lo que añade argumentos para que se mantengan en una postura de halcón.

Aquí hay un resumen rápido de otras decisiones esperadas en toda la región ampliada:

El martes, Madagascar está listo para aumentar su tasa clave por segunda vez seguida para domar la inflación de dos dígitos.

Se espera que los responsables de la política en Polonia el miércoles mantengan las tasas estables. Pero una nueva proyección junto con la última serie de datos decepcionantes de la economía puede llevarlos a señalar que se avecina una flexibilización.

En Botsuana, alentados por la inflación más baja en más de un año, los funcionarios están listos para reducir su tasa el jueves, la primera decisión desde que un resultado electoral sorpresa puso fin al control de 58 años del poder por parte del Partido Democrático de Botsuana en el importante productor de diamantes.

El banco central checo celebrará su reunión de fijación de tasas el mismo día, con el mercado apostando por otro recorte de un cuarto de punto.

Los responsables de la política en Serbia decidirán entre reanudar el alivio monetario o mantener las tasas por segundo mes, en un momento en que la inflación parece estar de manera segura de vuelta en el rango objetivo, pero persisten riesgos por los precios de los alimentos y la energía.

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Y luego, el viernes, se espera que el banco central de Rumania mantenga las tasas sin cambios nuevamente en su reunión final de 2024. Los funcionarios están esperando que el gobierno revele medidas, potencialmente aumentos de impuestos, para reducir un déficit presupuestario antes de comprometerse con más recortes de tasas.

En la zona euro, es probable que los datos industriales sean un punto destacado, con cifras de Francia, Alemania e Italia programadas. Varios responsables de la política están programados para hablar, incluyendo a la Presidenta del Banco Central Europeo Christine Lagarde, al Vicepresidente Luis de Guindos y al economista jefe Philip Lane.

Los datos turcos del lunes probablemente mostrarán que la inflación disminuyó ligeramente en octubre, al 48%. El objetivo del banco central es reducirla al rango del 38% al 42% para fin de año, lo que le permitiría comenzar a reducir la tasa desde su nivel actual del 50%.

Más tarde en la semana, se espera que la Directora del Fondo Monetario Internacional, Kristalina Georgieva, visite El Cairo para discutir un programa de préstamo de $8 mil millones.

Egipto ha señalado que quiere revisar los objetivos y plazos del acuerdo en medio de la agitación regional, con ataques de los hutíes en el Mar Rojo y la guerra en Gaza que han llevado a una reducción del tráfico en el Canal de Suez y los ingresos turísticos.

América Latina

En Brasil, las advertencias del jefe del banco central, Roberto Campos Neto, sobre las expectativas de inflación descontroladas, junto con lecturas de inflación en aumento, tienen a los analistas buscando un aumento de medio punto en la tasa de interés al 11.25% el miércoles.

El consenso temprano también apunta a un tercer aumento consecutivo en la reunión de diciembre del banco central.

Es probable que el Banco Central de Reserva del Perú reduzca las tasas de endeudamiento del país en un cuarto de punto, al 5%, con la inflación rondando justo el punto medio de su rango objetivo del 1% al 3%.

Sin embargo, los responsables de la política peruana, liderados por Julio Velarde, han tomado decisiones inesperadas en cinco de sus últimas ocho reuniones, por lo que otra sorpresa es posible.

El banco central de Colombia presenta tanto su informe trimestral de inflación como las actas de su reunión del 31 de octubre, donde los responsables de la política realizaron un octavo recorte consecutivo de tasas.

Los analistas encuestados por el banco central esperan una reducción de 350 puntos básicos desde el actual 9.75% para el cuarto trimestre de 2025.

La semana también verá a Brasil, México, Colombia y Chile informar sobre los datos de precios al consumidor de octubre.

Con Perú ya habiendo publicado una cifra más alta para octubre, es probable que de los cinco bancos centrales de la región que tienen como objetivo la inflación, solo el BanRep de Colombia realmente tenga la inflación en retroceso, y ninguno la tiene en o por debajo de sus objetivos.

–Con la asistencia de Monique Vanek, Paul Wallace, Laura Dhillon Kane, Katia Dmitrieva, Brian Fowler, Robert Jameson, Reade Pickert, Niclas Rolander y Piotr Skolimowski.

(Actualizado con planes fiscales del Reino Unido en la sección de EMEA)

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