Abrochaos el cinturón.
Ese es el mensaje de los profesionales de Wall Street mientras los inversores se preparan para unas elecciones presidenciales del 2024 reñidas.
Hasta ahora este año, el S&P 500 (^GSPC) ha subido un 20%, convirtiendo el 2024 en el mejor año electoral hasta octubre desde 1936. Pero esa sobrevaloración podría estar en riesgo, al menos a corto plazo, ya que se espera que la carrera electoral demasiado ajustada genere volatilidad en el mercado.
Los mercados de predicción de Polymarket muestran actualmente un 59.5% de posibilidades de que Donald Trump gane las elecciones, lo que ha provocado el regreso del llamado “Trump trade”. Los bonos cayeron y el oro volvió a subir la semana pasada, ya que los inversores apostaron a que las políticas propuestas por Trump en torno a aranceles y recortes de impuestos podrían resultar inflacionarias.
“La clave para los mercados será la certeza en el resultado, a partir de la cual comprender los impactos económicos y evaluar las implicaciones para la tendencia del crecimiento económico y la evaluación de los ganadores y perdedores del sector”, dijo Rob Haworth, estratega de inversiones senior de US Bank Wealth Management, a Yahoo Finance.
Dadas las principales temáticas que han surgido de las respectivas campañas de Trump y Harris, pregunté a varios estrategas qué significa una presidencia republicana versus demócrata para los negocios y Wall Street, y reduje esa lista a tres ideas de comercio bajo cada escenario.
Los servicios financieros se ven como un principal intercambio bajo una presidencia republicana ante las expectativas de una regulación más laxa y una mayor actividad de fusiones y adquisiciones.
Según una nota reciente de Fitch Ratings, una orden ejecutiva de julio de 2021 bajo la administración de Biden-Harris que alentaba una mayor escrutinio de fusiones ha obstaculizado la actividad de fusiones, una guía que se espera que cambie bajo Trump.
“Si bien ninguna fusión propuesta ha sido formalmente negada desde que entró en vigor la directiva, los tiempos de aprobación han aumentado notablemente y, en algunos casos, hasta el punto de hacer que las transacciones sean inviables, ya que las condiciones del mercado cambiaron durante el período de revisión”, escribió Christopher Wolfe, jefe de bancos de América del Norte de Fitch Ratings, en una nota.
El copresidente de UBS Global Wealth Management ElectionWatch, Kurt Reiman, me dijo que los servicios financieros destacan como un “beneficiario clave” tanto en un escenario de barrida roja (lo que significa que los republicanos controlan la Casa Blanca, el Senado y la Cámara) como en una presidencia de Trump con un Congreso dividido.
Reiman dijo que un entorno regulatorio más laxo podría llevar a menores costos y una mayor capacidad para devolver capital a los accionistas, así como una mayor probabilidad de que la consolidación en la industria de servicios financieros enfrente menos resistencia.
Por otro lado, Reiman y su equipo ven a los demócratas controlando la Casa Blanca, el Senado y la Cámara como un “escenario catastrófico” para los servicios financieros debido en parte a la probabilidad de un mayor apoyo a la Ley de Competencia de Tarjetas de Crédito, una ley que él ve como la introducción de nuevas regulaciones y interpretaciones más estrictas de las normas actuales.
La historia continúa
Jason Kupferberg, de Bank of America, expresó un sentimiento similar. En una nota reciente a los clientes, Kupferberg y su equipo escribieron que una barrida democrática sería un “escenario catastrófico” para el sector de pagos por dos razones: una mayor probabilidad de una postura más dura en la demanda del DOJ contra Visa y el potencial de nuevas leyes para disminuir la ventaja competitiva de Visa (V) y Mastercard (MA) en los Estados Unidos.
La expectativa de un mayor gasto bajo una segunda administración de Trump ha enviado los precios del oro (GC=F) a máximos históricos. El metal precioso cerró la semana en $2,734.44 la onza, llevando sus ganancias del año hasta la fecha al 34%.
Y la racha puede estar lejos de terminar, según el presidente de Wealth Alliance, Eric Diton.
“Simplemente no tenemos un plan como país para lidiar con nuestros $35 billones en deuda y creciendo… No he escuchado hablar de ninguna reducción del gasto por parte de ninguno de los candidatos”, me dijo Diton.
Si bien ninguno de los candidatos parece tener un plan para abordar el creciente déficit del país, un análisis reciente del Comité para un Presupuesto Federal Responsable estimó que las políticas de Trump podrían agregar $7.5 billones a la deuda nacional en los próximos 10 años, en comparación con $3.5 billones bajo Harris.
Las aseguradoras de atención gestionada podrían ver algo de alivio bajo una segunda administración de Trump debido a la probabilidad de un mayor apoyo a programas privatizados como Medicare Advantage, un enfoque que ha sido preferido durante mucho tiempo por los republicanos.
Y eso podría impulsar a empresas como Humana (HUM), UnitedHealth (UNH) y CVS (CVS).
Michael Wiederhorn, de Oppenheimer, nombró a Humana como la “mejor idea” de la firma para una barrida republicana, señalando que los beneficiarios de Medicare Advantage representan el 87% de los ingresos por primas de la compañía.
“Las principales formas en que un régimen republicano podría apoyar a MA incluyen fuertes aumentos de tarifas y un entorno regulatorio favorable”, observó Wiederhorn.
Es una elección crucial para la industria de vehículos eléctricos, y no solo por los estrechos lazos de Trump con el CEO de Tesla (TSLA), Elon Musk. Más bien, la promesa del ex presidente de revertir las políticas de VE de la administración Biden en “el primer día” podría tener implicaciones significativas.
“Las elecciones de esta semana, y el potencial cambio en las regulaciones gubernamentales basado en quién gane, serán más consecuentes para la industria automotriz que cualquier elección anterior”, dijo el analista ejecutivo de iSeeCars, Karl Brauer, en un comunicado.
A principios de este año, Tom Narayan, de RBC, me dijo que el comportamiento “errático” de Trump durante su primer mandato dejó inquieta a la industria automotriz, y ven sus amenazas pasadas como un desafío potencial para su negocio si fuera elegido.
Por otro lado, Harris ha apoyado los esfuerzos actuales de la administración para ampliar el acceso a los VE. Se espera en gran medida que extienda el crédito fiscal de $7,500 para nuevos VE y $4,000 para usados, un crédito que Ron Jewsikow de Guggenheim me ha dicho que es un “facilitador clave de la asequibilidad”.
Dan Ives, de Wedbush, ve un boleto de Harris como positivo para General Motors (GM), Ford (F), Stellantis (STLA) y la industria de VE en general, incluido Tesla.
La promesa de Harris de apoyar el mercado de la vivienda y hacer de la asequibilidad de la vivienda un pilar de su agenda económica es una señal alcista para los constructores de viviendas, según Oppenheimer.
El equipo, liderado por el analista Tyler Batory, ve el plan de Harris de construir tres millones de nuevas unidades de vivienda y mejorar la asequibilidad de la vivienda como un catalizador clave para el sector. El equipo nombró a D.R. Horton (DHI) como una de las principales apuestas en vivienda, argumentando que la acción está “única y estratégicamente posicionada” dada su enfoque en la vivienda de nivel de entrada.
“La asequibilidad y la incertidumbre electoral han llevado a algunos compradores a mantenerse al margen a corto plazo”, advirtió el CEO de D.R. Horton, Paul Romanowski, en la llamada de ganancias del tercer trimestre de la empresa, enviando ondas a través de la industria. El ETF de SPDR S&P Homebuilders cayó un 1.6% en la semana, lo que llevó su pérdida de un mes a -8%.
Más apoyo social bajo una administración de Harris impulsará a los minoristas de descuento, según Michael Binetti de Evercore.
“Una barrida azul probablemente beneficiaría a los consumidores de menores ingresos y dentro de nuestro espacio, Burlington Stores tiene los demográficos de ingresos más bajos y una mayor oportunidad de margen que Ross Stores”, escribió Binetti.
Los minoristas de descuento han tenido un buen rendimiento este año, ya que los consumidores buscan valor en medio de la inflación persistente. Burlington Stores (BURL) publicó ganancias mejores de lo esperado y elevó sus perspectivas durante su informe trimestral más reciente, mientras que las ofertas de valor de Ross Stores (ROST) ayudaron a impulsar las ventas en un 7%. Las acciones de Burlington han subido un 100% en el último año, mientras que Ross ha aumentado un 21%.
Seana Smith es una presentadora en Yahoo Finance. Sigue a Smith en Twitter @SeanaNSmith. ¿Consejos sobre acuerdos, fusiones, situaciones de activismo o cualquier otra cosa? Envía un correo electrónico a [email protected].
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