Las acciones de Warner Bros. Discovery (WBD) subieron aproximadamente un 5% en la negociación previa a la apertura del mercado el jueves después de que la compañía reportara sólidos resultados de streaming en el tercer trimestre que incluyeron el mayor crecimiento trimestral de suscriptores desde el lanzamiento de Max. Sin embargo, los ingresos no cumplieron con las expectativas, ya que el gigante de los medios luchaba con una caída en su segmento de estudios y continuas disminuciones de su negocio de televisión lineal.
Los ingresos fueron de $9.62 mil millones, por debajo de las expectativas del consenso de Bloomberg de $9.81 mil millones y una caída del 3% en comparación con los $9.98 mil millones vistos en el tercer trimestre de 2023.
La compañía reportó un beneficio ajustado por acción de $0.05 frente a una pérdida de $0.17 en el período del año anterior. Las expectativas del consenso habían anticipado una pérdida más cercana a $0.09 por acción.
En el segundo trimestre, WBD tomó una masiva carga por deterioro de $9.1 mil millones relacionada con su unidad de redes de televisión tras la pérdida de sus derechos de medios clave de la NBA. La compañía está actualmente involucrada en litigios después de demandar a la NBA en julio, citando el rechazo “injustificado” de su propuesta de derechos de igualación.
El streaming fue un punto brillante en el trimestre con 7.2 millones de suscriptores agregados, superando las estimaciones de un aumento neto de 6.1 millones y su mayor crecimiento trimestral de suscriptores hasta ahora. Las adiciones también superaron la pérdida de 700,000 suscriptores que la compañía reportó en el período del año anterior.
La fortaleza de los suscriptores llegó tras el reciente lanzamiento de Max en mercados fuera de los EE. UU., incluyendo América Latina y Europa, junto con un aumento en la agrupación con competidores. Programación clave, como la segunda temporada de “House of the Dragon”, junto con los Juegos Olímpicos, también ayudaron a impulsar la métrica.
Además de los sólidos suscriptores, la compañía vio un aumento del 49% interanual en los ingresos por publicidad de streaming.
Por separado, la división reportó ganancias de $289 millones en el trimestre en comparación con los $111 millones que reportó en el tercer trimestre de 2023. Los recientes aumentos de precios han ayudado a impulsar las ganancias. La compañía aumentó el precio de sus planes sin publicidad en Max en junio.
En la llamada de ganancias, la gerencia de WBD dijo que se espera que el crecimiento de los ingresos, el crecimiento de las ganancias y el crecimiento de los suscriptores continúen en el trimestre actual, con el tercer trimestre sirviendo como un “punto de inflexión material”.
La compañía también tiene una próxima asociación de streaming deportivo con Disney (DIS) y Fox (FOXA), aunque un juez bloqueó temporalmente el lanzamiento, citando preocupaciones antimonopolio.
El segmento de redes sigue en caída libre
A pesar del éxito del streaming, otras áreas del negocio permanecieron bajo presión.
Los ingresos por publicidad de su unidad de redes cayeron un 13% interanual después de haber caído un 10% en el segundo trimestre y un 11% en el primer trimestre. Los analistas encuestados por Bloomberg habían anticipado una caída más modesta del 7%.
Los ingresos por distribución cayeron un 7% a medida que la presión sobre las tarifas de afiliación, o las tarifas que los proveedores de televisión de pago pagan a los propietarios de las redes para llevar sus canales, se intensifica debido a la pérdida de los derechos de la NBA.
Deutsche Bank proyectó un posible impacto de $560 millones en los ingresos totales por afiliación en 2026 como resultado.
Pero un reciente acuerdo de renovación de contrato con Charter Communications, que incluía el servicio de streaming Max de WBD como parte del paquete, debería ayudar a frenar parte de la sangría.
“Si la renovación de WBD con CHTR se puede replicar en acuerdos futuros, creemos que sería una gran mejora frente a las expectativas”, dijo Jessica Reif Ehrlich de Bank of America antes del informe.
Sin embargo, podría ser una tarea difícil, ya que Deutsche Bank advirtió que los “próximos acuerdos de renovación en 2025 son con proveedores que no necesariamente han mostrado la misma propensión a incluir productos de streaming en sus paquetes de video”, como Charter ha demostrado.
Mientras tanto, el segmento de estudios de la compañía vio cómo los ingresos caían un 17% interanual, “principalmente impulsado por ingresos de taquilla más bajos, ya que el rendimiento de ‘Beetlejuice Beetlejuice’ y ‘Twisters’ en el año actual fue más que compensado por el mayor rendimiento de ‘Barbie’ en el año anterior”.
En general, sigue siendo una batalla cuesta arriba para las acciones de WBD, con una caída de más del 25% desde el inicio del año.
El EBITDA ajustado para todo el año sigue en riesgo de caer a $9 mil millones, según las últimas estimaciones de Bloomberg. Eso está $5 mil millones por debajo de lo que los analistas esperaban en el momento de la fusión.
Han circulado rumores sobre el próximo movimiento de la compañía. Los analistas de Bank of America recientemente presentaron posibles opciones estratégicas que podrían incluir la división de los negocios digitales de streaming y de estudios de la compañía de su unidad de televisión lineal heredada.
Comcast dijo la semana pasada que está explorando un concepto similar y podría escindir sus redes de cable en una compañía separada para “jugar ofensivamente” en medio de la reciente agitación en la industria.
En la llamada, el CEO de WBD, David Zaslav, dijo que la compañía está explorando “todas las cosas operativas y estratégicas” para garantizar el valor para los accionistas.
Mientras tanto, la compañía se ha comprometido a recortes de costos agresivos, que han ayudado a impulsar el flujo de efectivo libre. Este verano pasado, la compañía reportadamente despidió a alrededor de otros 1,000 empleados en múltiples sectores comerciales después de que eliminara los puestos de alrededor de 100 empleados en su red CNN.
Alexandra Canal es una periodista senior en Yahoo Finance. Síguela en X @allie_canal, LinkedIn, y envíale un correo electrónico a [email protected].
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