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Por Leika Kihara y Makiko Yamazaki
TOKIO (Reuters) – Un repunte del dólar desencadenado por la victoria del republicano Donald Trump en las elecciones presidenciales de Estados Unidos podría aumentar la presión sobre el Banco de Japón para aumentar las tasas de interés tan pronto como en diciembre para evitar que el yen se deslice de nuevo hacia los mínimos de tres décadas.
La victoria de Trump en las elecciones presidenciales de Estados Unidos desató fuertes ganancias del dólar, ya que las expectativas de recortes de impuestos y aranceles a las importaciones impulsaron el optimismo sobre el crecimiento económico y a la vez generaron preocupaciones sobre la inflación.
La fortaleza del billete verde empujó brevemente al yen a un mínimo de tres meses de 154.71 el jueves, muy por debajo de un máximo de 140.62 alcanzado a mediados de septiembre.
Aunque un yen débil impulsa las exportaciones, se ha convertido en un dolor de cabeza para los responsables políticos japoneses al aumentar los costos de importación de combustible y alimentos, y en consecuencia perjudicar el consumo.
La creciente inflación fue ampliamente vista como uno de los factores detrás del masivo cambio de votos contra la coalición gobernante en las elecciones generales del mes pasado.
El principal diplomático de divisas de Japón, Atsushi Mimura, intensificó su advertencia contra fuertes caídas del yen el jueves, diciendo que las autoridades estaban listas para actuar contra movimientos de divisas “excesivos”.
Un escenario de pesadilla para los responsables políticos sería una nueva caída del yen hacia el mínimo de tres décadas cerca de 162 frente al dólar alcanzado en julio, lo que llevó al BOJ a aumentar las tasas de interés al 0.25% el 31 de julio.
En aquel entonces, la caída del yen llevó a pedidos de legisladores del partido gobernante para que el BOJ aumentara las tasas o enviara señales más claras de su intención de elevar los costos de endeudamiento.
El primer ministro Shigeru Ishiba sorprendió a los mercados el 2 de octubre al decir que la economía no estaba lista para más aumentos de tasas, aunque luego suavizó su mensaje al decir que no intervendría en la política del BOJ.
“Los políticos no quieren un yen débil, por lo que incluso aquellos que han instado al BOJ a ser cauteloso sobre el aumento de tasas podrían asentir a los aumentos si la caída del yen se acelera”, dijo Tsuyoshi Ueno, economista senior en NLI Research Institute. “En ese sentido, el yen débil podría impulsar al BOJ a aumentar las tasas de forma constante”.
DE LA MANO
El BOJ salió de un estímulo radical de una década en marzo y aumentó las tasas de interés a corto plazo al 0.25% en julio con la opinión de que Japón estaba avanzando hacia el logro sostenible de su objetivo de inflación del 2%.
Aunque muchos analistas esperan que el BOJ aumente las tasas nuevamente para marzo, están divididos sobre si actuaría en diciembre o esperaría hasta enero o marzo para evaluar más datos.
El BOJ mantuvo las tasas de interés estables el mes pasado, pero eliminó el lenguaje de advertencia sobre la necesidad de centrarse en los riesgos externos, dejando abierta la posibilidad de un aumento a corto plazo.
Las nuevas caídas del yen podrían aumentar la posibilidad de que el BOJ actúe en diciembre, dada la sensibilidad del BOJ hacia la debilidad de la moneda que aumenta los costos de importación, dicen los analistas.
Las expectativas de un aumento de tasas a corto plazo por parte del BOJ, junto con el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, llevaron al rendimiento del bono del gobierno japonés a 10 años por encima del 1% por primera vez en más de tres meses el jueves.
“El BOJ no lo ha dicho claramente, pero su aumento de tasas en julio fue probablemente impulsado en parte por su preocupación por las caídas excesivas del yen”, dijo Shinichiro Kobayashi, economista principal en Mitsubishi UFJ Research and Consulting.
“Si el yen se dirige hacia 160 frente al dólar nuevamente, la probabilidad de un aumento de tasas para fin de año aumentará”, dijo.
Tomoyuki Ota, economista jefe en Mizuho Research & Technologies, también ve 160 frente al dólar como la línea en la arena de las autoridades que aumenta la probabilidad de un aumento de tasas del BOJ, y una intervención cambiaria por parte del gobierno para respaldar al yen.
En la batalla anterior contra las caídas del yen, el gobierno y el BOJ parecieron trabajar de la mano.
Las autoridades japonesas gastaron 5.53 billones de yenes (35.8 mil millones de dólares) interviniendo en el mercado de divisas en julio para sacar al yen de mínimos de 38 años cerca de 162 frente al dólar. Ese mes, el BOJ aumentó las tasas y destacó su determinación de seguir elevando los costos de endeudamiento.
Las insinuaciones beligerantes del gobernador del BOJ, Kazuo Ueda, sobre aumentos de tasas a corto plazo en la reunión de política del mes pasado llevaron al dólar hacia 150 yenes.
“No hay duda de que la dirección del mercado es hacia un yen más débil. Si las caídas del yen se aceleran, la probabilidad de un aumento de tasas en diciembre aumentará”, dijo Ota de Mizuho Research. “Es probable que el gobierno y el BOJ actúen rápidamente, incluida la intervención cambiaria”.
($1 = 154.4400 yenes)
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