Por Tom Westbrook y Samuel Shen
SINGAPUR (Reuters) – Asia e incluso China se están perfilando como mercados de inversión sorprendentemente resistentes mientras Donald Trump regresa a la Casa Blanca, con los gestores de fondos optimistas de que la región pueda resistir mejor los aranceles que Europa.
Los inversores dicen que los exportadores y cadenas de suministro de Asia han podido soportar mejor las tensiones comerciales, que China está lista para impulsar su demanda interna y que el rápido crecimiento de la India es atractivo.
Los escritorios de acciones en los centros financieros de la región informaron de poco pánico cuando los votantes llevaron a Trump de vuelta a la presidencia con una plataforma de recortes de impuestos y proteccionismo, en contraste con fuertes caídas en las acciones europeas de automóviles y energías renovables.
“Vimos que la compra gradual continuaba aumentando,” dijo Shinji Ogawa, co-jefe de ventas de acciones en efectivo de J.P. Morgan en Tokio el jueves, con los inversores eligiendo industriales y financieras.
“Hay algunas narrativas que no permiten que el ‘comercio de Trump’ dicte todo,” dijo, señalando que se esperan subidas de tasas en Japón y una reunión de política en China esta semana que se espera que apruebe medidas para impulsar la economía.
Por supuesto, el plan de inversión derivado del primer mandato de Trump ha sido comprar acciones estadounidenses y su rendimiento ha sacado dinero de Hong Kong y ha llevado al S&P 500, dijeron los operadores.
Pero aquellos con mandatos globales o que deseen diversificar se están quedando con las apuestas de Asia que tienen, después de una pequeña reducción, principalmente fuera de la India, en octubre.
“Con este entorno donde es poco probable que el costo del capital en dólares caiga mucho…entonces es probable que veamos mucha más preferencia por el crecimiento,” dijo Ken Peng, jefe de estrategia de inversión en Asia en Citi Wealth en Hong Kong.
“Así que la India seguirá haciéndolo.”
Un repunte en las acciones de los fabricantes de automóviles japoneses y un aumento en los bancos y acciones de empresas de maquinaria pesada, sensibles a la inversión en capital, mostraron el enfoque de los compradores allí.
En Vietnam, las acciones del propietario del parque industrial Becamex se dispararon en anticipación de que las empresas expandieran la fabricación mientras que el desarrollador Kinh Bac City, que tiene un proyecto de golf y hotel con el conglomerado privado de Trump, alcanzó su límite de negociación al alza.
MEJOR PREPARADOS
En el primer mandato de Trump, China sufrió las consecuencias de su política comercial agresiva, y el crecimiento y el yuan se vieron afectados. Esta vez, los inversores creen que saben un poco más sobre qué esperar de Trump y dicen que China está mejor preparada.
“China está ahora mejor preparada para cualquier restricción, ya sea tecnológica, militar o financiera,” dijo Charles Wang, presidente de Shenzhen Dragon Pacific Capital Management Co.
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“Tenemos una mejor comprensión de Trump…y Trump también puede ser más cauteloso en su juego con China para evitar escenarios de pérdida para ambos.”
Wang vendió acciones de exportadores chinos de piezas de automóviles, esperando un golpe de los aranceles, pero se mantuvo con inversiones en el sector inmobiliario de China, pensando que recibiría ayuda del gobierno independientemente de Trump.
Otros inversores señalaron cómo China había reducido su participación en las exportaciones por valor directamente a los EE. UU. desde más del 20% a principios de la década de 2000 al 15% el año pasado. También esperan que el gobierno responda a las tensiones comerciales respaldando el gasto local.
“Aranceles más altos solo fortalecerían la dependencia de China de la demanda interna, lo que se traduciría en políticas más favorables,” dijo Dong Baozhen, presidente de la gestora de activos con sede en Beijing Lingtong Shengtai.
FLUJO ESTABLE
China ya no publica datos oportunos sobre flujos de capital en acciones, pero Morgan Stanley dijo que los fondos domiciliados en el extranjero de inversión a largo plazo compraron $11.1 mil millones en acciones chinas hasta octubre, principalmente a principios de mes.
Las caídas en el yuan indican cierta salida desde entonces, pero ha sido limitada por las expectativas de que Pekín hará un gran anuncio de estímulo este mes.
También hay un posible lado positivo para Asia en la plataforma de Trump. Wei Li, jefe de inversiones multiactivos para China de BNP Paribas, dijo que los recortes fiscales internos de Trump podrían beneficiar a las empresas chinas al aumentar la demanda.
Otros dijeron que su política exterior aislacionista podría dejar espacio para que China mejore las relaciones con Europa, o incluso con los EE. UU. si se activan sus instintos de hacer tratos.
“Trump es un hombre de negocios en el fondo,” dijo Robert St Clair, jefe de estrategia de inversión en Fullerton Fund Management en Singapur. “Él sabe lo que está en juego,” dijo.
“Él sabe que China tiene una participación significativa en algunas industrias clave de alto valor…y China parece estar navegando muy bien las tensiones arancelarias. Él sabe cuál es el arancel que no puede presionar demasiado.”
(Reporte adicional de Summer Zhen en Hong Kong; Edición de Sam Holmes)